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主 題: 法說行情的蝴蝶效應(萬寶週刊1240期)   
作 者: 張文赫
發表日期: 2017/8/8 上午 09:52:44 IP: X.X.205.44     

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法 說行情的蝴蝶效應

◎張文赫CSIA

台股加權指數相較其餘亞股來得弱勢,韓股創下歷史新高,港股、陸股則創下波段新高,而本週APPLE公布財報,必然影響外資對蘋概股的操作影響甚大,會是 台股短線關鍵轉折,APPLE過往2年只有1季低於市場預期,但因為全市場的消費者都在等待i8的換機潮, i7銷量遲滯,iphone本季銷售季減14%,但ipad成長28%,且下季財測490∼520億,高出市場預期。。短線指數沒明顯趨勢可操作,維持高 檔震盪格局,重心放在中小型股,即使OTC創高後拉回整理,但類股輪漲快速,上漲加數遠遠多於下跌加數,各類股都有領頭羊帶頭向前衝。上期本專欄分析法說 會行情,本期持續追蹤,各家法說會公布Q2財報以及Q3展望後,都影響未來走勢,甚至將引發整個類股的蝴蝶效應,必須密切留意。

聯發科法說多空分歧 股價大漲創高後的新效應
聯發科(2454)法說會公布Q2財報,EPS 1.51元創下市以來新低,季減66%,並且Q3財測旺季不旺,引發市場憂心,但法人最關心的毛利率卻出現6季以來的成長,Q2來到35%,8月1日股價 硬生生漲停創下波段新高292.5元,有些法人用利空出盡解讀,但有些則認為現在的股價已經反應了2018年的獲利。平心而論,聯發科股價漲到接近300 元的位置,已經不便宜了,反而更要留意因聯發科大漲後產生的蝴蝶效應,IC設計股的比價行情才是重點。

1238期封面故事2「IC設計輪漲引爆向上比價空間」,特別說明第一波的大漲由是IC設計高價股領軍,包括信驊(5274)、矽力-KY(6415)、 祥碩(5269)、神盾(6462)、力旺(3529)、譜瑞-KY(4966)等,但本週都進入整理,最後一棒由龍頭聯發科所引動,當時提醒投資人市場 資金會流往其他低本益比、低位階物美價廉的IC設計股,當時推薦的茂達(6138)股價創下波段新高51.5元,新唐(4919)同樣也創下波段新高 59.2元,後續有機會補漲的IC設計股還有哪些?

原相(3227)影像感測晶片打入打進任天堂熱賣的遊戲機Switch,預估Switch的訂單貢獻營收約10%,6月營收4.67億已經創下2013年 9月以來的新高,而準備貨期高鋒為Q3,旺季到來,7月營收更看俏。電競產業也成為了新趨勢,公司的電競滑鼠晶片今年隨著市場擴大而成長,另外也持續推出 新產品雷射滑鼠及藍牙滑鼠晶片擴大產品線。今年原相最大的差別就在於無須支付Avago權利金,過去光付權利金就影響EPS 3元,今年EPS 4.5元起跳,此外Q1毛利率在有匯損的形況下來到52.76%仍大成長,還有切入3D感測領域的新題材,股價長期在90元以下打出2年大底部,股價剛帶 量突破平台,若有回測大底頸線逢低可以留意。

ASIC設計服務暨矽智財廠智原(3035)7月28日舉行法說會,今年Q1因處分業外利益EPS 2.12元,而Q2 EPS 0.61元,雖然比上季衰退,但毛利率上升至47.4%,營益率創下2年新高,貨真價實靠得是本業成長,優於去年同期的0.51元,未來持續開發IoT、 雲端設備與航太工、車用、醫療業等新領域晶片IP市場,以40奈米製成為主力,而28奈米製程取得歐洲自動化機器手臂晶片NRE開發案,目前仍與客戶進行 開發。股價這波以來外資大幅買超,創下波段新高44.3元,若有回測多缺口41.4元或是前波平台頸線,逢低可以介入,價差應對。

