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主     題 中信金(2891)個股短評 查詢個股資料(2891)
發    表     日    期 2006/2/15
作     者
建華證券 

主題:上半年獲利將受新增逾放影響,加上對金融股第二季投資建議趨向保守,目前建議觀望

中信金2005 年稅前獲利216.99 億元,稅後獲利161.2 億元,僅較2004 年微幅成長5%,佔其獲利比重達85%以上的主要子公司中信銀面臨消金逾放問題浮現,故於2005 年第四季提列近60 億元呆帳準備是獲利縮水的主要因素,但因中信金基於忠實衡量與獲利穩定之原則,未如國泰世華銀與台新銀一般,於年底時大幅增提呆帳準備以因應2006 年上半年新增消金逾放所需,故中信金短期獲利回升情況不易,公司推估2006 年全年提存金額將較2005 年150 億元增加20~25%,獲利因此受損。其他業務方面,2005 年中信金利息與手續費收入成長性稍弱,成長率分別為16%與6%,但衍生性商品受34 號公報影響出現負成長;2006 年業務方向略有調整,企金與財富管理仍為加強重點,消金業務因屬調整期,將以穩健方式經營,拓展方向則轉往國外發展海外消金,期望將海外市場獲利由目前15%比重拉升至3 成,整體評估各項業務仍有小幅成長機會,但考量上半年呆帳增提數增加,綜研處將中信金獲利下修至141 億元,每股獲利2.08元,短期目標價為30 元,一年期目標價37 元。投資建議,中信金業務性佳,是長期具投資價值的標的,但上半年獲利將受新增逾放影響,加上對金融股第二季投資建議趨向保守,目前建議以短期目標為區間,空間不大,建議觀望。
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