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投資總舖師王榮旭
 
 
Q4大盤下 生技上?(萬寶週刊1302期) 2018/10/16 下午 02:32:29
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Q4 大盤下 生技上?

◎王榮旭 CSIA/CFTA

美、中紛爭從貿易擴大到政治軍事,台股無法置身事外,大盤第6次跌破年線後,接連摜破前4次低點,不排除回測今年最低10189,台股主要由電子股組成, 電子期已領先創去年9月以來新低,大盤長達8個月的多重頭部逐漸成形是警訊,中國今年來第4次降準,帶不動陸股,因為經濟數據疲弱,景氣反轉向下,美國剛 好相反,經濟數據太好,加速升息,美元強勢,外資熱錢撤出,大盤上不去只好先下來,個股Q3領先大跌,大盤補跌,個股弱者更弱?還是有機會利空測底?

電子跌深等抄底機會
9月營收公佈,電子蘋概及漲價族群業績最好,利多不漲主要還是籌碼太重,例如華新科(2492)上季遭法人大幅調節,股價大跌近5成,融資餘額竟然從 10957張大增一倍到21589張,難怪9月營收再創新高,股價反向大跌破底,國巨(2327)從7月最高1310元跌到10/8最低378元,才3個 月千位數已經不見了,技術面嚴重超賣,本益比僅剩不到4倍,跌深反彈隨時會出現,但中線趨勢已經由多轉空,上檔反壓重重,急彈要先減碼,更大幅度反彈需時 間讓籌碼沉澱,就像最近逆勢大漲的康友-KY(6452),籌碼沉澱2年,行情點燃後一發不可收拾。

生技Q4逆勢突圍
讀者可參閱9月初出刊1297期,標題「找生技業績爆發股」,當時我看好股價只有3字頭的康友,新產品、新產線及新市場Q4開始發酵,股價領先反應,9月 中以來不到1個月,從3字頭漲過5字頭,不但與被動元件股王國巨黃金交叉,也超車原生技股后大江(8436),與生技股王精華(1565)差距不到百元, 生技即將上演股王爭霸戰,Q4生技比價空間拉大,成為資金新出口,生技與消費電子易受景氣影響需求不同,生技產業與景氣較無關連,往往大盤跌生技就漲,具 有防禦特性,過去3年,生技股因為浩鼎事件,不但沒跟上大盤大多頭走勢,還逆勢下跌,具有低基期優勢,法人上半績效在Q3全吐回去,Q4景氣逐漸減緩,法 人如何把績效拚回?上檔解套壓力大的電子股恐怕不會是首選。

法人轉進生技康友大漲
股本小,籌碼集中的生技,搭上年底選舉行情,可望成法人資金出口,統計9/19以來三大法人累計買超康友超過3500張,行情還沒完,同期法人回補超過千 張的生技股智擎(4162)、旭富(4119)及藥華藥(6446)也值得留意,康友明年業績成長主要是跨足疫苗新事業帶動,國光(4142)及高端 (6547)底部越墊高,似乎也有比價的效應,中國假疫苗事件,更讓台灣這些有國際規格廠房技術的疫苗廠充滿想像空間,中、低價生技股性活潑,漲勢絕不輸 高價生技,受惠政策鬆綁細胞療法的基亞(3176)上月大漲近翻倍,本欄看好除訊聯(1784)及醣聯(4168)等細胞療法概念股外,與基亞連動性高的 新藥股健亞(4130)及合一(4743)走勢也不會差,果真進入10月後合一開始漲上來,合一專攻植物新藥,進度最快是糖尿病傷口癒合新藥,台灣三期臨 床試驗期中分析已達標,5月正式向TFDA申請藥證,目前正進行的還有大陸及美國三期臨床試驗,由於糖尿病患人數逐年成長,且有12∼15%糖尿病患者會 發生足部傷口潰瘍,嚴重者還可能被迫截肢,迄今未有有效治療藥物,估計全球每年約有2600萬人患有糖尿病足部潰瘍,市場達15-16億美元,8月初剛登 錄興櫃掛牌的新藥股華安(6657),進度最快也是治療糖尿病足部潰瘍的新藥,二期收案9月已完成,年底解盲,過關機率不低,本月興櫃參考價一度衝到56 元,30元出頭的合一是否比價?

醫材醫美業績亮眼
泰博(4736)、五鼎(1733)及美時(1795)也有見到法人的影子,泰博今年金屬電極出貨美、歐兩大客戶,9月營收4.3億元創歷史次高,季營收 12.32億元連續兩季的單季營收創新高,Q3 EPS上看3元,估計全年EPS 10∼11元,比去年EPS 5.43元幾乎翻倍,最近股價自181元高點拉回,本益比低於15倍,投信上月賣超552張,本月到8日買超640張,也做血糖測試產品的五鼎,主力客戶 訂單穩健Q3單季營收也創歷史新高,股價卻在歷史谷底,10月來投信漸回補,本月外資大買美時1800多張,這也為連跌5個月的美時注入一股強心針,因為 外資連賣5個月是股價下跌元兇。

美時外資回補最壞已過
美時重磅藥物戒毒癮舌下片Suboxone學名藥證申請,還沒獲得FDA核不核准回覆前,競爭者印度藥廠DR.Reddy領先獲得Suboxone學名藥 證,並且意外宣布將冒險上市,之後遭原廠申請臨時禁制令,暫停銷售,這波美時股價90元跌到50元,利空已經反應過了,年底到明年初可望獲FDA回覆,若 順利取得藥證,依舊是明年業績大補丸,隨股價重返季線,50元附近底部成型,週KD剛低檔黃金交叉,估計最少有一波跌深反彈行情。





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