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主     題 LED檢測設備龍頭:惠特科技(第1318期)
發    表     日    期 2019/3/7
作     者
莊正賢 

惠特(6706)連續兩年獲利達半個股本,台廠LED相關供應鏈業績普遍呈現衰退下,反而陸資廠持續擴產之下,業績快速增長,伴隨小間距、Mini LED蔚為趨勢,惠特的訂單能見度已到第3季,為LED產業少數亮點。在成功取得技術授權後,業績成長快速,2017年營收佔比:分選機及點測機87%、代工服務7%、其他6%。其中前三大客戶為華燦、廈門信達(三安)、杭州士蘭合計72%,客戶均是中國LED大廠,惠特在大陸LED規模經濟競爭激烈下,少數台灣受惠的公司,外銷中國比例高達89%。

受惠大陸LED政策 市佔率高達80%
惠特成立於2004年,資本6.01億元,主要銷售整合型LED晶粒/晶圓點測機、分選機、貼膜機和雷射鑽孔機等,也提供LED晶粒測試及分選的代工服務,為全球第一大廠。主要股東除了經營團隊,程泰(1583)和鼎元(2426)也是大股東,分別持有4.7%和4.3%,2014年取得梭特分選機產品技術授權,搭上中國扶植LED政策,成功打進大陸市場,在2017年分選機市佔率高達80%,2016年再取得世錡貼膜機之技術授權,加入上下膜機產品,策略合作提供下游客戶一站式需求服務。

近幾年大陸政府補貼大力發展重點扶植LED產業,中國LED持續擴廠,至2017年底中國LED晶片廠產能佔全球產能之58%,而前三大廠商佔中國廠商總體產能之68%,惠特以中國為主要開發市場,並委由代理商開發市場,成功打入中國前三大LED晶片廠商,由於陸資三大晶片廠占惠特營收比重達7成,在陸資廠持續擴產之下,去年就已經下單,因此目前惠特的訂單能見度到今年第3季。

據LEDinside統計,2018年中國LED晶片市場規模達到171億人民幣,同比成長4%,2017年下半年開始,中國廠商的產能持續釋放,截止2018年底,中國大陸LED晶片廠商總產能達到每月1,120萬片(約當2吋晶圓),與同期相比增長31%。雖然LED市場規模呈緩步增長趨勢,未來成長動能來自於汽車、照明、LED顯示屏。在利基型領域部分,Mini LED應用將開始於高階顯示器起跑,呈現倍速增長態勢,LEDinside亦預估未來Micro LED和Mini LED將成為未來支撐需求的重要應用,惠特因此受惠點測積極分選機需求提升,2018年營收達26.7億,今年業績預計可成長兩成。

布局光通訊及3D感測應用
而惠特除了投入LED測試設備外,亦看到其他領域需求,如VCSEL及LD檢測需求激增,在PD隨5G基地台、光纖網路及數據中心之建置,VCSEL針對3D感測需求大幅提升下,晶粒測試需求亦隨之攀升,目前2018營收佔比約2%,2019年隨著客戶在VCSEL投資以及切入中國光通訊客戶,預計今年營收佔比有望提升至6%。

新領域雷射加工及自動化設備將成未來成長動力
惠特2012年跨足雷射加工領域,開發自動化雷射微細加工與雷射金屬加工系統,目前主要應用於陶瓷基板及半導體晶圓領域,目前正開發軟板領域的應用,雖然目前營收佔比不高,今年將呈現大幅成長,希望營收佔比能達3%。而為了因應工業4.0需求,惠特目前已著手開發自動化設備及系統,將點測機、分選基、貼膜機等檢測設備整合為一系列生產線,結合軟體配置,將檢測工序並為一條龍自動產線,可大幅提升檢測效率及原廠設備附加價值。

惠特以自有品牌從台灣走向世界,去年全年設備出貨量突破3500台,累計銷售量為11500台,近六年機台銷售成長超過400%,產品可應用於光電、精密機械及半導體產業等,今年更是投資金新台幣8億元進駐中科園區,進駐後可與區內上下游相關廠商密切結合,提供代工代檢等多元服務,產品項目涵蓋LED檢測設備、雷射二極體(LD)檢測設備、雷射加工設備等,打造完整園區產業鏈,在價值增值鏈上達到多贏互惠之效,目前已連續兩年賺半個股本,目前股價50元附近,本益比約10倍左右,投資人可以多加留意。

本篇文章擷取於萬寶週刊第1318期,出刊日期為2月1日,於每週五全省書局或便利商店開始舖貨,因擷取文章時間與出刊日期會有時間差,請網友見諒,若想掌握最新最快的消息,歡迎長期訂購!
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