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主 題: 大陸車市下半年回春(萬寶週刊1238期)   
作 者: 約瑟夫
發表日期: 2017/7/25 上午 10:56:08 IP: X.X.91.172     

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大 陸車市下半年回春

◎HK約瑟夫

北水南下資金大買中資保險、銀行為主的權重股,推升恆指至2年新高;大陸第2季GDP為6.9%,優於預期6.8%大陸車市上半年停滯,下半年新車齊發, 成為下半年消費成長重要推手。

A股創業板成重災區
大陸創業板7月17日重挫5.11%,創2015年2月新低,但上證A50指數卻創2年新高;A股的權重股與中小型、新創科技股的兩極反應,除反映價值投 資抬頭,創業板成長趨緩,監管單位強化監控及財報疑慮都使資金逃竄至大型股避險。創業板最大權重股溫氏股份(300498)以養雞、養豬為主的養殖產銷業 者,受豬價大跌影響,上半年淨利大降超過7成,股價創2015年11月上市新低;創業板權重第2名的三聚環保(300072)更傳出業績造假,公司雖提出 澄清,但仍未止跌。權重第3名樂視網(300014)詐欺疑雲,佔領大陸財經媒體廣大篇幅,至今停牌,上半年公司預估淨損6.4億人民幣,財務黑洞仍待釐 清。創業板前三大市值公司落難,創業板風暴使A股及港股的中資權重股成為資金避風港;上證A50指數持續創高,港股的中資保險、銀行、地產、科網等大型權 重股都成為南下資金押注族群,X安碩A50(02823.HK)、南方A50(02822.HK)、琤洰股ETF(02828.HK)也同步受惠。

大陸GDP優於預期
大陸上半年國內生產總值38.149兆人民幣,年增6.9%;第1、2季年增率皆為6.9%,其中,第2季GDP優於預估6.8%;第2季GDP季增 1.7%,也優於前季1.3%。6月規模以上工業增加值年增7.6%,社會消費品零售總額年增11%;上半年規模以上工業增加值年增6.9%,社會消費品 零售總額年增10.4%;上半消費年增率較第1季增加0.4%。上半年,大陸網上零售額年增33.4%,比第1季度加快1.3%,佔社會消費品零售總額比 重為13.8%,年增2.2%。上半年,固定資產投資年增8.6%,增速比第1季下滑0.6%;上半年,房地產開發投資年增8.5%,增速比第1季下降 0.6%;6月基建投資年增21.1%,比1-5月加快0.2%,基建投資抵消房地產下滑壓力,上半年投資表現平穩。居民人均可支配收入為12932元人 民幣,名義年增8.8%,扣除價格因素實際增長7.3%,增速比第1季加快0.3%,比上年同期加快0.8%。上半年消費成長優於預期,投資、外貿平穩, 物價穩定,資本外流減緩,外匯存底止跌回升,下半年消費仍扮演GDP支柱。

吉利、廣汽逆勢成長
大陸消費第2季表現亮麗,下半年要維持10%以上高成長,汽車消費扮要角。2016年在購置稅減半與大陸本土品牌新產品周期效應,車廠大多高成長;今年購 置稅政策優惠減少,上半年車市成長趨緩。中國汽車工業協會公布上半年產銷數據,1∼6月汽車產銷1352.6、1335.4萬輛,比去年同期成長 4.6%、3.8%;過去明星車型SUV,銷量成長放緩,MPV結束成長;此外,上半年1.6升及以下乘用車銷售769.7萬輛,年降2.6%,占乘用車 比重68.4%,比去年同期下降3%。今年來車市雖停滯,但6月已見曙光,該月汽車產銷216.7、 217.2萬輛,產、銷量月增3.9%、3.6%;產、銷年增率為5.4%、3.8%;6月汽車產銷年、月增率同步成長,第2季將為車市谷底,下半年可望 回春。上半年吉利汽車(00175.HK)、廣汽集團(02238.HK)逆勢成長,銷量年增89%、31.7%,為領頭羊。

華晨、4S車商看俏
吉利汽車6月銷量年增91%至8.9萬輛,月增16%;1-6月銷量年增89%至53萬輛,該公司更上調全年銷量目標10%至110萬輛,今年成為恆指新 貴後股價大漲152%。廣汽集團6月銷售年增25%至17.1萬輛,月增3.4%,1∼6月銷售年增31.7%至96.4萬輛;其中銷售主力廣汽本田與廣 汽豐田銷售回暖;廣汽三菱及廣汽菲亞特銷量穩定成長,該集團與歐日大廠合資品牌優勢,全年展望佳。今年大陸車市在日系、德系合資企業推出新車種帶動新成長 循環,除廣汽為受惠者外,華晨中國(01114.HK)在與寶馬合資車廠推出新5系列車種,銷售大受歡迎;每輛新寶馬5系列售價較舊型號高8萬元人民幣, 新寶馬5系列訂單更需等候6個月以上,全年業績看俏。大陸合資品牌新車種受歡迎顯示大陸高檔進口車市不受購置稅影響,進口汽車銷售服務、汽車金融、租賃等 業務為主的4S車商維持去年高成長,正通汽車(01728.HK)、中升控股(00881.HK)、永達汽車(3669.HK)皆為可留意標的。





 
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