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主     題 大立光電(3008):半年報結果合乎市場預期,建議213元以下逢低承接 查詢個股資料(3008)
發    表     日    期 2002/8/7
作     者
金華信銀 

半年報結果合乎市場預期,3Q02於OA產品需求仍佳下,營收仍可較2Q02成長,建議213元以下逢低承接。大立光電2Q02雖有匯兌損失4600萬,稅前淨利1.89億(+19.6%QoQ)符合市場預期,主要原因為2Q02高毛利的單鏡片營收比重由12%提高到17%,使其2Q02毛利率達52.6%,再加上費用控制得宜,1H02大立光電稅前淨利3.47億,已達成財測目標的47.8%,以除權股本計算稅前EPS5.58元。七月營收1.66億(+14.5%MoM),主要來自於 MFP下游客戶出貨提昇的貢獻,數位相機鏡片、鏡頭受到CCD缺貨影響,七月營收貢獻稍為下降,大立表示3Q02將有projector單鏡片出貨,不過營收成長動力主要來自於MFP以及掃描器產品,研究部目前仍維持大立光電3Q02營收5.15億(+10.8%QoQ)的預估,3Q02大立MFP客戶出貨雖已見回升,惟MFP市場需求是否受景氣影響仍待觀察,因此預估3Q02大立來MFP產品出貨僅緩步回升,而projector單鏡片營收貢獻僅數百萬,未來仍以projector鏡頭的出貨時程作為此一產品的營收貢獻指標。研究部預估大立2002年合併營收17.8億,稅後淨利6.61億(+17.8%YoY),以未除權股本計算,稅後EPS10.6元。中長期而言,數位相機以及投影機變焦鏡頭將成為2003年營收與獲利成長動力,預估大立2003年稅後EPS13.33元,建議213元(PER=16X2003)以下逢低承接。
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