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網路電視台
莊正賢
 
 
總編觀點-股價低於淨值不是買進的理由 2018/10/24 下午 04:18:10
 萬寶週刊總編輯
 總編開講
 投資座右銘:「在最有競爭力的產業,尋找最有競爭力公司」
 經歷 : 唯一在外資的投信自營商三大法人都有實務操作經驗的總編輯,每年深入專訪200家上市櫃公司
現任:萬寶週刊總編輯
  歡迎加入:總編開講!(萬寶週刊) 總編輯莊正賢的個人LINE @ID【@berich】
 

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首先謝謝大家的關心,很多人問我怎麼了,也不解盤也不直播甚至也不演講了,其實這段時間有作股票的人我相信是輸多贏少,甚至很多人相信會記得我不斷強調的 空手也是種投資組合,雖然他沒有報酬,卻也沒風險。
 我知道很多股票被殺到超跌,本益比四倍的公司比比皆是,你問我現在有沒有超跌,我敢說一定有,但是現在是不是買點呢?這是兩回事。你可能會問 股價低估不就是買在超跌的時候嗎?是的,但是有趣的是個股超跌,股市指數沒超跌啊,台股即使今天大跌,指數離萬點還是只有半步之遙。昨天收盤是9775 點,但是很多股票比6800點的位置還低,就像OTC指數不是就是在十年線之下嗎,我舉昨天法說的力成(6239),前三季6.27元,今年大概8.4元 左右,比起去年獲利成長一成,本益比大概八倍,你覺得低不低估,老實說我覺得低估,但你覺得就會反彈嗎?似乎也不是,不是他不夠便宜,是大盤位置不夠低, 有句廣告詞叫天天都便宜,台股已經有不少公司的確到了天天都便宜的地步,只可惜便宜不代表不能更便宜,也不能證明馬上就可以止跌,也許現在買七十以下的 人,明天就開始法說行情展開反彈,但也有可能在大盤進行補跌的時候,再被踹一腳,在投資不是賭博。

所以策略是甚麼?因為現在策略遠比基本面重要,有人說我口袋很深我都買現股,所以不怕被斷頭,我就不信熬個三五年這些超跌的公司不會回來,那重點來了,誰 能保證三年之後的基本面呢?我說個很極端的例子,說不定三年後已經有新的記憶體取代NOR FLASH,當然我說得很極端,我只是想說這世界上沒有絕對的事,所以不要跟股票賭氣。特別是景氣循環股,的確明年的矽晶圓因為簽完長單,其實獲利事很確 定的,但一定有人會說那怎麼環球晶(6488)又收最近收盤最低,因為不是基本面的原因讓它跌,又怎麼會用基本面的原因止跌呢,所以我常常說矽晶圓、被動 元件這種漲價概念股,其實不是用利多來止跌,而是可能用大利空來止跌,例如如果第四季營收掉了25%,是不是大利空,是,但這個利空還會是殺盤的開始嗎? 我覺的搞不好適得其反,反而是空方的結束。
 這段時間為什麼難熬,為甚麼股價都腰斬再腰斬,都沒有止跌,其實就是沒有長時間的買氣,為甚麼沒有,因為大家都擔心大盤如果要補跌,個股跌再 深還是會再跌,就像昨天台、亞泥與台塑四寶都跌了,他們的基本面好不好,很好,但為什麼要跌,就是補跌,要是以前最強的公司補跌,往往就是出手的時候,但 現在呢

就是我不斷強調的,指數還是在9800的位置,這位置讓長期投資的人卻步,因為就算買到七十元以下的力成,已經不貴了,但只要補跌說不定可以慨到六十的力 成,被動元件與記憶體都出現四倍以下的本益比了,還有甚麼不可能。
 如果你問我要忍到何時,我會想忍到美國期中選舉結束,因為比較起其他的政治因素,比起期中選舉都是小菜一碟。川普贏了可能就天下太平,過去種 種如同過去死,就像黑板擦一樣把過去引發衝突的原因,像擦粉筆字一樣抹去,但如果他輸了,大家想想他連美蘇在冷戰的飛彈條約都可以置之不理了,還有甚麼招 實在想想都怕。接下來聯準會12月會在升一次息,美國公債殖利率恐怕又要拉高,無風險的機會成本不斷提升,有風險的投資工具價格都面臨重新洗牌,股市當然 也是,只是過去演講我都會提到的事提早發生,我相信有些人會問都跌那麼多了,總編你還看空嗎?我只能說我尊重事實,個股的確有很多超跌,台達化 (1309)上半年就賺了1.17元,今天收11元,光上半年的本益比就沒有十倍,淨值12.99股價淨值比也低,僅在票面值附近的難道很不叫低價嗎,但 事實就是當他13元的時候就是個本益比低股價淨值比股價低的公司了,但他還是跌到10.6了

在身體休養好的時候,寫這篇給大家,不是要告訴大家國巨(2327)、環球晶(6488)、力成(6239)、台達化(1309)很便宜,因為這是事實, 而且是在他們跌兩成以前他們就很便宜了,便宜不是我們買進股票的理由,要會漲才是我們買進股票的理由,你問我是不是隨時都有可能反攻,的確是,但也隨時有 可能再跌,不是因為這些股票不夠便宜,是大盤的位置,如果現在台股的位置是六千八,一樣的股價我一定希望大家去買十元的台達化,150元的華新科,只可惜 不是,現在指數就是在9800點,當然也不是要大家在這裡看空,只是尊重事實,股價從來不是因為便宜而漲,而是因為他要漲了。只是便宜的股票更容易有更快 的反彈。我這樣說好了,真正大反彈的時候如果到了,力成要回到百元並不困難,華新科要回到三百也輕而易舉,但現在你去猜一百五便不便宜,就不是在分析了, 一百五的華新科絕對是便宜,但不是買點,可能華新科要兩百才是買點,一定會有人問為甚麼,一百五不是比兩百便宜嗎,因為華新科站上兩百的時候,就是多頭開 始反攻,到時候如果真的多頭來了,要反彈一倍都有可能,但在現在表面上150比較便宜,卻還是空頭的走勢,希望大家懂我的意思,

  你可能買的價格比現在還高,卻因為趨勢的確立反而風險更小,就像我以前常說股價低於淨值是買股票的理由嗎?不是,因為很多股票已經連續十年股價低於淨值 了,所以股價低於淨值不是買進的理由,正如同便宜不是買進股票的理由,因為很多股票可能永遠都便宜,因為肝炎的關係我已經沒辦法像以前一樣隨時解釋大家的 問題,但我仍願意貢獻我一己之力,大家有甚麼問題也歡迎提問,雖然沒辦法像過去一樣隨傳隨到,但只要我有辦法一定回就我的了解回覆給大家,再次謝謝在這段 時間關心我的人,不管是直播或是演講受限於身體狀況,可能都無法馬上恢復,但只要大家有問題,我還是知無不盡,這段時間辛苦大家了,但夜深了黎明還會遠 嗎?一起加油。

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