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投資總舖師王榮旭
 
 
被動元件Q3更旺(萬寶週刊1288期) 2018/7/10 下午 01:15:13
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被 動元件Q3更旺

◎王榮旭 CSIA/CFTA

美股雖然相對強勢,但陸股大跌破底,美、中貿易戰衝擊台股大盤回測年線,今年2月及4月大盤也曾大幅回檔到年線,後來都又再漲回來,這次再次測試多頭防 線,能否再漲回來,就看美、中貿易戰是停留在口水戰還是實質開打,而實質開打也有程度上的差別,估計全面開打的可能性不高,下半年業績成長股若因此回檔反 而是佈局機會,6月貿易戰剛引爆,大盤從11261跌了600點到最低10633,被動元件龍頭國巨(2327)從1255元急跌3成到930元時我公開 看好,被動元件主流不變,急跌有人趁機收走籌碼,最近國巨又漲上來創新高,跌破市場眼鏡,下半年電子主流還是漲價族群,包括被動元件、矽晶圓、 MOSCET及二極體。

國巨獲利超亮眼
漲價族群以國巨為首,Q1 EPS 12.15元,逼近去年全年EPS 15.64元的8成,最新公佈5月單月EPS更達9.95元,累計前5個月EPS 29.53元,幾乎是去年全年EPS的2倍,上半年是被動元件淡季,進入Q3旺季更旺,MLCC缺貨更嚴重,全年EPS上調到100元,目前本益比約12 倍,股價有再漲機率高,帶動整體被動元件比價空間拉大,MLCC大廠華新科(2492)、禾伸堂(3026)也分別逼近500元及300元,日本太陽誘電 代理商蜜望實(8043)受惠產品缺貨漲價,國巨透過國新投資持有密望實超過2%股權,今年來股價從25元大漲超過2倍到81元,國內最大被動元件通路商 日電貿(3090)持有14.36%蜜望實股權,轉投資利益大增,這波拉回80元附近打出圓弧底,最近量價再度轉強,有機會挑戰前高。

電阻漲勢後來居上
國巨超過9成營收比重在MLCC及電阻,是目前市場最缺的兩種被動元件產品,國巨董事長陳泰銘在股東會時直言需求遠大於供給,MLCC訂單出貨比大2倍, 電阻訂單出貨比更是大3倍,電阻缺貨更甚MLCC,國內電阻廠除國巨及華新科之外、大毅(2478)及光頡(3624)受惠大,大毅電阻月產能達200億 顆,數國內僅次於國巨的電阻大廠,今年電阻價格大漲,受惠程度僅次於國巨,5月EPS 0.4元超越Q1單季EPS,年增近8倍,最近從155.5元拉回修正27%到112.5元,技術指標以經超賣,估計下檔空間有限,電阻廠光頡6月也是回 檔約25%,最近又漲回來前高附近,可見漲價族群拉回就是找買點,奇力新(2456)併入旺詮也跨入電阻製造,今年積極擴產,合併電感廠美桀(5255) 營收從6月納入,效益從本季開始顯現,成下半年業績成長空間最大的被動元件股,最近法人積極買進,後勢看好。






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