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主 題: 高收益債後市仍不可輕忽   
作 者: 王紀棠
發表日期: 2017/10/26 下午 03:12:13 IP: X.X.205.104     

1.公債部分,聯準會主席葉倫表示,儘管通膨升勢尚不明朗,但聯準會應維持循序漸進升息步伐,以防勞動市場過熱或過於寬鬆政策導致通膨急升,美國 10 年期公債殖利率單週上揚 3 個基本點至 2.31%。

2.根據EPFR,投資級債券基金為連續第40週淨流入,今年以來累計淨流入量已高達2255億美元。上週全球投資級公司債持平,其中美國投資級債微幅上漲0.02%,美國與歐日貨幣政策分歧加大,使投資人持續向美國高評等企業債靠攏。根據美銀美林統計,無論短期或長期債券,今年以來外國資金約逾8成時間呈現淨流入,造就了今年投資級債的資金熱潮。

3.在高收益債的部分,受到颶風災情影響,美國原油需求上升,且伊拉克受到庫德斯坦獨立公投影響,可能影響原油供應,帶動油價再次走升,也帶動全球高收益債指數單週上漲0.15%,利差收斂4點至355點,美高收上漲0.23%,歐高收則上漲0.05%。隨著油價來到50美元的位置,高收益債後市可期;且川普的稅改將有利於發債者體質的改善,預計能源、電信產業可望有較明顯的受惠。

4.至於新興市場債,雖然新興市場債的利差相對具吸引力,但高盛分析,今年以來利差較高的國家不一定有較佳的表現。根據歷史經驗,在復甦初期,高利差的國家通常漲幅較高,但隨著利率走升,市場風險增溫,除了利差較高以外,也需考量價值面是否合理,才能在市場震盪時有較好的保護。


 
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