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台股明日報蔡明彰
 
 
新中概最接地氣(萬寶週刊1236期) 2017/7/11 上午 10:30:30
 CSIA 證券分析師
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新 中概最接地氣

◎蔡明彰 CSIA

匯率是最敏感的先行指標,Q2國際貨幣誰最強就暗示熱錢往哪邊跑?通常散戶不具備如此認知,往往是後知後覺。Q2台幣兌美元沒有延續Q1的強勁升值,事實 上是持平,但內資卻大力搶進台股,Q2台股大漲6%。股匯不同步,告訴散戶Q3台股有可能回馬槍。

人民幣轉升
當Q2美元指數大跌4.6%創7年單季最沉重跌勢,熱錢流向歐元、人民幣,這個影響逐漸會反應在台股,歐元概念股及中概股營運谷底翻揚。其中又以人民幣 Q2兌美元升值1.5%,上半年升值2.4%對台股有很大效應。人民幣兌美元從2014年轉貶,2014年貶2.5%、2015年貶4.6%、2016年 再貶6.7%,過去3年累計大貶13.8%。人民幣作為陸股先行指標,過去3年陸股每年收盤都落在3000點沒有進展。人民幣貶值始資金嚴重外流,大陸外 匯存底從4兆降至3兆美元大減1兆美元。

然而大陸外匯儲備已連續4個月上升,最新發布的5月數字3.05兆美元,另外官方製造業PMI為51.7連續11個月處於50以上擴張期。資金不再外流及 實體經濟好轉,下半年人民幣及陸股可望股匯雙漲。

中概ADR大漲
上半年上證指數僅小漲3%,陸股迄今仍是本土資金為主,但美國ADR的中概股大放異彩,顯示國際資金領先卡位。阿里巴上半年漲61%,新浪微博漲64%、 京東漲54%、網易漲40%、新浪漲40%。績效比美股重量級科技股更火紅,上半年臉書漲31%、谷歌漲17%、亞馬遜漲29%、蘋果漲24%、英偉達漲 35%、特斯拉漲69%。

聯發科、晶焱、敦泰
這個科技創新的時代講中概股,不要再講泡麵、食品的老中概股了。現在電子最大的中概是聯發科(2454),手機晶片的客戶都在大陸,7月6日除息後若中期 站回300元大關就暗示下半有重大轉機。如果聯發科走強就必然帶出大陸手機供應鏈的其他個股,利基型記憶體的晶豪科(3006)、保護元件的晶焱 (6411)、觸控晶片的敦泰(3545)。最近受中國全力推動5G,晶焱在靜電保護元件(ESD)需求強勁下,今年EPS上看5元,股價創今年新高。

中租、裕融
現在的中概股要接地氣,中租-KY(5871)在大陸租賃成長,宣布與法國空巴直升機合作,這種大咖客戶在中國才有。中租今年EPS估7.5元較去年 6.36元成長18%。裕融(9941)在大陸從事汽車貸款;通常房貸上限是6成,但車貸上限8成被取消,連中古車也可貸款,表示中國官方不樂意民眾炒 房,但引導資金往汽車消費。裕融去年EPS 6.41元,今年Q1 1.97元年成長15%,今年估7.2元,股價衝上110元本益比15倍。從中租、裕融獲利及股價崛起,印證新中概股的不同風貌。

燁輝、中石化、集盛
從去年520以來兩岸關係的確轉淡,但台灣的鋼鐵、塑膠、化纖等原物料報價仍深受大陸左右。不同去年的大漲,今年上半年大陸各種產品原物料價格向下修正。 但資金寬鬆及實體經濟好轉,工紙4月落底,榮成(1909)股價上漲50%。6月鋼價觸底,中鴻(2014)、燁輝(2023)領先反彈。燁輝Q1 EPS 0.51元全年估1.6元,本益比8倍。油價6月最後一週落底,低價的中石化(1314)、集盛(1455)短線走強。中石化Q1 EPS 0.57元,處分子公司貢獻1.1元於Q2入帳,半年報EPS挑戰2元。





 
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