最新研究報告   建華證券 產業短評

主     題 DRAM 產業短評
發    表     日    期 2006/5/16
作     者
建華證券 

主題:DDR 價格上漲使四月營收優於預期,惟五月營收成長幅度將縮小,維持DRAM 類股投資建議為觀望


力晶四月營收60.54 億元(20.2%MoM),優於研究處預估之9.2%MoM,主要原因為出貨均價在四月漲幅達14.5%,遠高於研究處預估之5%漲幅(DDR 及ETT 價格在四月漲幅分別達10%及24.5%);預估力晶五月出貨均價仍將較四月上揚5.5%,產出量成長6%,營收將成長11.6%MoM 為67.57 億元。南科四月營收57.51 億元(5.3%MoM),符合研究處預估之4%MoM,營收被力晶超越主要原因為四月份DDR 價格走勢遠優於DDR2;預估南科五月出貨均價上漲2%,出貨量增加2%,營收將成長3%MoM 為59.23 億元。茂德四月營收32.62 億元(17.2%MoM),高於研究處預估之7.8%MoM,其中出貨均價上漲7.5%,出貨量成長9%;預估茂德五月出貨均價將上揚5.5%,產出增加4%,營收將成長8.6%MoM 為35.43 億元。華亞科四月營收34.66 億元(3.6%MoM),符合研究處預估,其中出貨均價上漲1.5%,出貨量成長2.5%;研究處預估五月營收32.35 億元(-6.7%MoM)。創見及威剛四月營收分別為16.46 億元(0.4%MoM)及28.21億元(8.5%MoM),分別優於研究處預估之-5.4%MoM 及-3.8%MoM,主要原因為DDR 價格漲幅高於預期,以及NAND Flash 價格出現落底,研究處預估DDR 均價在五月仍將高於四月,但需求量將下滑,DDR2 均價約與四月持平,NAND Flash 均價仍將低於四月,但出貨量將成長,預估五月營收將分別微幅下滑4%MoM 與2.1%MoM 為15.8 億元及27.4 億元。因大陸五一長假結束後仍未見回補庫存買盤,DDR 現貨價自五月初以來跌幅約2.5%,由於預期DRAM 價格在五月下跌壓力較大,研究處維持DRAM 類股投資建議為觀望。
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