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主     題 4檔蘋概Q3財報驚艷股(第1359期)
發    表     日    期 2019/12/12
作     者
蔡明彰 

上市櫃公司Q3財報已全數公告,就台股大盤今年以來漲20%,我認為已充分反應企業財報了,所以大盤要再持續攻堅的障礙增加。據傳中美雙方將可望在12月簽署第一階段協議,將對台股影響重大。

12月不妙?
先做沙盤推演,如果雙方分階段取關稅,失去轉單利益原則上不利台股,大盤將在12月的大選前1個月下跌,回測低點10800。但美方若只停止原定12月15日從10%加稅至15%,及取消9月1日已加稅至15%,這二部分合計3000億美元輸往美國產品。3000億美元產品牽涉台灣最多是出口大宗的手機、筆電,可是多數個股今年來漲幅不小,所以對台股影響有限。反之我判斷是否解除華為禁令對台股影響重大,若全面解除華為向美企採購,台系華為供應鏈一波大修正,仍有高階技術零組件禁止輸出,部分華為概念股又活過來了。

這樣說來似乎這次Q3財報不重要,畢竟都反映了,但我認為還是有個股效應,一種是Q3 EPS低於預期使全年EPS下修造成本益比偏高,另一種Q3 EPS高於預期使全年EPS上修造成本益比偏低,甚至產業前景看好使2020年EPS再上調,這種股票要利用萬一大盤12月進入中期修正逢低買進。

注意4檔蘋概
考量明年iphone將推5G版本,又今年iphone11銷售跌破眼鏡傳出佳績,恢復市場對蘋果供應鏈的長期持股信心。因此我特別關注那些蘋概股Q3財報令人驚艷。的確多數人想不到,Q3 EPS驚艷的蘋概股不是台積電(2330)、大立光(3008)、鴻海(2317)、可成(2474)等,而是和碩(4938)、華通(2313)、正崴(2392)、宣德(5457)等4檔。

華通模式
Iphone現有3家組裝代工廠,市場注意力在鴻海,緯創(3231)已經4年這業務尚未獲利可忽略,和碩Q3 EPS 2.41元優於預期的1.6∼1.8元,前3季4.25元已達去年全年水準。我認為和碩沒有鴻海集團太多的轉投資賠錢(例如面板、富智康),全年EPS由4.6元上修至5.6元,代工不可給太高本益比,估14倍的目標價78元,但近來已上漲宜拉回再介入。PCB前二年昆山、蘇州環保整頓,所以淘汰不少陸廠及台廠中小PCB廠,留下來的華通搭上iphone11需求,Q3 EPS 1.24元優於預估的0.8∼1元,前3季2元,全年由2.8上修至3.3元。又明年5G iphone題材,華通2020年EPS上看3.5元,50元的明年本益比不過是14倍。有一期週刊我特別介紹華通模式是深耕大陸市打入紅色供應鏈,回台投資的金額不大,但在大陸蘇州、惠州、重慶大筆設廠擴產。記得前兩年昆山、蘇州地方政府大肆環保取締,華通股價跌到15∼16元,再次印印證危機入市,從月線看雙底將向上突破。

正崴、宣德
正崴不說很多人忘了它的存在。連接線器起家,現在發展電源及能源管理模組,明年5G滲透率提高對高速傳輸線需求,應用在5G伺服器及資料中心。Q3 EPS 2.2元高於預期的1.5元,前3季2.8元為去年全年1.2元的2倍以上,全年估4元,明年上看5元。宣德Q3 EPS 1.02元刷新歷史單季新高,前3季1.37元,全年上修至2.4元,由於母公司立訊的下單,10月營收14.5億元又改寫歷史新高,明年EPS將大舉跳升至4∼5元。

本篇文章擷取於萬寶週刊第1359期,出刊日期為11月15日,於每週五全省書局或便利商店開始舖貨,因擷取文章時間與出刊日期會有時間差,請網友見諒,若想掌握最新最快的消息,歡迎長期訂購!
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