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主 題: 大陸拚環保 潔淨能源夯(萬寶週刊1251期)   
作 者: 約瑟夫
發表日期: 2017/10/24 下午 01:22:28 IP: X.X.91.172     

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大 陸拚環保 潔淨能源夯

◎HK約瑟夫

大陸在政策扶持拚環保、除空污,大幅獎勵電動車發展外,潔淨能源滲透率持續提升,天然氣、太陽能及風力發電相關領域成港股熱門產業。

「煤改氣」 天然氣夯
港股9月以來潔淨能源股成為強勢族群,除電動車龍頭比亞迪(01211.HK)大漲超過5成外,太陽能龍頭保利協鑫(03800.HK)、風力發電設備龍 頭金風科技(02208.HK)、天然氣業者中國燃氣(00384.HK)及河北省天然氣及風力發電龍頭的新天綠色能源(00956.HK)都聯袂大漲, 其中天然氣股更扮演領頭羊。大陸天然氣消費水準遠落後於已開發國家;據2016年12月頒佈《能源發展十三五規劃》及《天然氣發展十三五規劃》,大陸到 2020年天然氣消費量占一次能源消費比例將從2016年的6%提升至10%;使用天然氣量由2016年的2065億立方米成長至2020年的3600億 立方米;使用天然氣人口由2015年的3.3億人提高到4.7億人,全國天然氣消費量複合成長率15%。今年更是天然氣用量大躍進,8月天然氣消費量年增 達30.4%,連續二個月創今年新高;現在官方推進重點城市「煤改氣」,加速推進潔淨能源使用及全面限制火煤發電,天然氣用量遠超過15%以上目標區,推 升大陸天然氣業者如中國燃氣、新天綠色能源,今年來大漲超過1倍,積極轉型與發展天然氣業務的中石化冠德(00934.HK)、昆侖能源 (00135.HK)也出現轉機。

天然氣為領頭羊
中國燃氣為港股天然氣龍頭,於大陸投資、建設、經營城市天然氣管道基礎設施,向居民與工商業用戶輸送天然氣和液化石油氣,並建設及經營加油站、加氣站,開 發與應用石油、天然氣及液化石油氣相關技術。該公司至3月底止全年營收年增8.5%至319.9億港元,毛利年增16.1%至83.8億元,淨利年增 82.5%至41.5億元,EPS為0.84港元;去年度該公司新增接駁256.49萬戶居民用戶,較去年同期增加22.1%,居民用戶平均支付的管道天 然氣接駁費持平為每戶2540元人民幣;至今年3月底止,累計接駁居民用戶為2068.17萬戶,較去年同期增長40.8%。期間共銷售122.24億立 方米天然氣,成長24%;天然氣銷售收入137.79億元,佔營收43.1%,天然氣營收成長6%。中國燃氣未來.年天然氣銷售倍增,預估今年2018財 政年度淨利成長45%至60億港元,為產業指標。另外,大陸住房及城鄉建設部、國家發改委、財政部及國家能源局聯合下發《關於推進北方採暖地區城鎮清潔供 暖的指導意見》,預計京津冀地區將全力整治空氣污染,改善北京空氣品質,加上雄安新區建設,潔淨能源需求大增,該地區新能源企業會得到多政策支持,河北省 及京津冀地區最大潔淨能源業者新天綠色能源為最大受惠者。

新天綠色能源受惠大
新天綠色能源於京津冀地區經營風力發電及天然氣銷售,該公司上半年營收年增53.4%至32.2億人民幣,淨利年增70.2%至6億元,EPS為0.16 元。上半年天然氣銷售收入年增55.8%,主要為區域內數個玻璃廠客戶恢復供氣,工業與暖氣增加天然氣用量,與煤改氣帶動的需求增加。旗下風電業務,營運 利潤更年增57.5%,毛利率高達66%。該公司9月風力發電量年增62.9%,前3季天然氣總售氣量成長67.2%;9月天然氣銷量更大增 124.2%,遠高於8月的111.2%,預估全年風力發電量及天然氣售氣量成長25%、50%。目前河北為大陸空污最嚴重省份之一,官方已提出拓展更多 風電及天然氣銷售措施,該省未來將有160萬戶家庭煤轉氣,該公司可佔其中約50∼60萬戶,也是雄安新區受惠股,長線潛力佳。昆侖能源收購中國石油 (00857.HK)旗下液化天然氣(LNG)業者京唐公司51%;京唐今年產量年增120%,可挹注昆侖能源淨利約3億人民幣;收購完成後,將擁有中石 油集團所有液化天然氣管道,更聚焦在天然氣業務,轉機性值得期待。

保利協鑫見轉機
保利協鑫為大陸太陽能龍頭,收購矽晶圓業者Sun Edison後,技術開發進度良好,加上金剛線切割技術應用都可使多晶矽晶片成本下降。保利協鑫上半年營收年減8.2%至114億人民幣,毛利年減 12.1%至37.4億元,淨利年減14.1%至11.9億元,EPS為0.06元人民幣。上半年雖面臨全球產能過剩、歐美反傾銷壓力及官方補貼減少等負 面因素,但下半年透過成本控制維持利潤率,且多矽晶圓價格上升及需求改善,獲利逐步回升;該公司目前本淨比約1倍,本益比約10倍,皆為歷史低檔區,保利 協鑫產業龍頭地位穩固,估值提升空間大。






 
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