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主 題: 習近平的健康中國大商機(萬寶週刊1253期)   
作 者: 約瑟夫
發表日期: 2017/11/7 上午 10:44:32 IP: X.X.91.172     

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習 近平的健康中國大商機

◎HK約瑟夫

中共十九大為維穩股市,官方要求發盈警的上市公司,延遲公布第3季業績,以確保會議期間股市穩定;十九大閉幕後,北上資金退場,A股有利多出盡疑慮,港股 也陷入整理,具政策利多且低基期的美麗與健康中國相關的環保、醫藥族群為留意方向。

A股有價值泡沫?
港交所統計,近期互聯互通的滬股通、深股通連續出現淨賣超,淨賣出金額達到近1年最高,北上資金熱情消退,十九大期間外資大舉離場,代表權重股的滬深 300指數再創2015年8月新高後,開始有補跌壓力。自2016年2月A股重回慢牛行情,價值股抬頭,白酒、銀行、保險、家電等大型藍籌族群帶動,上證 50指數大漲42.6%、滬深300上漲36.5%,上證指數上漲24.8%,但是代表新經濟與高科技板塊的創業板指數則下跌4.9%;A股的三大權重指 數雖創新高,但仍有近7成股票下跌,漲跌比極端成隱憂。貴州茅台(600519)是過去價值股領頭羊,第3季財報淨利大增60.3%,10月27日收盤再 創歷史新高,大漲7.36%至649.63元人民幣;該公司今年大漲超過8成,總市值達8161億人民幣,超越中石化(600028)在A股排第8位,本 益比近50倍,A股需留意價值泡沫風險。

港股轉進低基期股
今年北水南下為港股重要推手,統計至10月27日止,南向資金近1年淨流入為2898億元人民幣,約3400億港元,推升瓻至10月19日最高見 28798點,創2007年12月來新高,最大漲幅達30.9%。北水流入,也讓主要投資在港股的大陸QDII基金收益大增;今年前3季206檔QDII 基金平均收益率為12%,約1/4的QDII基金報酬率超過20%,並有4檔基金報酬率超過40%,今年是QDII基金史上收益率最佳。今年QDII重壓 汽車、科網股,其中吉利汽車(00175.HK)漲幅超過2倍,為法人重倉族群,但接近年底,汽車股節漲賣壓浮現,加上地產調控壓力增加,拖累明年GDP 成長,南向資金逐漸由高基期的中資汽車、中資地產及科網股轉向具政策扶持的低基期族群,如前期說明的環保與潔淨能源;未來有健康中國概念也成為重要施政方 向,醫藥股也成為資金轉入受惠族群。大陸國務院10月8日發布醫藥審批制度改革與鼓勵藥品醫療器械創新政策,將推動新藥加快審批上市,對創新藥、臨床急需 及罕見病藥,專利及保護制度,並接受海外新藥的臨床數據等,加上十九大對「健康中國」,包括深化醫藥?生體制改革及健全藥品供應保障制度等規劃,都有利於 醫藥股成為投資新寵。

醫藥股有低基期優勢
目前港股受惠大陸新藥題材如復星國際(00656.HK)、麗珠醫藥(01513.HK)、白雲山(00874.HK)、綠葉製藥(02186.HK)、 復星醫藥(02196.HK)、中國生物製藥(01177.HK),及醫院股的鳳凰醫療(01515.hk)、環球醫療(02666.HK)都是10月大 漲族群。復星國際為大陸最大創投控股民企,上半年淨利年增33.6%至58.6億人民幣,EPS為0.68元,創歷史新高;該公司利潤高成長外,過去幾年 持續優化資產負債表,淨債務比率由2013年的86%下降至上半年底47.4%;集團現金增加50%至782.4億人民幣;未使用銀行授信額度上升 11.6%達1767.6億人民幣;至今年6月30日,每股淨值達30.23港元,目前本淨比約0.65倍,以今年獲利預估本益比約11倍,具價值投資吸 引力。復星國際旗下的醫療平台復星醫藥,上半年淨利年增13%至16.9億人民幣,EPS為0.7元;該公司持續於海外收購與投資新藥開發公司及相關技 術,未來展望佳。

新藥、醫院展望佳
大陸醫藥大廠白雲山今年前3季營收年增2.7%至159.7億人民幣,淨利年增41%至14.9億元,EPS為0.91元;今年白雲山漢方植物抗腫瘤藥獲 得歐洲藥品質量管理局(EDQM)簽發歐洲藥典適用性認證,有利於擴大市場。另外,政府基金證金公司連2季增加持股,持股比例上升至4.18%。中國生物 製藥上半年營收年增10.6%至74.8億人民幣,淨利年增25.7%至11億元,EPS為0.15元。該公司HIV(人類免疫缺陷病毒)偵測有關藥品諾 福韋(tenofovir)已於9月底獲得國家食藥監局(CFDA)批准;乙型肝炎(HBV)藥品許可短期內可得,2款新藥可加速產品規模。對醫院療院所 相關設備融資與租賃服務的環球醫療,今年前3季營收年增25.1%至24.1億人民幣,稅前淨利年增30.4%至12億元。該公司上半租賃業務毛利年增 42.3%至6.54億元,設備及融資諮詢服務毛利年增33.1%至3.52億元;大陸醫院需求高成長,相關融資服務需求成長空間大。



 
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