最新研究報告   金華信銀 個股分析

主     題 世界先進(5347):七月份營收可持續成長 查詢個股資料(5347)
發    表     日    期 2002/7/12
作     者
金華信銀 

短期建議區間操作,中長期建議逢低買進。雖然六月份DRAM價格較五月份下降約2.5%MoM,但因記憶體比重調整(64Mb與128Mb DRAM比重由五月份的1:1調整為2:1,且64Mb的價格高於128Mb的50%),記憶體營收貢獻不減反增,加上四月份起代工投片量增加,世界先進六月份營收8.2億元(+5.5%MoM),為連續第8個月成長。目前世界先進Fab1A產能2.3萬片/月,主要生產0.35-0.5um邏輯代工,以及高壓(HV)製程產品;Fab1B產能1.5萬片/月,除了以0.18um從事128Mb/64Mb DRAM製造外,並陸續引進0.25um邏輯代工,以及利基型記憶體產品。世界先進代工上得到台積電的代工製程技術支援,並可移轉自台積電接單作為其主要訂單來源,以台積電著力於0.18um(含)以下高階製程,世界先進承接0.35-0.5um訂單的定位更加明確,且於第三季起增加0.25um 邏輯代工訂單;此外,在Driver IC客戶陸續通過產品認證後,第3-4季Driver IC業務逐步挹注業績;值得留意的是,受限於下游產品需求成長力道趨緩,晶圓代工廠接單於五月份下旬起呈現成長停滯現象,世界先進的代工接單量亦僅出現成長放緩表現。由於七月份以來DRAM價格出現反彈,加上代工業務雖然成長趨緩但仍穩定,七月份營收將持續成長,短期可就營收成長題材,於 16-19元間作區間操作;中長期則因DRAM價格走勢趨穩,以及代工業績穩定表現,預估世界先進將於第三-四季達單月份損益兩平,研究部估世界先進今年營收98.8億元(+8.5%YoY),EP為0.01元,明年起因折舊金額大幅下降,獲利可進一步成長,維持其中長期逢低買進投資評等。
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