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莊正賢
 
 
緯創小金雞:緯穎科技(萬寶週刊1260期) 2017/12/29 下午 03:13:36
 萬寶週刊總編輯
 總編開講
 投資座右銘:「在最有競爭力的產業,尋找最有競爭力公司」
 經歷 : 唯一在外資的投信自營商三大法人都有實務操作經驗的總編輯,每年深入專訪200家上市櫃公司
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緯創小金雞:緯穎科技

搶占資料中心重要趨勢 大客戶轉單今年成長俏

 

近期投資市場上喧囂著AI、大數據、雲端等題材,網路服務巨頭AmazonFacebookGoogleMicrosoft等無不大力投入相關領域,其中最明顯的就是大型資料中心的建置,像是Amazon AWS才剛在中國啟用第二座資料中心,明年來看GoogleCloud PlatformMicrosoft Azure仍會持續擴大服務區域,這些巨頭 們搶的正是AI、大數據分析和雲端平台等服務所需的基礎設施大餅,不僅要拚價格,更要比覆蓋率和服 務,短期內來看這塊領域的成長潛力非常可觀。雖然國內沒有這樣規模的科技巨頭,但其實台灣仍以一貫的模式在背後扮演彈藥庫的重要角色,根據IDC研究顯示,台灣成為全球伺服器產業重鎮,2015年 由台灣廠商生產之伺服器相關產品數量佔全球市場91%,有舉足輕重的地位,而今天便要來與各為投資 人介紹一家剛掛上興櫃的資料中新廠商緯穎(6669)

 

資料中心成長具想像空間

聽到緯穎的名字,相信 不少投資人已經知道或聯想到它就是NB代工大廠的緯創(3231)的 子公司。其實不只緯創,國內的NB代工五虎廣達(2382)、 英業達(2356)、仁寶(2324)等過 去曾受惠蓬勃的NB市場大好,但後來隨著NB市 場衰退都陷入成長瓶頸,面臨轉型多角化的壓力下,伺服器和資料中心等產品便成了一個重要的出口,其毛利率也明顯優於NB代 工業務,雖然貢獻的營收不如NB市場,但過去幾年也一直維持著穩定的成長幅度,而且隨著未來網路服 務對於高清影視串流、AR/VRAI運算 等龐大資料量的儲存和運算,未來相關需求會持續穩定成長,IDC預估今年全球伺服器出貨量為1043 萬台,年增率達4.46%,而20152020 年則可望有4.4%的複合成長率。

 

目前市場上主要的伺服 器需求廠商有二類,一種是包括HPEDellCisco等品牌廠,另外一種則是本身對資料中心有龐大需求的網路服務業者像是GoogleFacebook等在籌建資料中心的過 程中會跳過品牌直接與國內的代工廠購買,這類的直接銷售(ODM-Direct)市場正以非常快的 速度成長,也是代工廠的一個重要契機。緯穎今年在這塊市場非常有斬獲,也大幅帶動營收成長。

 

專攻完整機櫃整合方案

緯穎自2012年成立,生產各式伺服器和儲存器設備,緯創可控制股權約有60%, 從2015年開始公司專攻超大型資料中心相關產品,目前最大宗的產品為機架伺服器(Rack Servers)和整合式機櫃解決方案,其中較特別的是公司專攻的整合式機櫃解決方案占公司去年 營收達90%以上,遠遠高於同業,而且身為Facebook主 導的OCP(Open Computer Project)一員,公司持續導入高電源效率、精簡和 異維護的設計理念,再透過各項客製化和系統整合能力提供客戶One-stop Shopping的 服務。

 

站穩市場重要地位 成長可期

這塊市場無疑的競爭也 十分激烈,起碼有數十家以上的業者政競逐這塊市場,絕大多數都是NBPC代工廠,也有大型的EMS廠商在內包括鴻海(2317)、和碩(4938)、偉創力、捷普等。以 國內來看無疑的是廣達走在最前端,在2007年就設立了雲達科技專攻伺服器市場,也從過去替DellHPE等品牌廠代工開始,到近幾年開始跳過 品牌廠跟GoogleFacebook等 網路服務業者出貨,已經有一定的市場地位。相較之下緯穎雖然是後進者,但在這段資料中心尚未統一規格,廠商百家爭鳴的階段,需求不斷攀升的這些網路服務業 者也不會接受單一廠商的供應狀況,便提供了偉穎切入市場的利基,目前公司也已經切入美國二大重要客戶,今年受惠轉單效應大幅度拉升營收,111月累計營收年成長達152%,公司在稅後純益的表現上也逐年成長,今年上半年公布達4.59億 元,EPS 4.5元,已經超越去年全年的3.11億 元和4.46EPS,表現優異。在下半年 營收持續升溫的挹注下,法人預估全年有機會賺一個股本。

 

在資料中心市場預期暢 旺下,緯穎切入的客戶也可望持續搶下訂單,法人預估明年便可挑戰千億營收,EPS還可望創高,以目 前130140元的股價來看還有有上檔空 間,緯穎也是同業間率先邁入興櫃的廠商,可望藉由資本市場的資金改善財務結構,未來表現可期。

 

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