台郡法說後創天價144.5元 上游廠也受惠
市場對於台郡(6269)的營運重點都是看下半年的蘋果i8訂單,上半年成績單的好壞不是特別重要,Q2 EPS1.27元,並不令人驚艷,但良好的展望才是股價創下歷史新高144.5元的關健,不但成功拿下i8無線充電的軟板新訂單,毛利率比過往的軟板高出 一倍,今年EPS將創歷史新高,並且已經制定藍圖,瞄準未來5年新的FPC技術,將啟動3年60億元投資計畫,包括土地、廠房與新技術設備,今年、明年資 本支出都近20億元,卡位新商機。

台郡看旺,自然會好到上游CCL供應廠台虹(8039),公司為全球前三大軟性銅箔基板製造商,亦台灣第一大軟性銅箔基板製造商,7月27日法說會公布 Q2財報,EPS 0.94元,比前一季及去年同期各增加95.24%、47.98%,不但受惠蘋果i8的拉貨潮,帶動Q3營運走高,銅箔基板的電子材料事業營收可望季增 25%到30%,而耕耘多年的車用市場也傳捷報,公司了解不能單靠智慧手機市場吃飯,目前已經切入電動車用電池與中控模組用軟性銅箔基板領域,雖然目前占 公司單月營收比重約個位數,但會是未來營運的新成長動能,可望逐步提升,替公司未來營收與獲利。股價外資一路大買完成2年大底,創下波段新高45.5元, 若股價有壓回到頸線42元附近,可以留意。台虹大漲,同族群的亞電(4939)也不能忽略,公司為全球前五大軟板材料供應商之一,近2年調整產品結構,提 升高毛利產品比重,包括黑色覆蓋膜、EMI膜、超薄型覆蓋膜及補強板產品,黑色覆蓋膜已透過台資客戶打入蘋果供應鏈,目前亞電前幾大客戶包括嘉聯益 (6153)、比亞迪、上達、MFlex等。去年由虧轉盈,今年Q1受有匯損2500萬影響仍繳出EPS 0.14元,毛利率24.63%,創下2013年以來單季新高,5、6月營收連兩月創下今年以來新高,營運逐季成長,股價打出4個多月的中期底,整理進入 尾聲,等待放量突破。

二線光學鏡頭重啟雄風
Q1最飆的族群絕對非光學鏡頭股莫屬,Q3繼IC設計股之外,又重返主流人氣地位,市場訴求的是雙鏡頭以及車用鏡頭新市場,大立光(3008)法說會後創 下新高,玉晶光也同步創下波段高點,不僅如此,掛牌於香港舜宇光學,一路改寫歷史新高,來到99.75元港幣,今年大漲193%,成為外資機構全面看多的 重要標的,引爆了這波台股二線光學鏡頭的多頭行情。但因為幾乎所有的二線光學股財報都虧損,無法用本益比計算,只有亞光(3019)因打入特斯拉供應鏈, 有實質的轉機,6月營收創下9個月以來新高,單月自結EPS 0.32元,但本益比仍高得嚇人,反而可以留意到雙鏡頭+電聲趨勢的受惠股致伸(4915),去年手機鏡頭模組產線成長15∼20%,因手機鏡頭模組平均 畫素從800萬提升至1200 萬畫素,鏡頭模組單價提升,且出貨數量成長,今年Q3因下半年中國手機品牌廠出貨旺季,客戶涵蓋小米、魅族、OPPO、Vivo等,且因雙鏡頭模組開始亦 出貨,估雙鏡頭模組單價高出單鏡頭模組約一倍以上,營運將大幅成長。另外,電聲事業從藍芽音響拓展至頭戴式耳機,去年已出貨第一款藍芽頭戴式耳機,今年 Q3底將有2款以上無線頭戴式耳機將開始出貨,Q1透過子公司併購B&O捷克廠擴張歐洲版圖,6月起已開始貢獻營收,下半年營運看旺,股價沿著月 線上攻,外資一路買超,投信由賣轉買,逢回月線可以留意。





 
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