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解放中概股黃清照
 
 
台幣將物極必反 誰受益?(萬寶週刊1264期) 2018/1/23 上午 11:26:42
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台 幣將物極必反 誰受益?

◎黃清照 CSIA

台股從12月26日的10408漲到今年1月9日的10931,漲幅達5%,市場就覺得漲太多要被修正,果然1月10日跟11日各跌83.8、23點,但 元月17日又長到11030點,可是從港股自12月18日起到元月12日共17天中漲16天,只有12月20日跌19點,12月21日到元月15日年漲 14天,尤其元月12日在大漲292點及16日更大漲565點收31904點,波段漲幅達10.6%,台股漲幅6%對比港股的10.6%,及道瓊、那達、 英、印度、巴西、印尼、馬來西亞、新加坡、越南、日本不是創歷史新高就是屢創波段高點,其實是太小了,內行人深知這種內涵結構,且台股分超漲股如3D感 測、矽晶圓、工具機及如達邁、創意、原相、良維,對於這些高估股內行人保持高度戒慎,且傾向逢高賣出,對於其他族群尤其低本益比及低基期股偏多操作。本週 盤勢的輪漲脈動依然是如此。

台幣升值到29.6∼29.3將豬羊變色由升轉貶,市場渲染台幣還會大升,而炒作原 物料及貶低外銷的電子、汽電零將豬羊變盤,原物料本週震盪後將向下修正、汽電零、電子震盪後將走多:FED的基本利率已達 1.25∼1.5,今年至少再升息三次、甚至四次,也就是美國基本利率今年至少將達2∼2.5,而台灣目前基本利率1.375%,今年底估升息1.5碼到 1.75%,另台灣內需因低薪及觀光客大減積弱不振,台幣根本沒有大升的空間,何況FED開始縮表、且下半年抽資的負面效應會顯現,這皆使美元貶到 91.5∼90沒有再貶值的空間,且在連貶13個月後至少有5∼8個月的升值週期。另從圖一的美元兌台幣的月線圖走勢來看,從Q的33.838元升到R的 29.44元,讀者可清楚看出已走升5浪,且R處剛好是L、M兩長期支撐線交匯的強勁支撐點約在29.6∼29.3,配合S的月KD出現低檔牛背離將交叉 向上的訊號,我判斷台幣升到29.6∼29.3將止升回貶,至少有5∼8個月的貶值週期,目標在31元附近,近來市場看到12月28日及 1月2日台幣各大升0.1元、0.22元,就大力渲染台幣還會大升,其實這是末升段,而炒作原物料並貶抑看壞電子及汽電零,但我認為台幣在元月份將升到終 點,也就是原物料、內需跟外銷的電子、汽電零將在元月豬羊交替。近來一些原物料股都推升到高檔時出現非比尋常的超大量,如EG的東聯在元月9日出現 51323的大量,股價從35.05直殺到32.45,接著又跌到30.15元,一銅在元月10日帶42224大量收漲停,好像想買都買不到,結果隔天開 平就直殺到14.05接著殺到13.8元,到1/17跌到13.05元,又如力麗在元月10日及11日連續兩天出69149、73957的超大量股價也漲 不動了,大亞在1月11日出現134089的大量從16.35殺到14.45,從這些跡象,內行人早已看出原物料大戶及公司派利用媒體及分析師不懂台幣將 止升回貶的內涵結構將豬羊變色,倒出大量的籌碼給散戶。反觀台幣去年已升7.63%基期墊高下,到元月17日台幣只不過升1%,其實對外銷的汽電零跟電子 負面影響不大,且傾向今年台幣會貶值,如此不只有匯損沖回機會,且毛利率也會提升,所以高手對誤殺的電子股含蘋概(業成、TPK、台郡、可成、大立光、鴻 海) 、低估被動元件(國巨、奇力新、美磊、金山電、千如、興勤、立隆) 、封測(日月光、矽品、力成、超豐、矽格)、汽電零(胡連、廣華、東陽、堤維西、信邦、競國、英利、同致、敬鵬)及如聯詠、瑞昱、矽創、力達、帛漢、中 磊…等做吃貨。

物極必反、低估優質汽電零被壓抑過久,未來反有更大漲的爆發力,Q4營收創新高股將 一棒接一棒上攻,麗清、英利先攻,後由廣華、胡連接棒上攻:眾人皆知只要業績好本益比低,股價不會不漲,且壓縮越久未來一引爆的上漲攻勢會 更可怕。去年有一些汽電零業績比前年還成長,且本益比15倍以下的廣華、胡連今年我判斷將大漲,因貿聯去年EPS 10.4元較前年的9.23元年增12.7%,元月16日收265享受22.5倍本益比,但胡連去年EPS 10.5元較前年的9.24元年增13.6%,元月16日收158.5本益比只有 13.9倍,廣華去年EPS 9元較前年的8.17元年增10.1%,元月16日收115本益比11.3倍,這一種有成長的中小型股且成長幅度比台積電去年只較前年成長約3%(去年 EPS 約13.3、前年約12.89元),而台積電又屬大股本居然可享受18倍本益比。Q4合併營收創新高的英利,今年EPS約9.6元較去年的8.4元年增 14.3 %,股價已從137漲到169元,本益比17.6倍,去年台幣大升7.6%,我判斷今年台幣升到29.5將難升易貶,而人民幣因陸股6月納入MSCI及債 券通,未來5年內將帶近約8∼10兆人民幣的資金流入量,未來人民幣將易升難貶。

東陽公告12月合併營收21.094億較11月的23.267億月減9.34%,但稅前盈餘2.99億較11月2.71億還月增10.3%這代表毛利率上 升,另收台幣部份匯損1587萬,但收人民幣匯盈826萬,內行人從這結構看出,收人民幣為大宗的英利、力達、胡連、廣華為最大受益者,廣華、力達收人民 幣占營收80%以上、胡連占63%以上、英利占60%,股價已從137大漲到169元,胡連今年受益吉利新車訂單由一款增加為三款,且比亞迪、長城汽車由 谷底爬升下給胡連訂單大增,胡連今年EPS可達11.4∼11.8元本益比只有13.9倍。廣華因日系三大車廠訂單持續增加,及大陸主自品牌市占率今年可 由去年的5%增加到10%,且墨西哥廠及胡南廣佳廠轉虧為盈,廣華今年EPS可達10.2∼11元,股價只有115元太低估了。另堤維西、東陽有 30∼45%收人民幣也受益, 滬深2X如過去我告知在19.5∼18.5加碼成功,參考圖三的B、C、D三處,今年目標28∼30元。因陸股基期超低,從圖二的上證指數目前在B已完全 有效站穩L頸線,且季線、半年線、年線又同步上揚助漲,尤其全球股市屢創新高,而B處離A處還一大段距離,我判斷陸股將是今年全球股市漲幅匯前三大的潛力 股。連動的上證2X、滬深2X長線大看好。






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