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張文赫
 
 
3月營收股接棒拚4月行情!(萬寶週刊1276期) 2018/4/17 上午 10:20:43
 CSIA 證券分析師
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3 月營收股接棒拚4月行情!

◎張文赫CSIA

中美貿易戰你來我往,美股一天大跌一天大漲,雖然台股逆勢抗跌,站穩季線,但操作難度變高。這波在內資的鞏固下,配合政府政策做多的風力發電、生技股,此 兩大類股不受國際股市的影響,群魔亂舞,投機色彩濃厚,4月10日生技主題式業績發表以及德國風電大廠GE看好台股風電供應鏈的新聞利多,出現利多出盡的 漲多獲利回吐賣壓,甚至多檔強勢股出現跌停的情況,部分資金開始轉進3月營收業績股,但不見得投機的妖股行情會就此結束。

3月營收全數出爐,在工作日恢復到正常下,年增率就比月增率更為重要,而創新高的個股更為亮眼,就值得留意,有機會成為下波新主流。上期周刊封面故事1提 前幫投資人掌握到最有業績的風電股新光鋼(2031),不僅去年獲利大成長,3月營收12.1億大爆發,股價創下波段新高48.5元。

業績股模範生:被動元件
隨著工作天數恢復正常,被動元件廠3月營收都出現強勁成長,今年以來,晶片電阻、MLCC、鋁質電容均不斷價格調漲,連高度客製化的電感,也因生產者寡, 在特定規格有價格調漲動作。國巨(2327)3月營收42.71億再創單月新高,月增32.8%、年增80.1%,Q1營收衝破百億到110.25億,較 去年同期增加61.7%,這個數字好的恐怖,國巨股價6字頭可能很快就見到了。另外二雄華新科(2492)3月營收26.2億,月增41%、年增58%, 股價創下波段新高131.5元;禾伸堂(3026)3月營收14億,月增78.7%、年增9.6%股價也將挑戰新高,今年的MLCC廠沒有淡旺季之分,只 有淡季走旺,旺季更旺的現象,因為缺貨實在缺太大了。

被動元件鋁質電容廠商立隆電(2472),以及持股32%的立敦(6175),3月營收也創下新高,立隆受惠於公司調整營運策略,將產品轉向電信、網通、 工業、車用等使用,再加上挖礦熱帶動大陸客戶對鋁質電容、固態電容的需求強勁,公司也進行鋁質電容產線的調整,之前向松木高分子購入的固態電容產線,轉為 生產鋁質電容,提升毛利率,並且擬以4000萬美元投資蘇州新廠,未來將進行舊廠搬遷至新廠,除營運再添新動能,並有外業處分利益可期,3月營收7.1一 月增50%、年增19.8%,股價在季線下築底,而立敦3月營收3.25億,月增33.7%、年增45.1%,股價則站上季線,打出2個月中期底。

國巨旗下的晶片電阻廠大毅(2478)3月營收4.18億,月增66.3、年增29.9%,出現比價效應,股價創下波段新高46.5元,但晶片電阻漲價的 雖然帶動營收成長,但是獲利卻跟不上股價,相較本益比只有10∼12倍的MLCC廠,大毅本益比已高達25倍以上,顯得並不便宜。而本益比最低在被動元件 通路商日電貿(3090),3月營收9.73億,月增54%、年增46.1%,創歷史次高,受惠低價庫存優勢,今年EPS上看6元,本益比不到10倍,股 價創下波段新高60.2元。

生技股利多鈍化 找低基期+營收成長
在國際股市動盪不安下,政府做多生技股絕對是撐起台股多頭氣氛的最大功臣,使OTC撐在高檔整理,但開始有點利多鈍化。櫃買生技指數創下波段新高,但4月 10日爆出大量,內資有落跑的味道,最強勢的保瑞(6472)、科研(1786)、寶齡富錦(1760)當天都紛紛跌停作收,不過我認為生技股沒這麼快結 束,只是漲多的新藥股,資金會開始流入低基期且營收成長甚至創高的生技股接棒新藥股。

杏昌(1788)3月2.8億營收創下歷史新高,月增22%年增8.1%,公司以代理歐美日一線廠牌醫療器材為主,初期以血液透析市場起家,台灣市占率約 40%,旗下代理產品線營收比重上來看,血液透析約占8成、重症營收約占4%、牙材口腔用品約占4%、心血管方面用品占1∼2%。杏昌約9成代理產品係取 得獨家代理權,另外還透過旗下子公司宏醫跨入洗腎室顧問業務,目前顧問業務約達27處、杏福則以長照業務為主,業務據點約有5處。今年公司重啟前往中國計 畫,去年已經取得Olympus Terumo的中國代理權,並已取得Olympus Terumo口腔用的膠原蛋白與再生膜的中國CFDA銷售認證,今年中國市場成為成長動能,股價創下波段新高110元,仍處在低檔區。另外包括3月創新高 的學名藥生泰(1777)、健身娛樂柏文(8462)股價剛轉強,也可留意。

隱形眼鏡大廠金可-KY(8406)3月營收6.13億元,月增36.33%,年增14.97%,創下歷史次高,營運重返成長軌道,去年因受到中國藥監局 查核,因生產記錄未完整而被要求停產,營運受衝擊,市占率由2016年的33%下降至2017年的25%,獲利也不如預期,EPS 10.5元較前年16.41元大幅衰退。今年金可將擴增七條產線,預估於第3季開始投產,並於線上通路天貓、線下通路屈臣氏擴增品牌,加上海外市場代工訂 單小幅成長,以及推出海昌品牌的清潔液新產品下,整體營收及獲利將重返雙位數成長,股價創下波段新高253元,打出W底,拉回可以留意,投信剛進場布局。

自動化趨勢銳不可擋
工業4.0帶動的自動化機器人大趨勢造成相關設備大缺貨,亞德客-KY(1590)、上銀(2049)、直得(1597)以及興櫃的全球(4540)3月 營收全數創下新高,股價也同步創下歷史新高,顯示整體產業正向,法人也持續加碼買超,拉開本益比,在風電、生技狂飆的光芒下,成為第三個主流族群。

自動化類股有機會向外擴散到周邊相關的個股,桓達(4549)3月營收創下歷史新高1.06億,月增80%、年增4.4%,公司生產自動化感測器、電機氣 動元件,是國內唯一一家製程自動化感測器大廠,客製化比重高達6成,主要產品運用在物位感測及液體流量感測,主要客戶來自中國食品業、石化業、美國頁岩 油,以及中國台灣半導體擴廠需求。去年北美頁岩油、美國災後重建使得北美大客戶拉貨爆增, 2017年拉貨金額達400萬美元,年增250%,桓達對於客戶 2017年出貨已達4萬支,今年Q2起單月有機會出2.5萬支。今年成長重點是來自環境監控,像德國子公司Mutec從事氣體監測,可用於油庫、發電廠、 糧倉的粉塵氣爆偵測,產品也已通過SiL2規範認證,未來在中國大陸防爆及防空污市場強勁需求帶動,成長跡象顯現。其中Mutec品牌下水分儀、介面儀、 粉塵濃度計介面卡等有許多標案將於今年出貨,而台灣市場受惠半導體產業擴廠以及行政院環境保護署通過「放流水標準」對於桓達液體流量感測將大幅成長,股價 才剛打出長期大底。





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