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莊正賢
 
 
中西雙狂都要討好的郭董(萬寶週刊1271期) 2018/3/13 上午 10:35:34
 萬寶週刊總編輯
 總編開講
 投資座右銘:「在最有競爭力的產業,尋找最有競爭力公司」
 經歷 : 唯一在外資的投信自營商三大法人都有實務操作經驗的總編輯,每年深入專訪200家上市櫃公司
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中西雙狂都要討好的郭 董

 ◎ 莊正賢

元宵前美股一度震撼教 育,連續三天大跌總計超過千點,讓大家不禁擔心元宵節真的要變盤嗎?其實在過去站上萬點的時候,我們就提出萬點一路發(168)的觀念,就是指數會在萬點以上168天,當 時我們認為168天後我們就會面對美國升息的挑戰,而美國進入升息循環後,更代表投資的機會成本提 高,我們也緊釘十年期公債殖利率,如果在哪天穩在3%以上,恐怕就是全球股市最大的挑戰。

 

十年期公債殖利率本來 就讓多頭風聲鶴唳了,沒想到最近又添了新的變數, 之前有網路KUSO新天下五狂,就是東普丁、西 川普、南特蒂、北正恩、中近平,五位狂人政治領袖,而他們的影響可不只有政治。

 

去年先看金正恩表演, 幾次飛彈試射,在東北亞小打小鬧就造成了一震恐慌,但就像放羊的孩子一樣,到最後人們已經覺得無感,中國也不再力挺,影響的範圍有限。

 

減稅政策只好到富人

但川普的影響可就不那 麼簡單了,一直在美國股市創新高當作事自己主要政績,認為都又歸功他的減稅措施,那企業獲利大增也提供就業機會,光股神巴菲特的波克夏公司,今年退稅額就 高達290億美元,但公司減稅的錢真的有回饋到實質的經濟循環裡嗎?減稅對債務體質已經不佳的美國 政府更是雪上加霜,後續影響會是如何?只是美國國債屢屢爆表,其實最後都成為無疾而終的假議題。

 

但這次由課稅引發的保 護主義貿易戰的想像,影響可能非同小可,川普強勢美元導致企業出口競爭力下滑,以及外國尤其是中國的低價商品大量銷售到美國,所以採取貶值來因應,以一般 的經濟理論來看看似合理,但大家可以想想,美國的哪項產品是採取價格競爭的,蘋果的手機會因為美元貶值銷售變得更好嗎?美股最指標的尖牙概念股,又有哪個 是需要貶值來創造競爭力,美國企業的競爭優勢是來自創造高附加價值的產品在全球攻城掠地,反而是運用強勢美元在各國取得便宜的資源(包括人力與原物料),這才是根本的核心競爭力。就像 郭董要在美國設廠,難道看得是美元貶值如果產品要出口嗎?當然不是,是希望作高附加價值的產品主打美國市場,這似乎都看出美元貶值似乎對出口幫助不大。

 

關稅壁壘如同七傷拳

於是最近更採取積極的 租稅保護主義,這招可是七傷拳,傷敵一百自損七十,即使美國經濟體真的可以完全自給自足,但會有太多缺乏效率的生產,國際貿易的概念就是透過比較利益的方 式,各國各司其職來生產,創造一個雙贏的局面,但子彈已射出,相信川普任內也不會回頭。所以在這個不確定的危機中,如何持盈保泰,就是本期封面故事的重 點。

 

而習近平更狂了,通過 修憲將成為無任期制度的國家主席,有如凱撒大帝降臨一般,除了持續勾勒一帶一路的偉大藍圖,以及挑戰美國成為主導世界經濟的野心,他對台的策略更是我們要 注意的一環,光陸客來台人數銳減,導致台灣觀光飯店業一片慘淡,就可以看出中國對我們的影響,但近期又推出31項 惠台政策,本期華山論劍也有詳盡的分析。

 

大家都想去中國掛牌 台灣剩什麼?

北風與太陽恩威並濟, 最近FIH可能創最快時間掛牌,讓所有台灣上市公司大流口水,大家都想有沒有機會讓中國子公司在中 國掛牌,大家看到鴻海股價為甚麼一蹶不振,因為從公布FIH掛牌後,外資幾乎是天天賣日日賣,原因 很簡單,如果最純的兒子要在中國掛牌,外資何必要堅持買台灣的富爸爸呢?台灣的資本市場如果最後大家都在中國切割子公司上市,讓才是最大的危機。

 

而不管中西雙狂,似乎 都對郭董禮讓三分,都紛紛以重利吸引,川普以威斯康辛的租稅優惠,吸引郭董赴美投資,習進平以最快的速度讓鴻海集團取得龐大的資本利得,台灣又以甚麼來吸 引我們的企業主呢?恐怕才是政府最該面對的問題。

 

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