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主 題: 蘋果新機推出 供應鏈大解讀(萬寶週刊1299期)   
作 者: 董子淳
發表日期: 2018/9/26 下午 01:58:13 IP: X.X.205.13     

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蘋 果新機推出 供應鏈大解讀

◎董子淳

Apple 在09/12/2018發表5.8吋/6.5吋OLED版iPhone XS/XS Max以及6.1吋LCD版iPhone XR智能手機新產品規格與市場預期差不多,但預期iPhone XR供貨量到4Q18才會漸增,預期台灣iPhone供應鏈代工業者2H18營收也將受惠Apple ODM新訂單自3Q18後期到4Q18上市備貨遞增效應而較1H18回升。

OLED 版iPhone XS/XS Max及LCD版 iPhone XR新智能手機
5.8 吋/6.5吋OLED版iPhone XS/XS Max以及6.1吋LCD版iPhone XR智能手機新產品規格與市場預期差不多,三款新iPhone均搭配Face ID人臉辨識,與之前iPhone X採用前置結構光+VCSEL 3D感測辨識技術相同,AI微處理器升級為7nm製程A12高性能晶片,OLED型新手機螢幕尺寸也由5.8吋加大到6.5吋(19.5:9/不鏽鋼邊框 +曲面玻璃背殼/IP68),LCD型新手機螢幕尺寸則由iPhone 8 Plus 5.5吋(16:9)加大到6.1吋Liquid Retina LCD顯示器(19.5:9/鋁合金邊框+曲面玻璃背殼/IP67),iPhone XS/XS Max均採用雙後照相鏡頭,而iPhone XR則採用單後照相鏡頭,三款新iPhone都搭配新ISP來提升照相效能及具智慧HDR拍攝功能,OLED版新手機均有3D Touch,LCD版新手機改採全螢幕化LCD設計取消實體Home鍵及指紋辨識,iPhone XR雖無3D Touch但新增Haptic Touch觸控新功能,三款新iPhone電池續航力也都較前代機種提升,三款新iPhone在中國市場提供雙實SIM卡雙待,其他國際市場則採實體 SIM卡+eSIM卡,OLED型iPhone XS/XS Max記憶體存儲容量有64/256/512GB入門價格為999美元及1099美元起(金/銀/灰三色+雙SIM卡),LCD型iPhone XR記憶體存儲容量有64/128/256GB入門價格為749美元起(藍/白/黑/黃/橙/紅六色+雙SIM卡),二款OLED版新iPhone預計自 09/21/2018開始上市銷售,但LCD版新iPhone預計自10/26/2018開始上市銷售,二款OLED版新iPhone定價略高於市場預 期,但LCD版新iPhone性價比相對較佳;此外iPhone 8及iPhone 7系列機種價格則下降到599美元及449美元起。

蘋 果供應鏈仍受Apple庫存去化調整期的ODM淡季效應影響
但2H18 中後期時來自Apple新iPhone機種(OLED版及LCD版)上市備貨的手機相關零件ODM新訂單將會較集中的挹注回升,1H18全球智 能手機市場需求較業界原先預期疲弱,Apple也可能會調整iPhone新機種的行銷策略來激勵銷售量(預期2H18性價比較佳的6.1吋LCD型 iPhone新機種出貨比重可能會略高於高價位的6.5吋/5.8吋OLED型iPhone新機種),雖然部分Android陣營智能手機大廠也將會在 2H18也將採用AI+3D感測技術(如前置結構光人臉辨識感測)、多鏡頭照相性能或生物辨識新技術(如螢幕下指紋辨識等)等新功能來與iPhone新產 品競爭(但基於新產品的高成本及性價比考量也會限縮Android手機業者的開發高階新機型數量及上市進度,且部分手機新技術的成熟度及實用性仍有待改 良),預期2H18 iPhone高階新機種(含LCD及OLED新機型)在智能手機在3D感測領域的軟硬體整合技術性能表現仍將會相對優於Android陣營智能手機同業的 高階新機種表現,且預期iPhone在高價位手機市場區隔(800美元以上)相對其他手機廠商仍享有較佳的高端品牌形象優勢,市場預估2018年 iPhone銷售量為2.22億支(YoY+3%),預期1H19 LCD版iPhone XR出貨佔比將會比4Q18持續提高,而iPhone XR改採全螢幕設計(Full-Active LCD)也將有利於COF封裝業者(如頎邦),此外目前2H19 iPhone新機種的改款部分新功能尚未定案(可能仍待1H19 Apple對新功能方案的可行性及實用性驗證而定),但若2H18美中貿易衝突持續升溫或國際貿易保護壁壘提高或國際原物料商品價格與金融匯率市場波動風 險升高等也可會影響未來的手機市場銷售量,也會對手機零組件代工業者的未來訂單需求量帶來不確定性的影響(如品牌手機廠及手機零件代工廠同業間競爭壓力遞 增、以及國際電子產品供應鏈生產基地分散重構的營運成本考量等)。

