最新研究報告   萬寶週刊 基金投資

主     題 該買美國小型股基金嗎?(第1350期)
發    表     日    期 2019/10/8
作     者
王凱 

由於美國經濟繼續以健康的速度擴張,因此,全球經濟疲軟下,不可避免地會有一些資金流入。小型公司往往更專注國內市場,國際風險相對較低,因此與大公司同業相比,通常較不受全球經濟趨勢的影響。與此同時,小公司確實不能免除美中貿易戰的影響。鑑於這些企業進出口材料和零組件,任何的供應中斷都可能導致市場波動。然而,有爭議的是,貿易戰也可能為某些規模較小的美國公司提供機會,因為尋求新的國內供應商,以填補中國企業之前滿足的一些缺口。

為什麼基本面仍令人鼓舞
儘管經濟周期處於後期階段,但我們認為仍有一些因素支持資產類別。首先,對未來6到12個月的共識預期是,美國小型公司比大型股提供更好的成長力,而評價也更合理。雖然我們不知道這種成長是否會實現,但樂觀的共識觀點表明對這種態勢的支持。與此同時,併購活動也繼續支撐小型股的表現。稅收改革,減少監管,以及更重要的是,美國大型公司正在進行的“買入”小型股的創新組合,會繼續刺激併購活動。

歷史上的報酬優異
美國較小的公司有可能在長期內獲得更高的投資報酬率。雖然規模較小的公司往往更具波動性,但它們的歷史表現優於大型公司同業。這是有道理的,因為這些公司中的許多公司處於發展的早期階段,可能正在快速擴張,但仍然夠小且足以實現有意義的成長。

從歷史上看,與美國大型股相比,美國小型公司的報酬與其他歐洲投資人投資組合的相關性較低。因此,在總體投資組合方面,增加對美國小型公司的部位,具有歷史報酬優異,與其他投資組合持股相關性較低,可以改善投資組合的風險調整報酬。這與許多投資人者對該資產類別的看法相違背。然而,證據表明,增加有限的額外風險,讓歷史總報酬更高。

增值的巨大潛力
我們認為有充分理由維持對美國小型公司的長期戰略配置。雖然他們確實存在風險和波動性較高的特性,但作為平衡投資組合的一部分,持續接觸小型公司可以在長期增加價值。由於具有卓越的成長潛力,小型公司也可以提供多樣化,因為趨動績效的因素往往與大公司不同。他們傾向於擁有更簡單的商業模式,對總體經濟或行業發展的敏感度較低, 他們通常更依賴於公司特定的消息和發展。最後,美國市場對於小型公司來說,提供一個非常重要的發展空間,美國國內經濟的規模,使小型公司有足夠的空間擴大規模並壯大發展。

本篇文章擷取於萬寶週刊第1350期,出刊日期為9月12日,於每週五全省書局或便利商店開始舖貨,因擷取文章時間與出刊日期會有時間差,請網友見諒,若想掌握最新最快的消息,歡迎長期訂購!
產品介紹 | 廣告招募 | 聯絡我們
萬寶網路科技公司
「本網站內容之著作權屬於本公司或其他來源所擁有,禁止未經本公司或其他權利人授權加以轉貼、下載、複製或傳輸。
本網站上之各類資訊、分析評論文章、網友留言,均不代表本網站立場,本網站就其正確性與適用性不負任何擔保責任。」
萬寶網路公司僅提供網頁/網站之建置及設計,本網頁/網站所載之證券投資分析內容,屬萬寶證券投資顧問股份有限公司所有,如需相關服務,請洽詢該公司客服電話:02-6608-3998