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解放中概股黃清照
 
 
Q2淡季中創新高的好股看漲(萬寶週刊1237期) 2017/7/18 上午 10:11:35
 CSIA證券分析師
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Q2 淡季中創新高的好股看漲

◎黃清照 CSIA

上週一7月10日所有上市櫃公司已公告完6月營收,一般投資人會以6月營收的好壞去決定買進或賣出,但內行人不會只看6月營收的好壞,而會把重心放在Q2 的合併營收去推斷第2季獲利是否較Q1大成長。建議讀者;(a)6月營收表現亮麗但股價已先大漲處在絕對高檔,宜防利多出盡、反之6月營收不佳但股價已處 在歷史相對低點、可能將開低走高利空出盡。(b)接下來開始要公布第2季的季報,必須把重心放在Q2業績大成長,但也必須區分若Q1業績不佳而股價早已大 漲特漲處在絕對高檔,雖然Q2業績大好,可是也必須衡量合併Q1及Q2的EPS能否跟股價成對稱,若不成對稱,逢高必須減碼或獲利了結,如康控-KY (4943) Q1 EPS只有0.19元,而股價已從49大漲到152.5、近來公告6月營收3.4847億股價又再大漲創高174.5元,合併Q2營收7.122億較Q1 的5.739億季增24.1%,估Q2 EPS 0.9∼1.3、全年EPS約4∼5元,以高標EPS 5元來換算7月11日收165.5元本益比達33.1倍,我認為超漲,若拿出來同為蘋概股的TPK今年EPS約7.5∼8.5元,以低標7.5元換算7月 11日收99.2元本益比只有13.2倍,TPK的有上漲潛力。另一種狀況是Q1業績佳、但Q2營收創歷史單季新高、且本益比低,將是未來的大潛力股,興 勤就屬這種潛力股。

興勤Q1 EPS達1.61元、毛利率創歷史新高,Q2營收創歷史單季新高、且下半年又進入旺季及接到新訂單,全年本業EPS達7元。主產品:熱敏電 阻器及壓敏電阻器,是國內唯一擁有三大保護功能(過電壓保護、過電流保護、過溫度保護)的插件型、SMD型系列保護元件產品的保護元件大廠。興勤為全球最 大壓敏電阻廠、全球市占率達40%、任一客戶占其營收不超過5%,不容易受不景氣及單一客戶影響,獲利穩定成長,且屬客製化產品,毛利率非常高,Q1合併 營收13.42億較Q4的14.577億季減7.94%,但毛利4.8248億較Q4的4.65839億季增3.6%創歷史單季新高,尤其毛利率達 35.95%也創歷史單季新高,更較Q4的31.96%增加約4%,單季EPS高達1.61元大幅優預期,Q2合併營收14.846億不只較Q1的 13.361億季增11.1%,且再創歷史單季新高。尤其今年除持續提升工廠自動化比重、且自製關鍵原材料,引入高階電子陶瓷處理工藝,將引進卑金屬材 料,如銅、鋁來取代過去常用的銀、鈸等,這不只可降低生產成本,改善關鍵製程,並可大幅提升獲利,尤其繼接到比亞迪及大陸公務電動車後又接到特斯拉電動車 訂單且也打入歐系車廠,今年本業EPS可逾7元,若含業外將可達8.3∼8.6元,7月11日收87.3元股價嚴重低估。





 
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