最新研究報告   萬寶週刊 赫然發現

主     題 波力-KY的法說會行情(第1328期)
發    表     日    期 2019/5/9
作     者
張文赫 

波力-KY(8467)受邀證券交易所辦理法人說明會,投入碳纖維複合材料產品開發及製造超過35年,其中冰上曲棍球桿市占率已逾40%,居全球之冠,也生產自有品牌「BONNY」碳纖維羽球拍,近三年營收持平公司仍持續投入研發,開發長達5年時間開發的碳纖維汽車輪圈有望在5月取得相關安規認證,將搶攻中國大陸汽車輪圈改裝AM市場,總經理洪進山表示公司運用其長久來在複合材料的研發技術,切入碳纖維汽車輪圈領域,而屆時所帶來的營收挹注也讓市場擁有想像的空間,隔天漲停慶祝。

波力投入五年研發 有望開花結果
波力今年前兩月營收年減3成,且本業曲棍球桿僅低個位數成長,在不考慮碳纖維輪圈的貢獻下,本業僅小幅回升,值得留意的是切入碳纖維輪圈後續的進度,有鑑於產品集中碳纖維運動用品製造,公司運用其長久來在複合材料的研發技術,切入碳纖維汽車輪圈領域;與大陸安馳汽車合作開發,以安馳鍛造鋁輪輻搭配自家碳纖維共同組裝,總經力表示碳纖維重量較純鍛造鋁合金輪圈減少30%,且硬度為鋼材的10倍以上,相當不容易。對於波力而言,打入車用市場難度相對較高,選擇與安馳合作,一方面因其為鍛造鋁合金車輪公司,另一方面安馳通路涵蓋改裝及標配兩市場,惟初期以改裝市場為重心,未來擬投入標配市場,甚至不排除爭取全球前五大輪圈品牌合作。

目前進度已通過內部自行測試,倘若4月順利通過第三方認證,預計5月投入600萬美金裝置量產設備,6月量產,預期中期產能可達5萬顆/年。不過由於尚在認證階段,且裝置機器設備及測試產線皆須時程;此外,純鋁輪圈及純碳纖維輪圈單顆價格分別約3∼4000美金及1萬美金,至於售價會偏高或偏低,目前尚未決定,但能確定輪圈毛利率優於目前整體營運毛利率的 25%。雖然總經理未給予產品預期單價及出貨量,但若此營運策略成功,以碳纖維及鍛造鋁組裝輪圈價格落於純鋁及純碳纖維輪圈區間的價格估算,且順利出貨後帶動明年產能利用率達5成,則有機會成為公司營運的主力,但目前因尚未通過認證及產品未出貨,需特別留意認證及出貨進度。

投入複合材料碳纖維汽車輪圈主要有「19 英吋正向輪圈」及「20 英吋反向輪圈」兩種規格。前者已於3月通過中國東北為期一個月的極寒路測,距離完成所有認證還有最後一哩路,已爭取第三方機構儘速排定日本VIA與德國TUA兩項檢測時程,完成第三方機構檢測後,即能取得 IATF16949 品管認證。


美喆2018營運谷底 三月營收表現亮眼
美喆(8466)自去年起積極強化全球接單業務,持續推動外銷ODM業務轉型,且持續投入新產品研發、穩步擴增產能、完善自有品牌通路布局與發揮自動化生產效益等;受惠歐洲地區主要客戶自去年下半年起保持連續9個月良好備貨力道,帶動今年單月營收連續三月保持年成長動能。

目前2015年至2020年期間全球地板市場需求量將以3.1%年複合成長率穩定增長,其中亞太地區預估將以3.8%年複合成長率,優於北美及歐洲地區,而以2016年至2018年銷售區域營收表現來看,中國大陸的營收占比呈現倍數成長,歐洲則是因為2018年客戶調整存貨,從58.35%下修至50.1%,去年底推出SPC(Stone Plastic Composite)明星產品,已獲歐洲地區主要客戶代工訂單並陸續追加訂單,今年推出多款新系列產品將持續透過重要展會推廣、強化集團全球接單業務能力,隨著SPC產品新產能投入量產並逐步創造營收貢獻,創造新一波營運成長動能。

集團在產品新款材質、花紋設計等研發技術提升,持續優化生產流程提升自動化效益,並保持高品質穩定性等優勢,隨著新款產品的推出有助於提升出貨表現,及其他外銷市場布局,持續推動ODM業務策略轉型,穩步擴大ODM客戶基礎並提升單一客戶代工訂單金額,持續拓展美喆、普隆兩大自有品牌市場占有率,經過擴大經銷通路合作、異業結盟等效益持續發酵,挹注自有品牌業仍持續保持高雙位數成長動能。

美喆-KY公布3月合併營收3.07億元,年增32.48%,連續三月保持年成長,累計今年第1季合併營收8.44億元,年增14.68%;財務長也表示去年受到歐洲客戶調整存貨,導致營收下滑,谷底已過,今年因新產品研發成果有助於提升出貨表現,歐洲拉貨力道浮現,後市可期。

本篇文章擷取於萬寶週刊第1328期,出刊日期為4月12日,於每週五全省書局或便利商店開始舖貨,因擷取文章時間與出刊日期會有時間差,請網友見諒,若想掌握最新最快的消息,歡迎長期訂購!
產品介紹 | 廣告招募 | 聯絡我們
萬寶網路科技公司
「本網站內容之著作權屬於本公司或其他來源所擁有,禁止未經本公司或其他權利人授權加以轉貼、下載、複製或傳輸。
本網站上之各類資訊、分析評論文章、網友留言,均不代表本網站立場,本網站就其正確性與適用性不負任何擔保責任。」
萬寶網路公司僅提供網頁/網站之建置及設計,本網頁/網站所載之證券投資分析內容,屬萬寶證券投資顧問股份有限公司所有,如需相關服務,請洽詢該公司客服電話:02-6608-3998