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台股明日報蔡明彰
 
 
全球最邪惡股票:台股有沒有?(萬寶週刊1266期) 2018/2/6 上午 10:34:23
 CSIA 證券分析師
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全 球最邪惡股票:台股有沒有?

◎蔡明彰 CSIA

果真今年是邪惡第5波?全球股市2018年元旦開紅盤以來,跌破眾人眼鏡最飆是大麻、比特幣二種相關證券商品,通常邪惡資產領軍上攻,註定今年資本市場將 雲霄飛車。

大麻ETF飆漲
美國加州自2018年1月1日起開放娛樂性大麻合法化,21歲以上成人的合法吸食大麻。加拿大已通過合法議案,從2018年7月實施,18歲以上可合法購 買和吸食大麻,每個家庭種植4顆大麻。為何這樣?既然禁止不了就合法化,政府抽稅。造成相關生產大麻的公司股票大漲,全球第一個大麻ETF加拿大的 Horizons Marijuana Life Sciences index ETF (HMMJ)掛牌10個月來大漲2倍,今年元月來飆漲20% 績效為全球ETF第一名。比特幣為首的虛擬貨幣經歷2017年狂奔,今年元月大幅向下修正,比特幣一口氣從最高2萬美元急跌到1萬元,重挫於50%。比特 幣大跌但區塊鏈題材才剛開始熱,昔日軟片廠柯達跟不上影像數位化,近年股價輪為雞蛋水餃,但突然宣布成貨幣加密數位化奮起直追,柯達將授權給專門生產比特 幣的公司SPOTLITE,將這新款礦機給大眾使用,另外推出自家虛擬貨幣柯達幣,讓攝影師註冊作品並支付版權費用及交易。隔天股價大漲118%,從 3.93美元飆上6.8美元。

網紅、電競、礦工
世界變了,新世代的想法與我們不一樣。有天我發現社區鄰居讀高中的小孩怎還沒上學?他居然說不念無聊的課,逃學去打電玩,他立志將來成電競選手。以前世代 努力成為醫師、教師、律師,現在最吸引的工作是網紅、電競、礦工。有位台大畢業年輕人在爐石戰記,拿下全世界冠軍,獲得700萬元獎金,更勵志青少年熱中 電競。的確台灣電競人才上升,去年Q3為止遊戲電競工作1.9萬,年成長2倍,平均月薪水3.5k起跳比一般行業來得高。我不知道這個產業是否一窩蜂?以 前阿基師、吳寶春效應吸引數以萬計學子唸餐飲科系,但現在熱潮一過找不到滿意的薪水工作。

不要預測太遠,就今年Q1而言筆電,手機最主要的消費電子產品步入淡季,去年紅透半片天 的蘋果供應鏈砍單砍價,股價殺聲隆隆,這部分我早在去年I PhoneX上市前就不斷警告,如今不必再談,我常關注周遭年輕人消費傾向會在已飽和的手機,筆電之外再去額外消費,唯有電競及挖礦了。與其相關股票漲起 來就邪惡了。為何漲勢邪惡?如同多數人打從心底不認同大麻、比特幣,偏偏現在都漲這些。

投機後恐急跌
台股沒有大麻概念股,但今年元月來股價雞蛋水餃股的點晶(3288)、首利(1471)、海德威(3268)、凱衛(5201)、銘旺科(2429)、樂 士(1529、佳大(2033)、富驛-KY(2724)等都從個位數漲起來,最可怕是元月來漲幅前20名有一半是雞蛋股,這股氣氛有像投資人吸食大麻的 興奮狂熱。我身為分析師很難評論上述個股,也許有些真是轉機充滿希望,讀者看看就好。

