最新研究報告   金華信銀 個股分析

主     題 聯詠(5499)建議逢低買進 查詢個股資料(2485)
發    表     日    期 2001/5/17
作     者
金華信銀 

聯詠(5499)建議逢低買進

聯詠2000年產品比重為LCD Driver IC(24%)、電腦週邊IC(45%)、通訊及消費IC(28%)及其他(3%)。公司預估2001年主要成長來源仍在LCD Driver IC,預估2001年可成長至23.08億(+128%YoY)佔營收4成。1~4月Driver IC已出貨8百萬顆,除原有客戶聯友光電外,尚新增達痐恞v宇彩晶,華映可望下半年有訂單,但價格仍持續下跌,1Q下跌20%,但毛利率仍維持25%左右,2Q預計再下跌10%,3Q可望逐步止跌。電腦週邊IC主要包括CRT及LCD MCU等產品,僅小幅成長15%,通訊及消費性IC則因CALLER ID市場逐漸飽和,價格及出貨量下滑,2001年衰退12%。由於如Driver IC 及CALL ID價格下跌1Q毛利率已從2000年平均36%降低到28.5%,但四月起因代工價格調降,及新產品上市,使毛利增加2~3%,2Q毛利率可逐月增加。在營收方面2Q可逐步提升,五月營收約4億(+20%YoY),下半年為旺季可望大幅成長。研究部認為雖然Driver IC近期跌價壓力仍大,毛利有率下滑壓力,但Driver IC未來的需求仍大,在台灣PANEL產出片數增加及PANEL出來尋找SECOND SOURCE的趨勢,聯詠出貨量仍可望大幅成長使公司獲利成長,研究部預估營收54億(+30%YoY),稅後淨利11.29億(+4%YoY),EPS 7.47元,目前本益比19倍,建議逢低買進
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