最新研究報告   建華證券 個股短評

主     題 大陸工程(2526)個股短評
發    表     日    期 2006/5/15
作     者
建華證券 

主題:建案及美國子公司持續貢獻獲利,惟股價已反應相關題材,建議觀望


大陸工1Q 營收為17.7 億元(-48%YoY),但稅前淨利為17.2 億元(+773%YoY),主因為處份台灣大哥大持股。展望後市,目前在手案量為180 億元,主要為信義捷運案佔40%,因此未來兩年營造部分營收可維持在80 億元以上水準,至於建案部分,青山鎮及一品花園合計可貢獻32 億元,而出售前瞻大樓給台新銀行作為Reits 可貢獻16 億元,因此今年營收可達128 億元(-2%YoY),07 年在建案安峰案及厚生合建案入帳下,營收可達143 億元以上(+13%YoY)。獲利方面,儘管營造部分因原物料高漲壓縮毛利率,惟相關建案毛利率仍高,加上前瞻大樓可貢獻1 億元獲利,毛利率可達11%維持去年的水準,本業貢獻獲利為12 億元,加計處分台哥大獲利,06 年稅前淨利可達30.36 億元(+70%YoY),稅後EPS 為3.05 元。至於07 年,在相關建案入帳下,加計厚生合建案可挹注2.5 億元獲利,業外美國橋樑公司公告與美國加州運輸局完成簽約施工下,可貢獻3.8 億元,台哥大目前持股2.3 萬張,若全部處分完,貢獻利益為6.2 億元。在不考量台哥大持股處分下,預估稅前淨利為13.6 億元,稅後EPS 為1.5 元,考量台哥大持股處分下為19.8 億元,稅後EPS 為2.1 元。投資建議上,研究處認為不考量台哥大持股處分利益下,本業獲利可持續成長,惟股價短期已反映相關題材,因此建議觀望。
產品介紹 | 廣告招募 | 聯絡我們
萬寶網路科技公司
「本網站內容之著作權屬於本公司或其他來源所擁有,禁止未經本公司或其他權利人授權加以轉貼、下載、複製或傳輸。
本網站上之各類資訊、分析評論文章、網友留言,均不代表本網站立場,本網站就其正確性與適用性不負任何擔保責任。」
萬寶網路公司僅提供網頁/網站之建置及設計,本網頁/網站所載之證券投資分析內容,屬萬寶證券投資顧問股份有限公司所有,如需相關服務,請洽詢該公司客服電話:02-6608-3998