熱錢告一段落?
台股漸充斥低價股投機氣息,表示無風險意識的散戶都「All in」,我評估農曆封關前尚有高點或來到10300~10400點,但隨即出現一次5∼7%約500點修正,支撐落在10700點,請大家注意上沖下洗。 為何2月要小心?春節及228假期使2月工作天數僅有15天,上市櫃公司2月營收將大幅走低。再來這波國際熱錢看中台幣升值的股?雙漲,根據央行資料有 500億元外資匯入資金沒有進入股市,擺明掛羊頭賣狗肉的炒?,於是這批熱錢何時見好就收就大致決定台股如何修正?12月景氣信號退回黃藍燈表示台灣景氣 復甦不如預期,今年Q1受台幣升值恐使出口淡季更淡,尤其支撐主力的蘋果供應鏈,因而台幣升值29元間關卡再無短線升值空間了。農曆年前是台幣需求高峰, 廠商拋匯拿台幣付貨款、薪資、年終,民眾換匯出國觀光好划算,但春節後回頭台幣貶值。台股將先行反應,熱錢若獲利了結,股?將雙跌。

楊金龍任總裁
還有一個原因,這波國際熱錢在美元走疲之際攻進亞洲貨幣,據悉測試台灣、中國、日本央行操盤人選的底線及能耐,2月台灣彭淮南、3月中國周小川、4月日本 黑田東彥都任期屆滿。今年元月來台幣大升2.5%、人民幣2.9%、日元3.6%,對比去年亞幣升幅最大的韓元(去年升幅11%),但今年元月來僅 0.2%,擺明熱錢今年鎖定台、中、日貨幣。然而蔡政府預定元月底2月初(春節前)將宣布央行副總裁楊金龍出任總裁,我判斷央行將在人事佈達後大舉干預台 幣升值,熱錢將見好就收結束今年第一波與央行的戰爭。換言之,蔡政府宣布楊金龍出任央行總裁,彭淮南路線不變無太大變動想像空間,這波漲多的台股勢必急 跌。

面板、營建
由於台股下修或有500點,建議投資人短期內靈活操作。第一原則長線保護短線,投資組合的基本持股勢3月底發佈2017年報發放高股息高殖利率的個股。面 板雙虎友達(2409)、群創(3481)去年EPS逾3元,今年估股息1.5~2.2元,殖利率10%起跳,雖Q1大尺寸的面板跌價估單季EPS 0.3元,遠不如2017年Q1的0.9元,但Q2受惠世界盃的電視需求上升,2月逢低找買點。營建股的宏盛(2534)、潤泰新(9945)今年值利率 估9%及15%,去年EPS可望分別4.5及10元,依據慣例這兩家公司會在3底承認去年年報及通過股息,在1個多月前的2月提早布局。

今年Q1很不一樣,手機產業鏈慘爆,礦機產業鏈賺爆,礦機取代手機已成事實同時也反應在股價。如果2月2日蘋果法說針對Q1財測營收低於市場估計的680 億美元10%以上,台股蘋果供應鏈大禍臨頭。電子股資金不會湧向高基期的被動元件、DRAM、二極體、Mosfet,因為緊接Q2將有庫存上升的疑慮。舉 例去年以來飆漲的被動元件國巨(2327)、華新科(2492)、禾伸堂(3026)等開始逢高減碼。

礦機股如何接作?
礦機產業鏈有二塊今年業績爆發力強,最上游決定算力的ASIC晶片,全球9成晶圓代工在台積電(2330)手上,旗下的創意(3443)為客戶量身設計又 可取得台積電投片產能。但台積電、創意最受外資進出影響,若熱錢撤退這二檔也會跌,只不過跌完會再漲。算力決定挖礦速度也左右成本及利潤,AMD的顯示卡 用於挖礦算力最強,AMD元月來大漲27%勝過NVIDIA的25%,更打敗去年績效最佳的美國科技股蘋果(元月來負報酬)。撼訊(6150)供應AMD 顯示卡,這檔AMD概念股元月來已飆升逾1倍。但2月營收必然受工作天數而大減,撼訊恐雲霄飛車。其它顯示卡廠商,微星(2377)、技嘉(2376)、 麗台(2465)分別創16年、15年及10年新高,受撼訊比價在農曆年前急跌可考慮承接。






 
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