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台股明日報蔡明彰
 
 
台股新飆股出列(萬寶週刊1264期) 2018/1/23 上午 11:12:23
 CSIA 證券分析師
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台 股新飆股出列

◎蔡明彰CSIA

「人無遠慮,必有近憂」我研判2018年台股將是從2011以來近7年最難操作的一年。外在環境因素出現利率、匯率、原料三大變數,另外還可能意外加入 美、中貿易戰的黑天鵝。即使2018年台股 出新主流。大部分飆股一般人手上沒有,但2017年大漲過的舊主流大家套在裡面。一旦台股反轉下殺,多數投資人恐造成這幾年賺得不夠賠白做工。

今年三大變數
2011年台股從高點9220反轉,跌到2012年低點6609,波段大跌28%。剃除馬政府開徵證所稅大利空,那次台股環境轉壞正是央行升息,台幣大幅 升值及大宗商品大漲三大因素。不過在三大因素醞釀之前台股多頭攻勢猛烈,出現最高點9220之前的10個月,台股大漲2200點或漲幅31%,難怪吸引投 資人蜂湧介入。

2月有高點
觀察2011年高點9220出現時間農曆年2月,後來不曾再創高但進行高檔盤整,直到6月召開股東會結束後就走入急跌。對比2018年我建議投資人要注意 二個時點,今年農曆年封關2/12,而2/21開紅盤,這是資金最充沛時刻,如果再有立院三讀通過稅改降低內資股利稅率,屆時紅包行情,年終獎金的題材, 應有機會刺激台股站上11000點,甚至到達11500點。不過我先警告,這個指數價位非常有可能今年最高位置。接下來台股春天到6月股東會旺季落入大區 間,不過最低點可望守住1萬點。下半年缺乏蘋果新機效應,台幣大升使出口動能衰減,央行正式祭出升息大刀,還有年底縣市長選舉,我評估在選前台股將下修 10∼15%,低點下探9500∼9800點,這是2018年最凶險的時刻。

下半年下修10%
其實投資人看了從2015年低點7203以來,台股是一路向上攻到11000點,缺乏10%以上的向下修正,投資人過於習慣抱股就會賺,我認為2018年 將會改變這個慣性。今年選股務必更詳盡事先評估,凡是受害利率調升,台幣(人民幣)升值及生產原料成本加重,再檢視過去2年股價大漲過基期墊高,這種個股 千萬不要在上半年介入,只能在下半年台股下修10%以上逢低撿便宜。一旦用這樣準則挑選股票,至少一半上市櫃公司在上半年不要碰。

康控的省思
剩下一半上市櫃股票,再評估受惠升息,升值及原料漲價,符合一項條件不難,但同時滿足三項就不多了。我仔細算大概20%得上市櫃股票完全符合,這些是投資 人上半年做多對象。很清楚台股盤面新主流已由出口電子轉向原物料、金融、內需股。更誇張是去年上市櫃公司飆股第一名的蘋概股康控-KY(4943),從去 年漲457%,但今年元月以來大跌24%。豬年變色強烈暗示2018年台股主流大換血。康控-KY從最高624元呈現腰斬,沿途層層套牢形成籌碼後遺症, 未來只適合搶反彈不宜長期持有,即有利多容易被籌碼面打敗。

10大飆股
台股新主流換了誰?以元月交易以來的二週來看,雖短短的10個交易日已透露輪廓了。上市櫃公司前10大漲幅個股,世紀鋼(9958)、佳大(2033)、 信昌化(4725)、華韡(5481)、技嘉(2376)、撼訊(6150)、昂寶-KY(4947)、台勝科(3532)、雄獅(2731)、大同 (2371),漲幅從90∼25%。果然電子原料材料、傳產原物料占了一半,不過看大做小依舊是主力奉行不渝的選股策略。看好鋼鐵、塑化今年景氣,可是大 戶不想大舉拉抬大型股的中鋼(2201)、台塑集團,而是介入小鋼砲的世紀鋼、佳大、及中小型化學股的信昌化,而無視這些個股的基本面不夠扎實,說穿了是 鎖碼,這三檔股票在外流通籌碼有限。

力麗6年新高
看大做小的下個標的我看好化纖股,股價基期低,成交量放大可當沖吸引內資,最重要是原油上漲帶動中上游化纖原料的力差擴大。近來外資卡位加工線的力麗 (1444),今年來買超2萬張手筆之大近幾年罕見,造成股價攻上13元刷新7年高點。最值得注意力麗單日成交量放大到7萬張。國際棉花2017年大漲 11%為農產品原物料漲幅最大,全球服飾龍頭UNIQLO(優衣庫)財報傳捷報,展望今年海外業務成長超越日本。這二大訊號預料是台股化纖原料股大行情火 種,棉花大漲造成化纖的替代需求,服飾大廠營運好轉表示全球需求上升。但不要買成衣的儒鴻(1476)、聚陽(1477),因為原料成本加重,估儒鴻 2018年EPS 13元與2017年12元相當,為近6年偏低水平。力麗估2017年損益兩平,2018年成長到0.6元,成長力道遠優於下游成衣廠。加工線的聯發 (1459)、宜進(1457),尼龍粒的集盛(1455)、力鵬(1447)今年都有一致相同的成長性,投資人關注這些股票比主力鎖碼的小鋼砲來的安 全。

板卡黑馬
電子的板卡(主機板、顯示卡)倒是殺出意外黑馬,與比特幣挖擴有很大關係。其實現在比特幣很難挖,全球礦工都轉向以太幣等其它虛擬貨幣。這股熱潮不懼各國 政府打壓,今年仍高燒不退,導致板卡公司的業績仍有成長空間。挖礦須要算力強大的顯卡,技嘉、微星(2377)、撼訊都受惠,撼訊2017年EPS估8 元,股價已刷新掛牌新高站上100元已無任何套牢籌碼,加上股本才3億元,鴻海集團鎖住14%股權,鎖碼到甚麼價位很難預測。撼訊效應對微星、技嘉直接比 價,微星2017年EPS估5.7元可能無法高過2016年的5.79元,但以2018年預估EPS 6.2元計算的本益比14倍,又今年可望配發3.5元股息,殖利率4%進可攻退可守,將挑戰2016年高點90.9元。技嘉2017年EPS可望挑戰近 10年最高的3.78元,從去年11月低點41.3元以來已波段大漲近70%。以20倍本益比估算,本波技嘉有機會來到76元,創2003年以來15年新 高。

從板卡的撼訊、微星、技嘉股價大漲創高,說明新世代對電競、挖礦的需求與熱度,或許這不是PC相關產業的大主流,但整體筆電的新增需求已有限,唯有電競、 挖礦才能創造一些題材,股票自然漲在這個區塊。

映泰低估
有一家主機板是被忽視的黑馬,映泰(2399)去年Q2轉虧為盈,單季EPS 0.46元,Q3又賺0.33元,前3季0.59元,估全年0.8元創6年最佳。現今價位15元尚未突破去年7月高點19.3元。該公司於2015年由佳 世達(友達集團)買進股份成外部最大股東,積極轉型改革,跨入電競RACINCT系列主機板行銷。又TB85是挖礦主板,今年推出BTC挖礦系列,受礦工 好評。去年12月營收3.8億元月增64%年增72%。2018年EPS估1.5元,以15倍本益比計算目標價22.5元,如果法人認養本益比上調至20 倍更上看30元。








 
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