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主     題 個股短評:立錡(6286) 查詢個股資料(6286)
發    表     日    期 2005/10/27
作     者
建華證券 

主題:3Q 財報符合預期,中長期技術能力及發展策略值得肯定;短期投資建議為觀望,中長期逢低買進

立錡公佈第三季財報,3Q05 營收7.48 億元(+30%QoQ;+30%YoY)為單季歷史新高,毛利率為37%較上一季的35%小幅成長,稅後獲利1.6 億元,EPS 為2 元(以股本8.41 億元計算)。展望4Q05,綜研處預估4Q05 將較3Q05 微幅成長0~5%,毛利率維持37%水準,EPS 預估為2 元。2006 年各產品展望:(1)MB:目前VCORE 產品全球市佔率約20%,仍以Clone 市場為主,持續努力耕耘OEM 客戶;技術規格上2005 年仍以VCORE 10.1 為主流,新一代的VCORE 11 立錡為Intel 在全球三家技術認證廠商之一,預計2006 年中將發表。(2)VGA:目前市佔率約30%,已design in ATI 跟NV 的公板,出貨狀況穩定。(3)Display:應用於NB 與監視器面板的電源管理單晶片目前與LPL/AUO 密集合作中,將為2006 年重要營收貢獻。(4)Mobile:主要出貨為用於手機的白光LED 驅動IC 與LDO,客戶為國內手機代工廠及韓國SDI,目前亞洲地區市佔率約10%,2006 年可望倍數成長。(5)DSC:立錡於此領域已耕耘三年,推出產品皆為proprietary pin-out 的產品,展現技術能力及深耕的決心,目前主要客戶為國內的數位相機代工廠亞光,持續耕耘國內其他代工廠及日本客戶。(6)Broadband:支援WLAN chipset 的Power 產品預計1Q06 可望sample,後續成長潛力大。綜研處預估立錡2005 年營收25.8 億元(+15%YoY),毛利率36%,稅後獲利5 億元(+15%YoY),EPS 為6 元;2006 年預估立錡營收32.2 億元(+24.6%YoY),毛利率35%,稅後EPS 為7.25 元(+20%YoY)。投資建議上,綜研處肯定立錡以國際大廠為策略客戶的發展方向及產品技術能力,惟即將進入淡季,成長動能趨緩,短期投資建議為觀望。
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