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台股明日報蔡明彰
 
 
蔡明彰分析師觀點:復工遲緩但需求放大的斷貨概念股 2020/2/11 上午 09:14:23
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蔡明彰分析師觀點:復工遲緩但需求放大的斷貨概念股



◎蔡明彰


今 天報告的主題是「復工遲緩但需求放大的斷貨概念股」。

禮 拜一 2 月 10 日是大陸復工的第一天,但是武漢肺炎的疫情擴大,使得開工率相當低,甚至很多的工廠延後復工。但是,非常奇怪,大陸二市上海跟深圳,禮拜一通通都是開低走 高,並且收紅,收在全場的最高點,是否 A 股已經在 2 月 3 日農曆開紅盤,以上證指數的最低點 2,716 點來說,已經順利打出第一隻腳。


同 時間,台股 2 月 3 日的低點 11,138 點,也應該是第一隻腳,為什麼會出現第一隻腳。

華 爾街的名言「千萬不要跟央行對作」,中央銀行並不是只有貨幣政策跟利率政策來影響市場,往往從公開市場的操作更是直接影響股市。



大 陸人行在 2 月 3 日、2 月 4 日,公開市場操作,挹注 1.7 兆人 民幣,這是 A 股打出第一隻腳最重要的理由,但是武漢的疫情,進入第二個關鍵的十四天,武漢封城是在 1 月 23 日,以 14 天的潛伏期來看,在 2 月 6 日,所以 A 股的第一隻腳 2 月 3 日,就是在武漢封城的第一個十四天。

萬 寶投顧蔡明彰分析師強調,現在兩岸股市,都已經出現第一隻腳,當然會有第二隻腳的時間點,我們從湖北省以外,到 2 月 9 日,確診的案例連續六天下降,應證武漢封城是有效的。


如 今,大陸四大直轄市,廣州、深圳、上海、北京也宣佈了封閉式管理,以這個時間點來推估,十四天的潛伏期,第二個關鍵的十四天,時間點落在 2 月下旬之前,A 股跟台股都會打出第二隻腳。 

2 月 10 日禮拜一的 A 股,多檔醫藥股跌停板,這說明了大家認為湖北省以外的確診案例減少,疫情的情勢慢慢出現拐點,所以醫藥股英雄無用武之地,才跌停板。

但 是,目前遭遇的最大麻煩,就是復工的變數。不利的部分,恐慌的心理,但是也是有有利的部分,也就是籌碼的換手,以台股來講,2 月 7 日的融資餘額僅僅 1,320 億元,創下了去年 9 月以來,最近 5 個月的新低,就表示籌碼正在有效換手。

萬 寶投顧蔡明彰分析師強調,這時候投資人最需要的是反向思考,而非口罩。

現 在中國大陸口罩一罩難求,所以富士康、汽車的比亞迪、國家隊的中國石化,都跨界生產口罩。到了 2 月底,全中國每天會增加 1,000 萬個口罩的產能,是目前每天 2,000 萬個口罩的 50%,所以到時候口罩就變成蛋塔效應,所以星期一的台股中的口罩概念股,清一色出現重挫。

此 時,投資人需要反向思考,我們來講,2008 年金融海嘯,光是竹科就有 10 萬人放無薪假,佔園區的總人數高達 78%,這麼多人在家待著,宅經濟興起,當時線上遊戲,需求大增,股價都是漲了好幾倍。

其 中,網龍 (3083-TW) 從 55 元漲到 519 元,10 倍上漲,這一次可想而知,全中國進入各大城市的封閉式管理,目前復工率估計 20%,甚至高達 6 成的員工不願意返工。

但 是,這麼多人在家裡的宅經濟,對遊戲股是利多,但是遊戲公司推出非常多的手遊,這些手遊並不會斷貨。

但 是,2020 年面臨二年一次 GPU 的大改款,全球二大龍頭 AMD 跟 NVIDIA,會有新世代 7 奈米 GPU 的推出,INTEL 的顯卡 GPU2020 年年中會推出,不只用於遊戲,也用於 AI 跟 HPC 高效能運算。



全 世界十大遊戲顯示卡的公司,中國佔了 5 家、台灣 3 家,包含技嘉 (2376-TW)、 微星 (2377-TW)、 華碩 (2357-TW), 但是過去台灣除了少部分自行生產之外,絕大部分由中國的工廠運來台灣。

從 香港運到台灣,只要二天的運期,但是現在台灣的顯卡庫存只剩半個月到一個月,現在已經有二星期因為香港的效應而停止輸送。但從需求面來看,華碩 1 月的主機板顯卡創下二年新高,宅經濟興起,技嘉、華擎 (3515-TW)1 月份的營收月增 30%,撼訊(6150-TW) 更是年增 60%,所以再過二星期,台灣的顯卡將會斷貨。

現 在顯卡復工遲緩,產能僅僅一半,所以缺貨漲價將在會在 3 月啟動,這時候比 特幣又來攪局,二個月飆漲 60%,現在正在挑戰 1 萬美 元的價位,所以挖礦的需求也加入搶貨,包括撼訊、青雲 (5386-TW)、 麗臺 (2465-TW) 、承啟 (2425-TW), 去年因為清庫存的關係,逆勢下跌超過 20%,對比大盤去年飆漲 23%,這些股票的基期太低了。

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