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投資總舖師王榮旭
 
 
2018生技大復活(萬寶週刊1264期) 2018/1/23 上午 09:59:03
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2018 生技大復活

◎王榮旭 CSIA/CFTA

2017年大盤從9253漲了1300多點到10642漲幅約14%,台股牛氣沖天,2018年元月再漲300多點突破11000創27年來新高,電子指 數創17年新高,非金電(傳產)指數至少創10年來新高,金融指數也創2年半新高,反觀生技處於5年來低檔,去年櫃買生技指數下跌約1成,不僅落後大盤及 其他類股族群,與去年大漲2成的NBI生技指數相比,台灣生技股落後國際生技股一來一回超過3成,跌深是生技股最大利多,當大盤已站穩萬點,生技低基期優 勢吸引資金流入,元月以來櫃買生技大漲逾4%,新藥指標浩鼎(4174)從上月135元拉到196.5元,最弱勢的股票大漲4成5,這是生技股大反攻的訊 號。

農曆年前後生技易漲難跌
櫃買生技指數在2014年見高點245.4後,受基亞事件影響拉回修正14個月,反彈3個月後,浩鼎事件又拉回修正21個月,整理時間已經超過34個月, 直到去年10月開始月線連3紅,月KD指標正式往上黃金交叉,長波技術面翻多,最近一次生技月KD黃金交叉是2年多前,當時生技指數從115漲到212幾 乎翻倍,同期浩鼎從263元大漲187%到755元,中裕(4147)從105元大漲188%到303元,不少生技股大漲5成到1倍,這一次生技捲土重來 行情很值得期待,統計過去10年來生技股在農曆年前後(1∼2月期間)上漲機率高,2012年1∼2月生技指數甚至出現26%漲幅。

生技股王精華創千元天價
去年10月生技股王精華(1565)從600多元漲過700元,當時我研判精華每股盈餘超越台股股后精測(6510),股價挑戰千元實力並將帶動整體生技 行情,後來精華真的漲到1025元,千元的生技股是過去從未見過的事,這符合每一個多頭主流族群都有一帶頭高價股王的慣性,這2年電子股的行情也是股王大 立光帶頭,從1000多元漲到2000元…一路漲到6075元,拉開整體電子比價空間,再由次族群電子股王如被動元件國巨、矽晶圓環球晶、3D感測穩懋大 漲把各族群都比價拉起來,生技也是如此,去年就先由績優生技先比價向上,如去年11月初出刊的1253期專欄看好剛從180元附近上來的大江 (8436),後來漲到296.5元創歷史新高,還有去年看好保健股生展(8279)從102元漲近倍到198元,農技股全宇生技-KY(4148)也從 70元附近也漲翻倍到139元,醫廢處理的日友(8341)從113元大漲1.7倍到273元,醫藥及醫材股漲勢落後,尤其新藥到去年12月才落底。

台灣生技遭低估?
上月台股最會漲的股票並非電子或原物料,而是生技股的中美冠科-KY(6554),單月大漲107%,去年前3季EPS僅0.65元,估去年全年EPS約 1元,竟遭國際知名JSR株式會社用每股75元溢價1倍以上收購,這是甚麼樣的概念?從本益比的角度是JSR買貴了嗎?JRS是一家全球聞名的電子用化學 品生產廠商,近年切入生物製藥器材市場,用遠高於市價收購臨床前藥效測試的冠科,必有其專業考量,無獨有偶,本週鴻海集團旗下的樺漢(6414)也出手, 吃下近年虧損的醫材股鈺緯(4153)私募股權,持股19.5%成為最大法人股東,再看去年底生技股健永(6453)及喜康(6540) 相繼撤興櫃轉向海外掛牌,不管是科技或生技業者選擇在此時出手,正是生技股被國內資本市場低估所造成的現象,生技的火車頭新藥,泡沫性質已經消除,經過長 時間整理籌碼沉澱,因為市場過度看壞,這波漲上來有軋空的味道。

新藥敢跌也敢漲
新藥前波修正幅度最大,估計在年初的反攻行情也會最猛,浩鼎抗乳癌新藥OBI822美國臨床三期規劃將於今年選擇三陰性乳癌患者收案,並經認證免疫組織化 學染色法篩選有Globe H在腫瘤上高表現的病患,依照2年前台灣解盲結果顯示只要有高H表現就有療效,這次臨床規劃若獲FDA同意進行收案,估計未來成功機率不小,而選擇三陰性 乳癌患者的好處是,三陰性治療方法是手術前先化療,讓腫瘤縮小之後再手術拿出未完全清除的腫瘤,手術過後身上已無病灶,形同健康身體,再打OBI822才 能在復發前有足夠時間產生抗體,也避免延遲反應,而三陰性可說是最難治也最容易復發的惡性腫瘤,目前無核准的有效標準療法,如果對三陰性有效,也可擴大試 驗到其他型乳癌,適用範圍越廣市場潛值就越大,此外浩鼎規劃多項新藥開發案,包括OBI833、888、999及3424在動物試驗階段階看出潛力,公司 預期將有大型籌資活動,若沒端出一些牛肉能籌到資金?但資本市場不樂見研發時間長,估計短空長多,150元以下應是谷底了。

法人吃貨哪些生技?
潤泰轉投資另一檔新藥股中裕(4147)抗愛滋病新藥本季可望取證,美國高峰年銷將達3∼4億美元,最快今年就有實質營收,展旺(4167)重磅級藥物厄 他培南抗生素前年底已通過FDA查廠,去年11月原廠專利到期,正等待FDA回覆核准藥證與否,因默克與他廠針對厄他培南專利製程訴訟案,去年底二審敗 訴,提升展旺取證的機率,若厄他培南能順利在美國上市,估計今年營收挑戰20億元,EPS上看2元,明年獲利再翻倍,去年9月起有特定外資默默吸收籌碼, 到本週累計已買5800多張,本週量價轉強,似有突破3個月來27∼30元間整理區的味道,學名藥可留意東洋(4105),由前行政院長林全擔任新董座, 每年獲利穩健,估去年EPS 5元,超級學名藥與智擎(4162)授權金分階段入帳,今年業績依舊看好,保健食品大江300元大關前等待籌碼換手,最近看好葡萄王(1707)每股盈餘 不輸大江,股價卻比大江低了70元,上月營收公布下滑,股價開低走高放出大量,今年業績將有雙位數成長,顯然有低點就有人收進籌碼。

精準醫療進入爆發期
興櫃是上市櫃的領先指標,專攻精準醫療的康聯生醫(6665),去年底掛牌興櫃後,股價從150元大漲翻倍到322元,成為興櫃生技股王,與其說是鴻海集 團的加持,還不如說精準醫療是對的趨勢,去年FDA核准默沙東藥廠知名的抗黑色素瘤藥物Keytruda適用所有癌症,就是透過驗血做基因檢測配對,找出 成功配對的標靶藥物做治療,大幅提高療效,全球基因檢測設備龍頭Illumina(ILMN)去年從120美元大漲近翻倍到230美元,今年1月持續上漲 到241美元創歷史新高,國內如獲亞太區基因檢測三大權威實驗室認證的基米(4195),近兩個月從10元漲翻倍到20幾元,整合性癌症基因檢測廠普生 (4117)最近也從11元大漲7成到18元,精準醫療相關概念股慧智(6615)、亞諾法(4133)及創源(4160)等也可留意。





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