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創意去年狂飆 IC設計輪誰漲?(萬寶週刊1263期) 2018/1/16 上午 11:46:36
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創 意去年狂飆 IC設計輪誰漲?

◎黃清照 CSIA

IC設計的創意去年前三季EPS 3.6元,市場以創意受益比特幣狂飆及AI雙利多題材,大漲到323元,元月8日收281,而利多應會顯現在Q4營收,但Q4合併營收36.389億也只 較Q3的34.14億季增6.6%,去年EPS約4.9∼5.5元,取中間值5.2元換算本益比達54倍,今年法人估EPS約在6∼7元,取中間值6.5 元,今年的本益比也達42倍,讀者可自行參考圖一從A大漲到B是處在一個絕對高基期。基於風險利潤比的考量,內行人將逢低布局低基期且低本益比股,矽創今 年因擁有雙明星產品EPS較去年成長,且處低基期又屬低本益比,我判斷矽創今年將走大多頭年,建議讀者可開始布局。

矽創:今年受益零電容產品及進軍整合觸控暨面板驅動IC的高毛利產品的雙利多,今年 EPS可達7.6∼8.2元,股價低估:去年因手機市場漸飽和,及由功能性手機轉往高階智慧手機尚調整中,H1 EPS 3.12元較去年上半年的3.84年減18.75%不如預期,Q3合併營收26.431億較Q2的23.183億季增14%,但稅後淨利2.4765億較 Q2的2.07274億季增 19.48%、EPS 2.08元皆吻合預期,Q4為淡季,10、11月營收各為7.816、8.133億各年減20.38%、8.69%,然12月營收8.4028億月增 3.3%年增11.93%優預期,主因是被動元件漲勢兇猛,導致系統廠備貨相對保守,影響供應鏈業績,可是矽創推出的面板驅動IC皆為零電容產品,反成為 中低階智慧手機品牌的拉貨首選。

另智機去年下半年已吹起TDDI風潮,主因在於產品整合觸控、面板驅動IC後,將可望節省認證時間及產品分開拉貨的成本,大陸各大手機廠OPPO、華為、 VIVO在去年推出的智機都已導入TDDI,讓相關IC設計大廠可大吃訂單,矽創早嗅到此趨勢,為台灣業者最早啟動TDDI研發,其TDDI產品已在Q4 全面到位,完成IC設計端並通過自家產品驗證、並運用在FHD市場。估TDDI產品將在今年上半年可接到訂單、並放量出貨,可望搶攻高毛利的中高階智機大 單,擺脫近年來被市場侷限在中低階及功能性手機市場。事實上矽創目前以感測器產品,如距離及重力感測器已獲得陸韓智慧手機大廠訂單,另矽創也耕耘車用及面 板驅動IC有成,尤其車用面板驅動IC產品訂單已滿手、甚至出現缺貨,今年因高毛利產品大增EPS可達7.6∼8.2元,10/8收 86元本益比10.9倍。

技術面:圖二的A調整到E以處低位階,且M的MACD出現牛背離、另 P∼Q外資開始回補,在D處的柱狀圖轉正出現波段買訊下,漲勢將啟動。





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