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莊正賢
 
 
豪展將研發創新理念導入醫材(萬寶週刊1260期) 2017/12/26 下午 04:16:32
 萬寶週刊總編輯
 總編開講
 投資座右銘:「在最有競爭力的產業,尋找最有競爭力公司」
 經歷 : 唯一在外資的投信自營商三大法人都有實務操作經驗的總編輯,每年深入專訪200家上市櫃公司
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豪展將研發創新理念導 入醫材

深化與國際大品牌的合作 今年EPS力拚新高


◎莊正賢

 以產業角度來看,居家護理健康儀器是個百家爭鳴的市場,不僅國際上競爭激烈, 台灣也有許多廠商跨足OEM/ODM,我們今天要為投資人介紹的這家醫療器材公司豪展(4735),營運走過谷底,公司從20132015年,營業額從5億做大到10億元,然而耳溫槍、體溫計這類居家醫材產品平均單價都不高,那公司有什麼「眉角」可以使的營運持續成長 呢?我們特別來到豪展向總經理紀強請益。

 

豪 展主要是替歐美日大廠做非接觸式體溫計、額溫槍、血壓計與吸鼻器OEM/ODM,其中紅外線測溫產 品OEM市佔率更是全球第一。公司在2011年 上櫃掛牌後,卻因為在中國市場拓展過快下,導致公司出現虧損,經過3年的調整,持續將重心放在產品 創新、提高工廠自動化程度、降低費用的改善,也陸續把一些零組件,改成便宜而且功能好的東西,因此毛利以及淨利不斷成長。過去台灣廠商在發展醫材時,雖然 懂的製造,但卻忽略了專利保護的問題,公司也注意到要用專利將產品的創新想法保留住,因此公司自2014年 開始從谷底走出。

 

講求創新做出差異化產品

我們都知道其實醫材產 業相當封閉,產品也不像3C產品一樣,有很多高科技的元素,加上耳溫槍、溫度計等商品已經相當成 熟,而且這類商品不是直接用於治療,是屬於體外使用的醫材,客戶黏著度不高,所以除了打價格戰以外,產品的創新力才能創造出附加價值。公司要賺的並不只是 代工財,而是長期的研發能力及品質,這也是豪展近幾年毛利率的成長的其中一個關鍵。深知公司無法單靠一兩樣產品維持穩健的獲利,因此持續創新,以確保公司 成長,但以小而美的公司來看,公司相當聚焦在產品研發創新,那如何有源源不絕的創新能量?原來公司內部每年都有創新比賽,員工彼此腦力激盪,將對產品有關 的想法具體化的呈現,其中不錯的產品會再去參加客戶舉辦的創新比賽,例如公司連續兩年都獲得百靈頒發的創新獎,可見豪展產品的創新力不是一般。

 

醫療產品有些特性,電 子產品替換速度快,由於醫療器材與人體健康相關,在安全及有效性上,規範相當嚴謹,不但需要取得認證,有些更需要臨床試驗,也要受到各國衛生主管機關審查 核准,才能在當地市場販售,因此產品有較長的生命週期及較高的毛利,客戶也不容易轉單。也因為這個特性,產業耕耘週期長,產品從設計出來到被客戶接受大概 要好幾年的時間,公司可能今年在創新比賽中發想的產品,要耗時大約5年時間才能商品化,同時還要教 育使用者,才能擴大使用族群。

 

注重專利權保護創新與應用

公司擁有很強的產品研 發設計能力,在體溫計從接觸式發展到非接觸式時,大客戶百靈也想取得一席之地,但要怎麼做呢?從頭到尾開發設計況日耗時,而豪展憑著自動測距的技術,替百 靈從無到有開發出額溫槍。這些發想都需要專利保護,以確保產品商品化之後能有差異性,所以公司目前專利共有46個, 而目前還有一些創新點子尚未商品化,預計也會成為公司未來的營運爆發點。

 

