萬 寶FB粉絲專頁歡迎來按讚

太陽能哀鴻遍野 辰亞如何逆勢突圍

胡紹德董事長憑甚麼讓美國基礎建設基金願意百分百收購

◎ 莊正賢

近年來提到太陽能產 業，就只有一個字「慘」，因為長期供需失衡，加上中國紅色供應鏈殺價競爭的影響，整個產業上中下游幾乎都無利可圖。今年台灣更是出線大變化，太陽能廠的昇 陽科(3561)、昱晶(3514)跟新日 光(3576)三合一，希望透過合併擴大規模經濟，好繼續跟產業裡跟人一較長短，但真的有效嗎？大 家都在觀察。但在同時卻有一家太陽能公司辰亞能源，竟然讓美國一家管理超過40億美元的美國基金公 司I Squared Capital(ISQ)願意百分之百收購，到底有甚麼魅力，也讓我們好 奇，特別前往台中專訪經營層。

 胡董找出太陽能電廠經營的藍海

董事長胡劭德先生在太 陽能產業可是老先覺。從1999年開始就跨入太陽能光電，之後便在國內多家太陽能模組廠、EPC公司擔任高階管理層。因此他與太陽能的淵緣相當深，看盡了國內的太陽能的起落。讓他更確定整個太陽能最 後能獲利的模式就是電廠，所以他堅決選擇了電廠這個角度來經營。

 
其實這看法與國際的趨勢不謀而合，因為就連華倫巴菲特也曾經說要投資電廠，原因就是太陽能電廠是太陽能產業裡唯一有固定收益報酬率的部分。然而國內已經有 很多公司都太陽能電廠，那辰亞到底有什麼特別的技術使他在眾多的電廠中脫穎而出呢？

 
其實他認為公司有兩項特長，首先，國內有非常多與太陽能產業相關的公司最後投入電廠的主因？有部分其實是出於無奈，例如本身就有投入太陽能電池模組的安集(6477)，或是擁有太陽能產業上、中、下游一條龍服務的中美晶(5483)， 因為這個產業鏈只有太陽能電廠才可以賺錢，所以一定要投入。

 
而投入後雖然使用自家商品，但其實未必是優勢。因為以他的經驗可以從國際市場上找到更低的價格、更高的CP比 或是更完整的保固。而通常會用自家商品的，大部分是為了要消耗過剩的產能。因此，往往發生問題時，都不是最好的解決方案。所以辰亞能源堅持要獨立成為營運 商，尋找最有利的方案，反而在成本上可以脫穎而出。第二，由於胡董已經在太陽能產業經歷了許許多多大風大浪的事，因此他更能了解如何利用最低的效能來經 營。以阿公店水庫電站的工程為例，在公司只有9個營運人員下，辰亞也順利完成這項大工程，從而看出 公司如何充分善用董事長過去在太陽能產業的資源。

 
阿公店水庫一戰成名

公司主導的阿公店水庫 電站工程是全台首座MW等級水上型電廠，這種水上型太陽能發電站在日本、中國、英國接連掀起風潮， 原因是相較於一般常見的屋頂型及地面型太陽能發電站，它具有多項優點。首先，水上型太陽能發電充分利用土地資源，達成低度開發有善環境目標。其次，利用水 氣降低太陽能面板的溫度，使模組的發電效率提升。第三，浮動平台可減少水分蒸發及抑制藻類過度生長，避免水質優氧化。 第四，地面型太陽能發電站的地權，相較於水上型太陽能發電站複雜。因為大規模的土地將會被使用到，而涉及到的人相對較多，較複雜。因此，水上型太陽能發電 站將會是未來的趨勢。

 
如何吸引美商投資

從過去對太陽能產業的 瞭解，我們都知道一個電站若要有不錯的殖利率，除了模組轉換效率要高之外，政府對於買賣電的補貼政策也會有影響。過去我們都認為日本政府對購電的補助大於 台灣，因此碩禾(3691)要到日本去設電廠。但事實好像並非如此，日本的電價價格看似高於台灣， 但在企業營所稅的部分是採用累進制，與台灣固定制不一樣，相對較重，因此獲利空間其實沒有台灣大。至於菲律賓，在杜特蒂總統上任之前，菲律賓政府是大力推 廣太陽能，提供一個相當不錯的FIT，的確吸引不少他國的人進入芬律賓發展太陽能。但杜特地接手 後，出現政策大改革，導致很多企業像是中美晶都吃了不少暗虧。這樣的政治風險，使投資人失去信心。因此，相較於有沉重企業營所稅的日本，以及政策不穩的菲 律賓，美商最後選擇投資台灣的太陽能產業。這也是台灣近兩年來成為外資在再生能源最愛投資地區的原因。

 
對於明年的計畫，胡董表示將會擴充公司的營運人員。由於今年案子不多，而且公司裡每位員工資歷都很資深，人手還算充裕。但辰亞明年將會接到很多案子，以及 多家廠商的單子，因此將會需要更多的人來協助完成各項工程。對於中長期規劃，董事長表示仍以水上型太陽能發電及基礎建設為目標。因為小型屋頂式太陽能工程 的量太小，比較適合資本額約3、500萬的 小型EPC公司去做。而大型的屋頂式太陽能工程通常會交給資本額較大，規模較大的公司來做，且政府 對於屋頂式太陽能電站的有很多限制。因此並不適合長期發展的目標。除此之外，胡董也希望能與市政府合作，完成縣市太陽能電業。由政府提供土地，廠商提供資 金，待電站完成併聯運轉後，再將部份或全部股權釋出讓給國內的投資人，讓大家在投資電站後期都能享有利益。

 
最後胡董表示為了保障台灣當地商業利益及產業發展，將會以台灣為優先原則。儘量保障台灣當地廠商的商業機會，維護當地市場的秩序。他堅信透過與台灣各界的 共生與合作，就能使這個產業真正達到福國利民之目的。也希望他堅持小而美掌握競爭優勢的經營理念，能在虧損連連的獨樹一幟。

 
每 天提供第一手產業消息！
莊 正賢 FB粉絲團
立 即加入http://cmy.tw/005oQH
總 編開講 LINE@
立 即加入http://cmy.tw/005XUq