最新研究報告   建華證券 產業短評

主     題 光碟片產業短評
發    表     日    期 2006/5/12
作     者
建華證券 

主題:4 月營收持平或小幅成長,5 月營收將微幅成長,整體需求未見到明顯成長趨勢,投資建議維持觀望


中環(2323)四月份營收為25.2 億元(+0.4%MoM,-0.46%YoY),低於綜研處預期的26億元;錸德(2349)四月份營收為20 億元(+7.58%MoM,-2% YoY),符合綜研處預期。光碟片廠商1Q06 獲利部分,中環1Q06 毛利率為9%,營業利益3400 萬元,稅後EPS 為0.06 元,優於綜研處預估之0.02 元,主要原因為短期投資部分達3 億元之水準,優於預期。錸德1Q06 毛利率1.65%,稅後EPS 為-0.35 元。四月份碟片需求並未有明顯之回升,CD-R 部分,4 月份已小幅調漲價格約3%,目前單價約0.12 美元,DVD-R 部分,需求雖逐漸緩步回升,但由於供給仍高於需求,故未來調漲價格之可能性不大,綜研處預估中環、錸德5 月份營收將分別成長4%MoM、5%MoM。中環宣佈與Toshiba 合作,將生產HD DVD-R 光碟片,預估將於3Q 開始小量出貨,公司預估單月出貨量約5~10 萬片,若以ASP$18 元預估,單月貢獻營收約2800 萬~5600 萬,對營收貢獻不大,綜研處認為由於HD-DVD 光碟機於2Q 下旬才將推出,且初期以播放機為主,主要之需求應為預錄片,故受限於藍光錄放影機尚未普及,預估對HD DVD-R 之需求,最快到07年下半年才會有大幅成長之機會。由於整體碟片需求仍未見到明顯成長之趨勢,投資建議方面仍
維持觀望。
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