最新研究報告   萬寶週刊 期權策略

主     題 防備川普的選擇權策略(第1332期)
發    表     日    期 2019/5/31
作     者
王紀棠 

川普可以說是本波被軋翻的空頭救主,本來11200就在眼前了,但川普嫌與中國協商進展太慢,宣佈在5/10對中國2000億商品調高關稅至25%,對台灣企業影響包括顯示卡、主機板、伺服器、網通、塑化產品等,陸股在5/6更一口氣跌了5.58%破了季缐,完全抵消4月份財新中國綜合PMI 52.7的利多,中國人行也馬上降準釋放2800億人民幣,可見大陸官方的壓力,可以預期這一週的國際指數和台股被消息面主導,上下震蕩必然劇烈,操作上難度增加,嚴格執行資金控管是必要的,

就加權指數月內型態而言,最重要支撐依然在大量區10780∼10810左右,月線10940也持續向上,而壓力從5月選擇權未平倉量變化來看,在5/3前11200Call都是持續增加,但那天的長紅突破讓空方壓力大增,加上美股上週的氣勢,挑戰11200可能只是一兩天的事,但5/6的長黑及美中貿易談判的消息面對盤面結構影響極大,鑒於外資手上還有56949口大台凈多單,在下週結算前應是以至少先守住10800後再伺機拉抬,目前自營商的小台和選擇權部位也是偏多,也許各位看自營商的選擇權未平倉凈口數,買權是 -18270口,賣權是9066口,應該是偏空啊?這樣理解是不對的,答案就在未平倉契約金額,如在買權部分,buy Call的契約金額高達4.2億,遠高於sell Call的2.6億,也就是說雖然sell Call口數較多,但都賣在比較價外,而buy Call都是相對價內或價平的序列,等於是組成買權多頭價差的狀態,所以當指數上漲時,buy Call上漲的金額會大於sell Call不少,看自營商的賣權部位也是同理,等於是組了賣權多頭價差,提供給各位思考。

本週在週五前震蕩幅度相信不小,之前推薦的賣出5月11300Call / 買進11400Call的空頭價差應該已收了8成時間價值,本週策略還是推薦從賣出5月11150Call / 買11250Cal的買權空頭價差開倉,若遇急跌時可加碼買進10900Put / 賣出10800Pu的空頭價差,到本週五若美中有所共識,再考慮賣出10700Put / 買進10600Put的賣權多頭價差,來捕捉週三結算價。

本篇文章擷取於萬寶週刊第1332期,出刊日期為5月10日,於每週五全省書局或便利商店開始舖貨,因擷取文章時間與出刊日期會有時間差,請網友見諒,若想掌握最新最快的消息,歡迎長期訂購!
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