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莊正賢
 
 
國際級微生物發酵代工:金穎生技 (萬寶週刊1264期) 2018/1/25 上午 11:26:29
 萬寶週刊總編輯
 總編開講
 投資座右銘:「在最有競爭力的產業,尋找最有競爭力公司」
 經歷 : 唯一在外資的投信自營商三大法人都有實務操作經驗的總編輯,每年深入專訪200家上市櫃公司
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國際級微生物發酵代 工:金穎生技

◎ 莊正賢

 

在國內飲食、醫療品質 良莠不齊下,國人對於飲食衛生與醫藥、保健意識日漸重視, 保健食品具備許多功效,不論是增強免疫力、幫助消化 等功能,還是能夠促進Q彈肌膚、臉色紅潤等,是許多人日常生活中的必需品,可以看到,這些功效的保 健食品不管是葡萄王(1707)、生展(8279)或 是大江(8436),在營收或是股價的表現上,都相當強勁。如今有一檔是保健食品背後的彈藥庫-提供不同品牌保健產品的原料甚至到成品,而且產品一應俱全,那就是即將在1月掛牌的金穎生技(1796),公司以微生物發酵量 產為最重要核心技術,董事長張曉莉致力於成為國際間舉足輕重的生物技術發酵代工廠商,我們特別利用董事長北上的時間,為投資人對公司產品做個完整的介紹。

 

專精微生物領域 開發出特有發酵技術

我們都知道,生技產業 的成敗和主事者有直接關係,從大學3年級就接觸微生物的張董事長,曾在學校教書,在什麼機緣下跨入 保健食品事業呢?她說,雖然作育英才也是重要的事情,但沒有辦法將所學的知識直接應用,在一個偶然機會下觀察到,在全球醫藥產業裡,降血脂計是第一大需 求,營收也是最大,剛好工研院有降血脂計的菌株,可以生產降血脂劑的中間體原料,因此向工研院技轉技術,並在食品工業研究所租下實驗室,準備改良菌株開始 展開生技夢,她很自豪的說,當時實驗室的發酵設備是台灣最好的。短時間內就由和工研院合作到自己蓋廠,公司一路發展至今,也遇到很多貴人,讓產品順利在一 年就做出來,並且達到經濟規模,

 

專精在微生物領域的張 董事長一開始先替我們上了一堂物理課,她說,一般民眾對微生物都有負面印象,認為不是病原菌,就是食品腐敗菌,事實上微生物和我們生活息息相關,難以想像 平均一個人的身上有大概2公斤的微生物,因此我們和微生物是共存的。而什麼叫發酵?微生物在大量成 長的過程中,就叫做發酵。微生物的發酵是無所不在,大家常常看用得到但看不到,微生物發酵是一個必需型產業,廣泛應用於食品、藥品、工業、農業、綠能、環 保、材料等領域,公司成立以來即專注於各式微生物發酵之開發與量產,以做藥的技術開發出具有功能性、明確指標的保健食品,未來更要將觸角延伸至動物營養添 加物以及工業酵素應用。

 

公司從當初僅僅3人實驗室到如今將近150個員工的企業版圖,到底有 何過人之處?最重要的就是公司掌握核心的發酵技術,其實食品級的發酵門檻低,只要拿到菌種並量產就好,比較難去調控菌種培養出來的有效成分。但是公司的發 酵技術,可以調節出菌種最適合的生長環境,讓菌種造著公司設計的方向生長,培養出適當的有效活性成分,這時後,菌種的數量不是重點,而是有效成分,以納豆 為例,納豆菌的培養數量很多沒意義,要的是量產出來的納豆激?。

 

大規模的產能專吃國際代工

金穎有很強的硬體設備 及自主能力,擁有450噸以上的發酵槽, 能夠在最短時間內將產能放大至50噸產量,並維持菌種活性與效能一致。我們可能不太了解50噸的產能能產生出的產值是多少,其實大噸位的菌種產生出的經濟效應變數很大,所以都是以一個批次能產生出 多少的產值做為計算,而產值範圍從百萬到數百萬都有,差別就在於這批次培育哪種類的微生物,以及製程的複雜度,包括溫度、濕度、天期都有關係,而微生物發 酵後的萃取、純化也很重要,每一槽的產值變化很大。

 

