理財討論區 》基金專區 代號/股名
  bt_post.gif (487 個位元組) bt_reply.gif (462 個位元組) 此篇已被閱讀713

主 題: 美國小型公司投資的常勝軍   
作 者: 基金達人
發表日期: 2017/4/27 下午 02:58:20 IP: X.X.107.95     

由Money錢與湯森路透共同舉辦的2017年理柏台灣基金獎,近5年在美國股票型基金績效搶眼的普信國際,今年持續在該獎項中插旗,這次獲獎的是普信美國小型公司股票型基金,事實上這已經是2011年以來,該基金第4度獲得理柏美國中小型類股的獎項。普信儼然在美股投資領域樹立其專業的形象。

2016年是美國小型股揚眉吐氣的一年,相較於大型綜合類股平均報酬率8.96%,小型股平均報酬率高達16.96%。2014∼2015年小型股連續2年績效落後,主要原因是在國際需求面不振以及油價大幅滑落的環境下,美國企業出現連續5季的獲利衰退,由於小型股估值偏高,正式進入中期性的結構整理。目前小型股估值約20倍,已趨於歷史均值。

美股後市-企業獲利轉強 股價有撐
雖然美國政府上周未能成功改革健保法案,使市場懷疑川普減稅與鬆綁管制的計畫成效,但似乎沒什麼利空能中斷這波漲勢,這是因為企業獲利成長轉強的展望,為美股提供強力支撐,讓美股得以承受沉重賣壓。愈來愈多跡象顯示,第1季的獲利成長率可望達到市場預期的10%。美股自去年11月總統大選落幕後,一路上漲至今,若不是企業獲利展望好轉,漲勢不可能持續這麼久。在本益比接近20倍之際,盈餘成長是維持股價在高點不墜的要件。

稅改對於小型股受惠更大
美國總統川普2月28日在國會第一次演講時提出,美國減稅計畫將如期推動,加上基礎建設加碼至1兆美元的規模,預期中小企業將是最大受惠者。美國國家獨立企業協會(NFIB)所公布的12月小型企業信心指數升至105.8,創2004年以來新高,更多企業主認為現在是擴張的好時機。美國經濟諮商局的數據顯示,3月份消費者信心指數向上揚升至125.6,是2000年12月以來最高。這突顯了是什麼因素在支撐股市,顯示經濟於第2季不會停滯。整體而言,美國總體經濟擴張,企業獲利,稅改激勵等順風條件不便的情況下,小型股中長線持續看好。

普信美國小型公司基金經理人Ryan Burgess指出 ,小型股的整體海外營收比重只有2成,是典型的擴大內需受惠族群。且小型股的平均稅率31.7%,比大型股的28.4%還高,此外稅改中的資本支出放寬認列的?賦優惠,廠商擴產的意願肯定提高。未來川普稅改落實之際,企業稅賦的減輕,有助於中小企業的獲利成長,特別是工業類股。也持續看好服務導向的金融、科技、非必需性消費、健康醫療、與工商服務等類股。

雖然近期川普的健保改革出現問題,恐使備受外界期待的稅改計畫遭到延宕,但川普降低美國企業稅的承諾,再加上美國經濟日益轉強的支撐,美國中小型股的前景相對看好。由於美國中小企業的有效稅率通常都高於跨國企業, 尤其川普在健保上跌了一跤,勢必更大力推動稅改。?改通過的時程預期在今年底,對美國中小企業是一大利多。

小型股將受惠於併購
整體而言,近期盤面將受到升息議題及貿易新政可能引發投資人風險趨避心態,使美股短線預拉回整理,然在總體經濟持續擴張,與企業獲利今年預期仍有好成績,加以稅改激勵刺激下,美股中長線仍維持多頭看法不變。當投資人還在為今年可能的不確定性,例如英國啟動脫歐與歐洲大選擔心時,需慎防美股指數趁基本面與消息面的拉抬而再往上漲。

近根據統計,自1990年來,全球98%的企業併購都與中小型公司有關,併購將會是小型股今年最大的驅動因子。Ryan Burgess指出,過去5年,美國小型股的報酬驅動力多是來自評價上升,而非來自獲利。企業併購不僅代表對未來景氣的看法趨於正面,也是股市牛市的關鍵指標之一。一般而言,併購會推升企業的獲利,推動小型股估值,因此小型股未來的上漲空間值得投資人期待。2017年除了企業獲利改善外,川普總統鼓勵企業將資金匯回國內,對於活絡併購也相當有利。

發掘優質且估值偏低的小型股
小型股由於數量多,涉獵產業廣泛,加上市場對小型股的分析與研究資料普遍不足,使得不少優質小型股被低估。近年來新科技的發展也為小型股帶來新氣象,讓小型企業的競爭力提升。普信美國小型公司基金最大的優勢來自於密集的企業實地訪查,持續發掘個別產業的優質標的,為投資人創造出色的績效。


 
 理財討論區基金專區
  • 討論區內之言論,不代表本公司之立場,一切法律責任仍由發言者本人負責
  • 如果您有任何不當言論,本公司有權決定是否保留您所 Post的意見 。
產品介紹 | 廣告招募 | 聯絡我們
萬寶網路科技公司
「本網站內容之著作權屬於本公司或其他來源所擁有,禁止未經本公司或其他權利人授權加以轉貼、下載、複製或傳輸。
本網站上之各類資訊、分析評論文章、網友留言,均不代表本網站立場,本網站就其正確性與適用性不負任何擔保責任。」