最新研究報告   建華證券 產業短評

主     題 數位相機產業短評
發    表     日    期 2006/5/12
作     者
建華證券 

主題:四月營收符合預期,五月新機出貨營收將持續成長,建議買進普立爾、華晶及佳能


數位相機廠商四月份營收普立爾、佳能符合預期水準,華晶優於預期,普立爾(2394)四月營收36 億(-1.3% MoM,+42% YoY),符合研究處預估的36 億到36.5 億附近;佳能(2374)四月營收22.3 億(-4.6% MoM,+95% YoY),符合研究處預估的22 億元;華晶(3059)四月營收17.5 億(+42% MoM,+115% YoY),優於研究處預估的15 億元,華晶營收大幅成長之主要原因在於Hp、Kodak 新機種推出之鋪貨效應,預估4 月份出貨量約66 萬台,成長40%MoM。展望五月份,在新機種鋪貨效應持續下,研究處預估普立爾五月營收將達37~38 億的水準,普立爾6 月營收在Sony 開始出貨下,營收將會呈現較大幅之跳升,佳能五月營收可達23~24 億,華晶由於4 月份新款機種已大量鋪貨,基期較高,預估五月營收約落於16 億左右。佳能公佈1Q06季報,毛利率7.9%,優於預估的7.6%,主要原因為ODM 比重提升;轉投資收入部分,由於精熙於香港掛牌上市,為配合香港僅公佈半年報之政策,改採半年認列一次精熙轉投資收入,故1Q06 減少約6500 萬元之投資收入認列,另外由於1Q06 有匯損4150 萬元,且認列其他投資損失約2000 萬元,故稅後EPS 較原預估之0.89 元下滑至0.53 元。由於1Q06 佳能業外收入不如預期,
研究處調整其06 年稅前淨利為14.3 億元(原估14.6 億元),稅後EPS 為3.3 元(原為3.5元)。研究處認為2006 年台系數位相機廠商受惠於日本廠商持續委外的趨勢,出貨量仍可較2005 年成長30%以上,且隨著數位相機之旺季來臨,營收趨勢持續向上,維持買進之投資建議,建議買進普立爾(2006 年EPS 4.8 元)、華晶(2006 年稀釋後EPS 8.5 元)及佳能(2006 年EPS 3.3 元),目標價分別為57.5 元、85 元及33 元。
產品介紹 | 廣告招募 | 聯絡我們
萬寶網路科技公司
「本網站內容之著作權屬於本公司或其他來源所擁有,禁止未經本公司或其他權利人授權加以轉貼、下載、複製或傳輸。
本網站上之各類資訊、分析評論文章、網友留言,均不代表本網站立場,本網站就其正確性與適用性不負任何擔保責任。」
萬寶網路公司僅提供網頁/網站之建置及設計,本網頁/網站所載之證券投資分析內容,屬萬寶證券投資顧問股份有限公司所有,如需相關服務,請洽詢該公司客服電話:02-6608-3998