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期蹟再現陳子榕
 
 
德律:獲利大躍進(萬寶週刊1272期) 2018/3/20 下午 01:35:15
 CSIA證券分析師、CFTA期貨分析師
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德 律:獲利大躍進

◎陳子榕 CSIA/CFTA

德律(3030)為大中華區電路板檢測設備主要領導廠商,產品主要分自動光學檢測設備與電路板測試機兩大項,各約占營收8成與2成,產品線相當完整,可提 供一條龍電路板組裝檢測服務,目前產品應用領域則包括車電、智慧型手機、家電、網通、電腦周邊等,客戶為國際組裝大廠,目前還是以台商比重較高,不過陸廠 也不低,同業則有韓國Koh Young、日本Omron、中國Jutze、Sinic-Tek、Holly與馬來西亞Vitrox、美國Keysight、Teradyne、德國 Viscom、SPEA。

藍海市場比重超越55%
德律2017年合併營收為36.01億元,年增16%,德律去年藍海市場產品成長較強,但紅海市場產品出貨也有所成長,德律2016年藍海市場營收比重已 達55%,2017年藍海市場營收比重可望超越55%。公司約6成營收來自美金、3成人民幣,台幣僅占約1成,去年台幣大幅升值影響,去年毛利率有些壓 力,但毛利率仍持穩在50%以上,表現優於預期。

累計前2月稅後淨利年成長763%
德律就中長線動能來看,隨著工業4.0趨勢興起,未來將朝製程與檢測資訊串流服務發展,在工業4.0時代,檢測也將扮演更重要的角色。德律近年營運低點在 2017下半年,若與去年同期相較,德律今年看法相對正面。德律自結2月營收2.58億元,年增1成多,但受惠轉型藍海策略發酵,擺脫紅色供應策略削價競 爭,推升獲利逐步回穩,單月稅後淨利4082萬元,成長幅度達123%,表現亮眼。

累計德律前2月營收營收6.82億元,年增68.47%,稅後淨利1.38億元,年成長763%,EPS為0.58元。德律2017年EPS為2.52 元,較2016年的1.82元度幅提升。

殖利率高達5.6%
德律今年配發現金股息3元,以3/12收盤價53.3元計算殖利率,高達5.6%,為高殖利率個股,頗具投資價值。技術面看來,股價於月線與五均線間整理 外資由賣轉買,籌碼沉澱後,股價有機會表現。





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