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台股明日報蔡明彰
 
 
今年漲倍股:誰還會大漲?(萬寶週刊1249期) 2017/10/11 下午 01:26:40
 CSIA 證券分析師
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今 年漲倍股:誰還會大漲?

◎蔡明彰 CSIA

好的股票讓你上天堂,壞的股票讓你住套房,雖然受外資7∼9月針對台股轉為賣超,大盤第3季意外收黑,印證我進入下半年所提醒的指數再漲空間有限,選股決 戰於籌碼面。

蘋概拚解套
投資人若上半年布局蘋概股就大獲全勝,GIS-KY(6456)可買在100元以下,後來漲到379元,近3倍投報率。鴻海(2317)有機會買在80 元,後來漲到122.5元有50%報酬。可是多數人於下半年才追高,i8發表後銷售低預期,希望繫之於11月3日上市的iPhone X,籌碼因素打擊蘋概股,結果處於套牢狀態。

12類飆股
截至第3季底,上市櫃股票依然有60家今年來股價績效漲升於100%,說明台股個股之間的差異極大。扣除部分人為操作,這些「漲倍股」可分為12類,分別 (1)NOR FLASH的旺宏(2337)、華邦電(2344)。(2)電動車電池材料的美琪瑪(4721)、康普(4739)、加百裕(3323)。(3)二線光學 鏡頭的玉晶光(3406)、亞光(3019)、聯一光(3441)、先進光(3362)、揚明光(3504)、今國光(6209)、新鉅科(3630)。 (4)被動元件的國巨(2327)、華新料(2492)、信昌電(6173)。(5)3D Touch的GIS-KY、穩懋(3105)。(6)小型蘋概股的康控-KY(4943)。(7)PCB材料的德宏(5475)、華通(2313)。 (8)矽晶圓的環球晶(6488)。(9)工業用紙的榮成(1909)。(10) AI的世芯-KY(3661)、創意(3443)。(11)自動化的直得(1597)、亞德客-KY(1590)。(12)導線架的界霖(5285)。

NOR FLASH可長抱
當然我不是請大家在去湊熱鬧,但我要告訴大家台股仍有值得掏金的地方。上述12類2017年「漲倍股」在2018年依舊業績成長,NOR FLASH舊產品新用途,將來物聯網、車聯網的新藍海需求浮動,又世界前4大生產商幾乎沒有大動作擴產,供給沒有明顯增加但需求強勁,NOR FLASH 2018年市況不錯,我提過大陸國家半導體大基金以70億台幣取得NOR FLASH的IC設計商兆易創新約1成股權,使兆易創新7月以來股價急漲近1倍,可見中國的最大咖在搶NOR FLASH的股票。我們雖是散戶,但選股要有高度,不要追同樣是散戶的股票,我們要跟上國家級基金或國際龍頭大廠的腳步。兆易創新的NOR FLASH全球市占是第五,以9月底的130元人民幣價位計算的本益比54倍。陸股比益本較台股為高,但兆易創新的打對折也有27倍,但台股的旺宏為全球 第1大,華邦為全球第4大,晶豪科(3006)為全球第6大,本益比連20倍都不到。旺宏估2018年EPS 3.5元的本益比13倍,華邦2018年EPS估2元的本益比也是13倍,晶豪科獲得力晶產能支持下2018年EPS估4.5元的本益比9倍。

3D感測短空長多
3D感測是今年IPHONE X的最大創新功能,即使良率低而量產不順,但2018年各智慧手機朝人臉辨識發展無法擋。這個題材火熱但我要潑冷水,上下游產業鏈供應商為20家,台廠並 非最關鍵的技術所在,並且相關廠商的這塊業務占軟體營收比重都小於10%。說白些沾上邊但實際盈餘貢獻不大,我認為2017就糊里糊塗算了,但2018年 搞清楚就不會上當。精材(3374)公司高層最老實,承認3D感測的封裝對盈餘增加不大,2017年EPS仍是負數。精材2016年底僅30元,拜3D感 測題材所賜,2017年最高來到65.5元,大漲逾1倍,但老實樹後現在跌破50元。根據瞭解市場認為最具3D感測概念的穩懋,2017年EPS估8.3 元,但僅為代工及占營收比重沒有如外界想像之高,2018年EPS再大幅成長有限,200元以上建議逢高出脫,本益比25倍不低了。英國的IQE公司生產 用再3D感測器的「垂直共振控面雷射」技術,這個才厲害,今年股價大漲300%,其本益比37倍。表示最關鍵的3D感測技術的公司才能享有超過30倍本益 比。

這兩種最看好
觀察大國政府及國際龍頭大廠全力發展,2018年只有電動車及AI,智慧手機的產品升級與創新功能,大致就是2017年的OLED螢幕及3D感測, 2018年再增加的功能不多了。我很好奇10月16日發表的華為Mate 10,宣稱植入手機的第一顆AI唱片,搭載麒麟970晶片,寒武紀的AI晶片據說可以智慧場景的相機辨識。AI將大行其道,蘋果iPhone X內建的A11 Bionic處理器,具備神經網路處裡引擎。三星也發展多載晶片,可以裝置處理AI的龐大數據需求,不用傳送至雲端,更不用說AI運用於VR、自駕車、醫 療、金融等,深入人類的各個生活領域。AI才剛開始,99%的投資人都一知半解,這個時候股票最會漲。

AI大行其道
我相信到了2018年台股大炒AI題材,沾上邊的公司都會出來表態,但只有創意(3443)、世芯-KY(3661)二家公司有實際訂單,我稱為「AI雙 雄」。東京股市有家AI概念股PKSHA,剛掛牌上市就狂漲100%,本益比500倍。它是日本人工智慧雲端應用服務公司,開發內文分析,語音處理、影像 辨識演算法,豐田汽車大力投資PKSHA,計畫將技術應用在自駕車上。

由此可知AI發展要有國際龍頭大廠支持,台灣機關廠商必須找到出海口,創意、世芯-KY擁有矽智財,能夠為客戶設計產品,創意配合台積電(2330)的南 京廠邊的設計中心,世芯-KY以前進台肥設立根據地,在地密切與大陸客戶互動。世芯2017年EPS估5元,2018年持續成長,若以保守20∼25倍本 益比計算,股價上看100∼125元。創意2017年EPS估4.5∼5之間,若股價在200元以上本益比40倍就先不要追,待拉回再介入。但未來很可能 創意價位長期維持高過台積電,2017年則是從70元起漲,漲到231元超過台積電就遭法人調節。

電動車本益比上調
電動車供應鏈漸漸在台股占有一席之地,一旦電動車產品占營收比重拉高,將來有可能取代手機供應鏈的科技股龍頭地位。2017年不明顯,2018年電動車的 本益比應可超越手機類股。我們先看吃特斯拉最重的和大(1536)、貿聯-KY(3665),和大因台幣升值匯損估2017年EPS 5元,本益比近30倍,股價今年處於區間波動,並沒有如市場預期大漲。貿聯-KY 2017年EPS估10元,本益比28倍,股價來到300元整數關卡似有壓力,證明 30倍本益比是壓力。因此我研判30倍本益比是電動車族群在2018年的天老板。

由於鋰電池占電動車成本5成,又正極材料占鋰電池成本4成,電池材料個股的本益比可以優先向30倍靠攏。康普(4739)2017年EPS估5.5元, 30倍本益比目標價165元,美琪瑪(4721)2017年估35元,30倍本益比可看到105元,目前高於這個價位再看大戶籌碼是否牢靠?





 
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