手 機零組件及機殼:預 期iPhone新產品上市的備貨ODM新訂單將 會在2H18中後期較明顯的回升,預期2H18新iPhone屬於小改款機型(多數手機零件與2H17版機種共用性也較高),但預期2H18高價位 OLED版iPhone新機種採用雙後鏡頭+3D感測人臉辨識裝置(以前置結構光感測技術為主),而性價比較佳的LCD版iPhone新機種採用單後鏡頭 +3D感測人臉辨識裝置,而3Q18中國智能手機廠客戶的新產品上市備貨ODM訂單也將會陸續挹注,預期台灣手機零組件業者(如鏡頭廠大立光、揚聲器廠美 律、石英元件廠晶技、鋰電池模組廠新普等)2H18旺季營收將會較1H18改善回升,此外台灣金屬機殼業者1H18營收也受 iPhone/MacBook/iPad等ODM淡季效應影響,但2H18中後期也將受惠美系智能手機/NB/平板電腦大廠客戶(如Apple等)的金屬 機殼/手機金屬邊框ODM新訂單陸續挹注回溫(考量Apple新產品改版遞延因素預期性價比較佳的LCD版新iPhone或MacBook新機型等ODM 拉貨可能較集中在4Q18),其中可成為LCD版iPhone XR的主要鋁合金邊框+曲面玻璃背殼組裝代工廠,而鴻準則為OLED版iPhone XS/XS Max的主要手機不鏽鋼邊框ODM供應商,預期台灣金屬機殼業者(如可成、鴻準、鎧勝等)2H18旺季營收將會較1H18改善回升。

3D 感測PA:蘋 果新機全系列採用3D臉部辨識,但由於模組廠庫存過 高,靜待去化後的重新拉貨,穩懋(3105)為全球化合物半導體最大的代工廠,Skyworks、Broadcom皆為其主要客戶,由於客戶分散且技術領 先同業,因此受單一客戶影響較小,Broadcom、Skyworks二者皆為蘋果RF模組主要供應商,蘋果新機發表,客戶下單可望轉趨積極。而在3D感 測方面,由於光源VCSEL採砷化鎵製成,穩懋為主要代工廠,目前為單一客戶,但由於Lumentum建立過多庫存,且3D感測模組並未改款, Lumentum近期以消化庫存為主,因此穩懋業績於旺季反倒出現衰退。

背 光模組:瑞 儀(6176)提供iPad、macbook、 iPhone與iMac等產品的背光模組;而在iPhone部分iPhoneXS與iPhoneXS MAX採用OLED面板(無須背光模組),而iPhoneXR採用LCD面板,由於瑞儀未跟進機台設備修改,以生產iPhoneXR的背光模組,瑞儀並未 拿到iPhoneXR背光模組訂單,在iPhone相關業務的後市展望保守。

觸 控面板:iPhoneXR 尺寸為6.1吋,且採外掛式觸控面板(過 往採用in-cell面板),然無支援3D touch功能,對於GIS(6456)與TPK(3673)而言,將新增外掛式觸控面板貼合業務,但將少了3D touch貼合業務,整體而言iPhoneXR的ASP貢獻仍可獲得提升,iPhoneXS與iPhoneXS MAX維持3D tocuh功能,GIS與TPK 可望持續受惠,唯受到材料成本較高與同業間的彼此競爭,保守看待2H18 iPhone對GIS與TPK的獲利貢獻,另外2019年OLED版iPhone是否沿用3D touch功能為TPK與GIS後續營運的風險。

PCB:台 系軟板供應鏈包括臻鼎-KY(4958)、台郡 (6269)及嘉聯益(6153),以及上游的FCCL廠台虹(8039)為主,台系軟板廠相較日系大廠具價格競爭力,且技術差距逐漸縮小,近年持續提升 市占率,因此Apple營收占比前述軟板廠皆不低,與Apple營運相關性也較過往更高,3Q18進入新款手機備貨潮,相關公司營收有望逐月攀升並明顯增 溫。本次手機將續採類載板,供應商包括華通(2313)、欣興(3037)外、景碩(3189)與臻鼎,在歷經一年生產經驗下,各廠良率與生產穩定性皆較 2017年提升,因供應商眾多,單一廠商將不易享有高供貨比重,且價格競爭也更激烈,電池R-F則包含欣興、華通與燿華(2367),推薦長線受惠5G題 材與ABF載板產能吃緊的景碩。


   




 
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