而即將商品化的產品包 括:壓力量測儀、24小時不間斷監控血壓、中央主動脈血壓計,目前皆和台大醫院合作臨床實驗,也因 為是和醫院單位合作,可從中得到醫生專業的建議,也能開發出符合真正市場需求的產品。其中公司對獨步全球的壓力量測儀深具信心,現代人除了身體疾病,心理 疾病的問題也越來越嚴重,而產品是利用透過心跳差異,來了解心理壓力程度,患者可以在家做量測,做到提早發現盡早舒壓的功效,公司也不諱言,產品到商品化 還有一段路要走。

 

專注代工跨足智慧健康

很多醫材廠在一些新興 國家會利用自有品牌,打入市場,那公司除了代工以外,會希望品牌及代工雙軌進行嗎?他認為如果做品牌,等於是和現有代工客戶在競爭,而台灣的品牌如果要發 展得好,必須持續性的到國外參展,醫療等級的品牌要能獲得國際客戶的認同不容易,光是形象上要和日本大廠PK有 很大的難度,而中國的醫材品牌因為本身品牌行銷力比較高,廠商也願意花錢打廣告,所以代工的部分就有機會落入台廠手中。

 

豪 展除了穩固既有客戶,漸漸擴大客戶群,如開發出壓力測試器、穿戴式24小時監控溫度計、無碗帶血壓 計及主打長照的智慧床墊。豪展策略相當明顯就是持續開發方便、快速、省人力的居家醫療監測商品,策略與長照發展趨勢相當符合。溫度測量產品已進入到飽和的 狀態,去年Q4買下以光纖科技應用的匯嘉科技(13.7% 股權),合作開發智慧床墊,初期先代工床墊,未來希望能將光纖技術和血壓計做結合。匯嘉利用光纖技 術,開發融合呼吸、監控的智慧床墊,更是獲得全球百大科技研發獎(R&D 100 Award。 一般的床墊是用電的方式傳遞信號,我們都知道電有磁場,對身體會干擾,而光纖受到壓縮後就會傳遞不同訊號,因此就沒有電磁波干擾。

 

深化大廠合作+注重費 用控管

從 財報上可以發現到,百靈第一階段所帶來的成長似乎已告一段落,所以2016營收成長率只有4%,但短中期計畫來看,公司希望能深化和既有客戶的合作,不再只有單一產品的合作,由於既有客戶都是國際大 廠,如此合作的關係不僅能更穩固,大廠下單量夠大,也能達到規模經濟的效益。因此以2017年來 說,和德國百靈的合作,也從額溫槍擴充至血壓計商品,2018年更是會推出第二代耳溫槍,提供消費 者更為實用、性價比更高的第二代產品,因為雙方合作的第一代產品,屬於高端市場需求,百靈有意要擴大全球市場滲透率,預估2018年才是營收的爆發期,投資人可以觀察明年第二代產品出貨量。

 

在 管理上,公司採用開源、節流,使營收從200920126億以下的水準,成長至2015201610億。雖然家用醫療市場因為進入高度競 爭,公司一度陷入規損,然而在新策略的執行下,慢慢走出自己的商業模式,營業利益率也由2012年 約-10%,持續提升至2015201610%,今年前3EPS更是達到2.49元,創下新高。在營收表現上,11月因為有ㄧ 批貨趕不上船期,不過德國客戶的訂單也機會趕在12月出貨,在遞延訂單挹注下,12月營收有機會回到億元以上水準。

 

在 毛利表現部分,公司因為達規模經濟製程優化,毛利提升的相當快,而新產品雖然量體不大,但毛利率比較高,所以在產品組合下,預估毛利將可維持在高檔表現, 甚至還有成長機會。至於中長期展望,他表示,希望還在創意發想階段當中的新興產品,能夠有機會發想出下個明星級產品,而公司也不排除併購和現有產品有互補 性的公司,將規模做的更大。

 


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