最新研究報告   萬寶週刊 投資總鋪師

主     題 低基期、高轉機的生技股(第1350期)
發    表     日    期 2019/10/8
作     者
王榮旭 

台股收復季線,5日均量放大到1200億元,量大有利類股輪動,時續開始進入秋冬醫藥出貨旺季,留意8月營收成績亮眼的生技股,例如醫材股鐿鈦(4163)8月營收2.22億元,月增17%年增22%,創史上第3高成績,今年搭上5G商機,應用在基地台及手機減測設備的微波開關,出貨成長,營收佔比增至16%,且毛利超過5成,帶動今年上半年EPS達5.61元,醫療器材下半年進入傳統旺季,全年EPS約10元,邦特(4107)今年業績也大幅成長,估計今年EPS 6.6元,本益比近20倍,泰博(4736) 估計今年EPS 8元,本益比約18倍,聯合(4129) 估計今年EPS 1.6元,本益比約30倍,本益比15倍以下的鐿鈦,在醫材股中相對偏低,前期看好國光(4142)、展旺(4167)及中化生(1762)業績亮眼,後勢值得留意。

展旺8月營收年增4成
疫苗大廠國光8月營收2.15億元,月增8.6倍,年增近5成,創下單月營收歷史次高,四價流感疫苗菌充填針劑出貨美國,今年產量比去年倍增達760萬劑,目前充填產能已開到最大,年產1800萬劑,上半年完成的現增案,將投入第二條充填產線建置,最快年底投產,第一、第二充填產線總產能可達1億劑,產能一舉擴增3倍,國內也取得410萬劑公費疫苗採購訂單,今年公費流感疫苗從三價多一層防護提升到四價,四價流感疫苗價格比三價高出一倍,在海內外業務大幅成長之下,今年前8月營收年增達27%,公費疫苗Q4出貨,下半年單季可望出現獲利,估計全年業績拼損平或小虧,這波從19元拉起來漲3成後稍做整理換手;剛從20元上來的展旺線路與國光類似,8月營收1.25億元,月增11.4%,年增達40.4%,上半年毛利率由去年同期的-2.7%大幅轉正到20.2%,下半年兩大產品美洛培南及厄他培南抗生素,美國市場出貨量增溫,估計營收將持續成長,Q4單季力拼轉盈,具低基期、高轉機的優勢,未來往上比往下空間大。

中化生產能滿載
原料藥中化生是中化集團旗下的原料藥廠,擁有合成與發酵的雙種製程能力,聚焦在免疫抑制劑領域市場,保有抗免疫抑制劑(MMF)生產龍頭地位,MMF原用於預防器官移植排斥,為免疫抑制劑一線用藥,後因製劑廠將其衍生物用於抗癌藥品,長期有成長潛力,目前中化生的MMF在美國市佔率達40%,是全球法規市場最大供應商,在新客戶持續加入下,製程優化及產能擴大專案陸續完成,市佔將持續擴大,另有EVE及EPAE等P4產品陸續上市,多項主力產品訂單齊發,業績旺到明年,最近延季線震盪洗盤,姿態很強,隨時再攻。

本篇文章擷取於萬寶週刊第1350期,出刊日期為9月12日,於每週五全省書局或便利商店開始舖貨,因擷取文章時間與出刊日期會有時間差,請網友見諒,若想掌握最新最快的消息,歡迎長期訂購!
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