最新研究報告   中興證券 晨訊

主     題 題材不利攻頂短線走勢逆轉,科技股應採調節轉戰景氣循環類股
發    表     日    期 2002/3/14
作     者
中興證券 

由昨日台股電子、金融下跌(-1.2%、-1.6),而傳統外銷與內需產業幾乎全面大漲來看,目前市場對於景氣復甦樂觀、台股漲幅過高的看法,在共識形成後已出現資金轉戰現象,而由於晶圓代工2Q漲價的過度膨脹新聞未能吸引散戶追價科技股,雖然科技股賣壓觀望,但(電子類股的)成交比重在昨日已下降至74%,即使相對類股市值比重仍為交投重心,但因目前復甦題材已轉向傳統產業等景氣循環類股,而油價又因產油國不擬減產而可能持續上揚,電子類股預期在美股短線走勢較預期為差的情勢下,可能提前大盤回檔;而在美國股市方面,昨日公佈的實質面經濟數據雖然顯示復甦持續,但由於幅度低於領先指標表現與市場預期,美股在二月份全美零售銷售公佈後(月增率0.3%,市場預期值為1%),投資人為確保過去兩週戰果而採減碼,再加上Intel減少資本支出以及JP Morgan調降Intel的2Q與全年獲利預估,近期總體面展望樂觀對股市的激勵已大幅減弱,市場對企業盈餘成長的疑慮陡然升高,昨日主要指數開低走低、終場均以下跌作收(DJ跌1.23%,NASDAQ跌1.85%,SOX跌3.96%),不過因科技股在跌勢中量縮,預期樂觀展望的拉抬作用雖然降低,但美科技股將不至於再度探底,同時原先對復甦最悲觀的MSDW已表示景氣狀況較其原先預期為佳,美股在近期攻勢終止後,預期將以盤代跌、不致逆轉為空頭走勢;在台股操作方面,由於目前走勢與研究部原先預期較為相近,唯一對指數續攻有利的外資買盤一旦放緩,研判原本即因淡季效應操作轉趨保守的法人,在短線可能改採減碼科技產業以保戰果(昨日三大法人由買轉賣,合計賣超11.1億元),而指數在無法續創新高後,淡季效應的影響將加速(DRAM現貨價續跌2.0%;外資調降DRAM短期評等、主機板淡季出貨亦同遭質疑),大盤整理區間將有下移至5750-6050點的可能,操作上不宜再作整體持股加碼外,短線應以實現獲利為操作主軸;至於長期投資則受惠於景氣復甦的預期,研究部仍維持中長線逢低加碼的投資建議,但操作上建議觀望,加碼時點宜在淡季中擇機為之;此外,昨日有外資券商(GS)調查今年IT廠商下半年的支出的報告出爐,結果對企業支出復甦的樂觀預期傾向不利,為中長線需持續觀察的重點。
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