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台股明日報蔡明彰
 
 
運動概念股買點到了(萬寶週刊1252期) 2017/10/31 上午 10:56:03
 CSIA 證券分析師
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運 動概念股買點到了

◎蔡明彰 CSIA

上市櫃公司規定於11月14日截止公告Q3財報,等同2017年過了3/4,全年EPS大致篤定,市場開始預測2018年展望。這個時刻有兩種股票的漲升 力到最強,第一種是今年EPS成長強勁因而調升合理本益比,第二種明年產業景氣可望好轉,但個股的EPS還不夠顯著,不要以為股價不會漲,轉機股不看 EPS及本益比,將是調升股價淨值比。後者的股價淨值比長久低於1,若調升到1倍往往波段就大漲30%。

日馳漲2倍
我個人長期關注運動產業,運動有益身心並隱藏龐大商機。台灣有至少13個產業的全球市占率第一,其中與運動相關有4個,高檔自行車、機能性布料、製鞋代工 及高爾夫球桿頭。受到共享單車風行,尤其中國大陸的摩拜、Ofo雙雄崛起,一台單車透過富士康的生產線代工,居然成本低到1000∼2000元人民幣。這 對生產一台動輒2萬台幣起跳的高檔自行車的台灣業者是一大衝擊,巨大(9921)以捷安特品牌行銷全球,但股價在2015年創323.5元天價以後下跌逾 5成,只剩150元。由於中國共享單車業者尚未整併,等同為宣告供過於求,因此建議保守看代自行車品牌股。反之自行車零組件供應共享單車興起的商機,日馳 (1526)今年EPS上看3元較去年成長67%,從15元漲到45元,今年大漲2倍。

高爾夫球運動是貴族消費,但今年全球主要國家經濟好轉使民眾消費力增加,經濟落後指標的高爾夫球運動熱起來。大田(8924)生產高爾夫球桿頭,下半年突 然從11.6元漲到36.75元,大漲217%。大田曾在金融海嘯前景氣最好的時候,一年EPS 7~8元,股價漲到80元附近,但景氣反轉誰願花大錢打高爾夫球?因而產能過剩去年EPS大虧1.8元,股價跌到1字頭。但處分大陸深圳舊廠土地,每股獲 利挹注8.9元,Q3入帳全年轉盈估6元。本業看好美國前景,川普總統成高球的最佳代言人,明年不靠業外也可獲利。

豐泰底部到了
運動鞋、服飾的品牌業者近兩年營運辛苦,NIKE、UA、LULU等指標龍頭股價在2015年創歷史高點後都出現大幅修正,使台灣的製鞋、成衣股跟著低 潮。原因有二,2016年里約奧運過度期待如今消化庫存,網購盛行排擠運動品牌銷售。後者是消費習性改變很難有廠商運作空間,但前者應會在今年底結束,密 切注意國際運動品牌的財報是否否極泰來?斯凱吉(Skechers)為休閒運動鞋品牌,名氣不如NIKE、UA但為年輕人喜好。今年Q3財報淨利0.92 億美元優於預期,中國市場營收大幅成長50%,並看好即將而來的「雙11」。財報公布隔天股價狂漲41%。

鈺齊修正結束
斯凱吉可能是先行指標,NIKE、UA受制美國市場的庫存還得再等上一段時間。但我認為製鞋股的波段買點快到了,再壞的空間有限。豐泰(9910)前3季 EPS 4.78元年衰退8%但已有收斂。今年Q1 EPS 1.14元年減16%,上半年EPS 2.88元年減17%,到了今年前3季年減8%,這數字清楚告訴投資人豐泰底部已出現了。戶外鞋的鈺齊-KY(9802)更是如此,從94元跌到70.3 元修正25%,原因知道了,Q3 EPS滑落0.85元,但前3季 4.44元年增23%。因為新增產能需學習曲線使Q3單季獲利季減5成,但貢獻於未來顯現,今年EPS估6.2元本益比13倍,明年上看7元本益比降為 10倍。





 
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