很多國內的小公司擁有 很多小的發酵槽,可以多樣化的培育不同菌種,但如果是大的發酵槽,就會變得只能選定客戶,不能接小量的訂單嗎?她說,公司業務以國際級代工為主,但也是有 小的發酵槽,從5050050005萬公升都有,如果接小量的單,也是要從小 的發酵槽做小量生產,再將菌種放到大的瓶子裡做量化的步驟。只是小發酵槽小發酵槽彈性雖佳,但產值不大,也要花時間培育,而大的發酵槽不僅有經濟規模,產 量從5噸放大到50噸,難度相當高,並不是 每家廠商都有能力跨入,雖然前置作業很繁瑣,不光只是將菌種養多,活性也要達到需求,但也因此成了進入障礙。公司認為,要把資源用在最有優勢的地方,透過 全球的布局,不只侷限在單一市場,受到景氣的循環影響比較低,客戶也不容易有跑單的情況發生,營運風險相較小。

 

很多人可能覺得代工不 是很高端的產業,但在微生物發酵產業卻不是這麼一回事,尤其是國際級的代工更要有一定的條件。因為微生物是活性,每個槽生長隨時都在變化,公司特別的是在 菌種的發酵技術以及製成放大,可依菌種的需求來調整所需要的環境,並且量產的同時,能與小量生產石的菌種活性與效能達到一致,如此優勢吸引國際大廠主動上 門。在承接國際代工時,公司也得到許多微生物發酵的核心技術,吸收了國外客戶實驗室的技術,累積了不少寶貴的經驗。

 

 

未來公司成長動能

公司今年前3季受到單一食品客戶業績下滑影響,營收減少,食品的發酵不是必要性,因此通路商會的布局會直接影響到公司的 業績,金穎也積極跨足工業酵素或是動物營養,工業酵素毛利的高低取決於菌種的好壞以及發酵技術強弱,通路布局的影響比較小。工業用途是選定生產紙漿前處理 的酵素,我們都知道從樹木到做成白紙的過程中,需要大量的酸、鹼或是漂白劑,這對環境的污染很嚴重,但是酵素可以將木頭分解,並將木屑裡的色素漂白,因此 從木頭到紙漿,所添加的就是酵素,並不會對環境造成汙染。在網購的蓬勃發展下,造紙業需求很大,而目前大陸很多造紙廠由於不符合廢水的環保法規,金穎的技 術可以增加市場的必需性以及應用性。這塊業務的客戶來自泰國,金穎自2015年開始和泰國生物資源 研究中心(TBRC)合作,產品的應用領域從食品保健擴展到造紙用工業酵素、石油及農畜牧飼料,若 合作成功,公司未來不排除到泰國設廠。

 

公司對美國客戶的成長 性相當有信心,目前雖然只有代工一項產品,但雙方合作快10年,客戶因為金穎在製成的研發投入下, 使的菌種的培養條件有很好的改善,反而能產生出10倍的產品,競爭力也大幅提高,幫助客戶更快速地 拓展市場,因為有這一層良好合作關係,雖然代工費用沒有調漲,但是公司賺到的是好幾倍的代工產量。金穎也計劃為客戶進行菌種發酵及酵素開發,做為動物營養 添加劑,以提高換肉率。現今許多肉品都有施打抗生素,這對人體的微害相當大,而金穎利用生物技術的方法,生產有益於調節牲畜免疫系統的酵素,使之不容易生 病,取代原有抗生素。

 

自有品牌 展望未來

自有品牌目前還是以台 灣市場為主,但為了拓展中國市場,金穎透過東莞金穎,與當地政府合作,簽訂「莞榕計畫」,將自製的酵素、樟芝、納豆、乳酸菌等產品,以自有品牌的方式,而 非仿效台灣代工的方式來讓大陸廣大的消費者認識它,未來將以營養師透過儀器導入個人化健康數據,推展個人是服務來達到推薦自家產品的功效。

 

由於今年主管機關對生 技股掛牌有新規定,必須要是新藥開發或是產品取得健字號占營收比重達一定規模,才能擠身生技股,因此金穎選定掛食品股。去年前三季,公司受到專案客戶業績 下滑的影響,導致公司營收減少,但張董也向我們解說了未來不論是新客戶所帶來的業績增長,或是除了保健食品外,確定要跨足到動物酵素、綠能以及工業用,在 公司機及調整產品結構、分散客戶占比以及海外市場的布局,2018年的獲利似乎可以回穩。

 

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