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張文赫
 
 
電玩展開跑 遊戲股怎麼買?(萬寶週刊1265期) 2018/1/31 上午 11:08:49
 CSIA 證券分析師
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電 玩展開跑 遊戲股怎麼買?

◎張文赫CSIA

台灣職業電競高手陳威霖在2017「爐石戰記」全球巡迴賽世界總決賽從0比2的劣勢下,反敗為勝奪下冠軍,總統蔡英文也在臉書發文到賀這位新台灣之光,台 灣電競實力在國際上發光發熱。台北國際電玩展元月25開跑,與東京電玩展、上海遊戲展並列亞洲三大遊戲會展,成為海內外遊戲商兵家必爭之地,相較去年會 展,今年設攤率年增17%、參展企業年增43%、參展國家數成長86%,三大指標同步成長,顯見台北國際電玩展地位愈來愈高,吸引更多遊戲商進駐,但是遊 戲概念股要怎麼選是一大學問,否則真的會「一場遊戲一場夢」。

Switch賣到翻 任天堂股價創9年高
Switch 2017年3月開賣到年底,光10個月的時間,全球賣出千萬台的佳績,是美國、日本歷史上銷售速度最快的遊戲機,日本當地賣破330萬台,等於每38位日 本人就有一台Switch,而這還只是10個月的成績,330萬這個數字已超越2000年開賣的Sony PS2第一年的成績,以及任天堂前作Wii U在5年間的3300萬台銷量,美國則賣出480萬台,任天堂公司預計到本財季年度截止,銷售數字可能攀升到1400萬台,光靠Switch就讓任天堂股 價創下9年新高。

已然風靡全球的任天堂Switch再添新玩法,其全新配件Nintendo Labo徹底點燃遊戲圈,Nintendo Labo是任天堂為Switch打造的一系列厚紙板配件,玩家可以將Switch主機插入到由各種紙殼板拼裝成的卡牌紙盒中,然後通過其與Switch自 帶體感遊戲進行聯動,實現鋼琴、釣魚、摩托車、房屋、遙控車等5種截然不同的體感遊戲,顛覆傳統遊戲主機的新玩法,這讓原本就已經賣到缺貨的 Switch,供需缺口更持續擴大,目前Switch的月產值為200萬,2018年度初期階段的月產量目標最高為250萬台。

Switch缺貨問題停不下來,只會好的供應鏈,立積(4968)的射頻元件以矽和砷化鎵的技術,提供完整系列的功率放大器,低雜訊放大、射頻開關與射頻 前端模組,打入Switch供應鏈,手機用的Wifi晶片802.11ac 2-in-1已被三星、中國品牌廠採用,新一代的802.11ac 3-in-1今年可望起飛,並打入亞馬遜的智慧音響Echo供應鏈。另外中國去年光纖市場調整結束,今年大陸網通標案將持續開出,目前中國移動在去年12 月已經宣誓,將持續建設GPON、EPON等基礎建設,拓展固網到100G傳輸速度及佈建5G通訊等應用,將可望開出更大規模的網通標案,立積將可望吃下 更多需求。股價因為去年Q3毛利率下滑到31.52%,已經領先修正到2015年高點的頸線支撐。

IC設計原相(3227)主要致力於CMOS影像感測器以及影像應用IC,也是國內唯一可自主開發完整CMOS Sensor晶片及相關應用SOC單晶片的本土公司,去年起不必再向AVAGO支付權利金,前3季EPS 3.96元大幅成長,感測元件產品打入Switch且公司在高階電競滑鼠穩定成長,由於去年Q1基期低,今年Q1 YOY成長幅度會很大,別忘了Switch今年還有著中國夢,若Switch出貨量能如預期,那原相的感測元件出貨將較今年倍增,獲利會持續成長,股價也 先拉回整理大底頸線支撐位置。

不可忽視的電競產業
過去電競市場只在少數國家受到重視,但隨著電子遊戲、賽事在全球範圍中受到歡迎,現在電競儼然已經成為每個遊戲發行商、平台和品牌重視的項目,投資的企業 對於電競打入主流的能力也越來越有信心,去年電競產業已經成為全球眾所矚目的新職業運動, 2017年全球電競產值約7億美元,比前一年成長40%,並預估2020年,全球電競產值將達15億美元,2015至2020年的年複合成長率高達 35.6%。

有在打電玩的人就知道,最重要的就是畫面解析度、流暢度,只要畫面有一點延遲就會有所閃失,因此高階顯卡、板卡是最重要的核心,外加現在挖礦需求暴增,高 階顯示卡、板卡市場大缺貨,微星(2377)目前在高階電競筆電市場市佔率達20%,為全球第一大品牌,去年顯示卡出貨量達800萬片,全球排名第2;主 機板部份目前約60∼70%為自有品牌,30∼40%為ODM代工,2017年出貨1100萬片,全球排名第3,去年下半年在Nvidia新GPU架構 Volta顯卡上市,將進入Nvidia兩年一群還的新品上市期,可望複製2016年Pascel推出實的步伐,今年將推升新一波電競、挖礦需求,股價在 外資、投信的買超下,創下波段新高94.5元,長線完成16年大底。

純遊戲商容易在旺季利多出盡
一場遊戲一場夢正是對遊戲股的最好寫照,去年中的大宇資(6111)因為發行「仙劍奇俠傳幻璃鏡」,股價炒到最高264.5元,但順間尖頭轉一路暴跌到最 低71.2元,財報騙不了人,仍低迷沒有好轉,很多投資人都套牢受傷;橘子(6180)在「天堂M」上市期間,股價正好來到最高點119.5元,隨後利多 出盡,跌到去年11月的起漲點80元附近,之所以沒有像大宇資崩盤,主要原因是12月營收16.66億元月增208%年增150%,確實因為天堂M使業績 成長,目前在季線與半年線之間大出W底。本次台北國際電玩展台廠橘子、宇峻(3546)、智冠(5478)、鈊象(3293)、唯數(6626)等五大台 廠參展,配合寒假旺季,題材豐富,但要提醒投資人純遊戲營運商淡旺季明顯,尤其手遊生命周期短,除了國外遊戲商Garena發行的「傳說對決」,已經成為 國際電競的正式比賽,因此壽命長,其餘打怪練功的手遊一但熱度衰退,很快就會乏人問津,因此應該利用旺季利多時,逢高獲利為安。





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