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投資總舖師王榮旭
 
 
法人鎖定作帳的被動元件(萬寶週刊1260期) 2017/12/26 下午 02:23:04
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法 人鎖定作帳的被動元件

◎王榮旭 CSIA/CFTA

蘋果iphone新機銷售恐怕真的不樂觀,iphone鏡頭供應商大立光(3008)從6075元跌到4000元出頭,幾乎跌回今年元月起漲點,蘋果另一 鏡頭供應大廠舜宇光學(02382.HK)也從152港元大跌2成失守100港元,鴻海(2317)從122.5元也跌到93元附近,公佈11月營收創新 高只漲一天,本週又破底,剩台積電(2330)力守半年線,但持股比重達79%的外資上月大賣9.4萬張,這個月又續賣8.2萬張,難保半年線不會破,蘋 果三王走弱,似乎也提前在反應明年Q1淡季狀況,電子股僅少數能打敗淡季魔咒,如法人持續大買的被動元件。

MLCC三雄逆勢大漲
股價會說話,Q4以來國巨(2327)漲6成、華新科(2492)漲近5成、禾伸堂(3026)更是大漲7成,本週MLCC三雄同創波段新高,同期台積電 小漲4.8%、鴻海跌12.5%、大立光跌近2成,是甚麼樣的利多能讓被動元件如此強勢?智慧手機功能進階對MLCC用量是兩位數在增加,車用電子對 MLCC消耗量更多,?台傳統汽車消耗MLCC約3000顆,加上ADAS消耗量提升一倍,電動車需求量更是傳統汽車的4倍達1.2萬顆,車規MLCC主 力供應商是日廠,目前高階訂單缺口達2成,台廠接手一般中低容MLCC市場,新產能集中在利基型產品且明年底才會開出,缺貨潮持續到明年,所以龍頭股國巨 MLCC庫存已低於30天,跌破警戒水位,明年Q1供應依舊吃緊,淡季不淡,資金自然往被動元件,統計三大法人12月以來大買MLCC三雄之外,還買超 MLCC上游材料廠信昌電(6173)及通路商日電貿(3090)值得留意。

法人買超信昌電及日電貿
MLCC的材料結構主要分為介電瓷粉及電極金屬,介電瓷粉全球供應商不多,美商Ferro(FOE)獨佔晶片電容用介電瓷粉市場,今年以來股價大漲近8 成,而信昌電為國內唯一MLCC上游材料供應商,主要供應集團母公司華新科及大陸廠商,今年前3季 EPS 1.41元超越去年全年,10∼11月累計營收5.49億元年增超過2成,Q4營收有機會超越上季,業績亮眼,但過去3個月來壓在40元以下,隨季線向持 續走揚,底部也越墊越高,龍頭股國巨衝到350元,華新科也見119.5元,整個被動元件比價空間拉大,信昌電有機會補漲突破平台反壓;12月來外資默默 買進通路商日電貿,受惠低價庫存,Q3單季EPS超過1元,前3QEPS2.4元,估全年EPS約3.3元,本益比僅10∼11倍,與國巨本益比24倍, 華新科本益比22倍比起來,日電貿股價稍嫌委屈,難怪吸引法人買超。未來?週三、四,我將固定於NEWS 98電台18:00∼18:30針對台股有精闢的剖析,歡迎讀者準時收聽。



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