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解放中概股黃清照
 
 
人民幣升值受益股誰會大漲?(萬寶週刊1266期) 2018/2/6 上午 10:05:27
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人 民幣升值受益股誰會大漲?

◎黃清照 CSIA

上期我告知上漲到11270大家會覺得處相對高檔,投資人不願意追高,且國際股市漲幅更大隨時會回檔修正,所以大盤頂多是箱型震盪,可是上周二(元月30 日大跌145點),市場認為大盤進入回檔修正已不可免,然因台股到元月30日的今年以來漲幅為4.1%,遠低於道瓊的5.5%、納達7.2%、巴西 10.6%、香港9%、上海A股5.5%,內行人從這內涵來看,配合政府心態偏多,我認為再往下調到11004∼10950點附近,因低估股太多,讀者可 勇於選擇雙低股布局仍會有不錯的獲利,也就是上期告知的「選股不選市雙低股將脫穎而 出」的操作模式仍會延續到農曆年封關前。

美元未來後勢如何?人民幣因大陸景氣轉好及納入MSCI、債券通的流入資金,未來長 期將走升,台幣因內需疲弱未來將升少貶多?收人民幣為大宗的內需中概股將走多頭:美元指數此波從103.26貶到88.87,到本月剛好是 13個月費波南西系數的轉折月,配合FED第一季將再升息一次及川普降稅,將使外流的資金回美及投資增多,美元指數升值到89∼87將有約5個月的緩升走 勢。台灣因兩岸關係不佳,如陸客大幅減少、及薪水偏低,消費力道未如預期,去年靠國際景氣轉好,代表出口的C表現不錯,使去年GDP仍可達約2.6%,但 屬「外強內平」的經濟成長模式,但台幣去年升值7.6%、今年台幣若 持續走升一定會影響外銷的出口,如此GDP一定會大大不如預期,估計台幣升值到29.3∼28.8將是央行此波的底線,我認為台幣將有止升緩貶的機會,讓 出口產業有調整的機會。但大陸因體質轉型的較快且良好,如供給策的改革效應顯現、配合基建持續推動、及一帶一路的經濟效益顯現,使大陸去年的GDP達 6.8%優預期,而今年6月A股將納入MSCI未來5年將流入約4000∼5000億美元的資金、及債?通法人估未來6年將流入約6.8兆人民幣,這將促 使人民幣難貶易升。2016年12月底當人民幣升值到圖一的A處的6.9633市場含外資、分析師、媒體齊力唱衰人民幣會貶值到7.3甚至到7.5,但我 在1212期(2017/1/23∼1/29 P.41)告知人民幣將在9.6∼9.8貶值告段落,且估計會升到3.6附近。果然到目前已升值到B的6.318,我判斷人民幣升到6.3附近對比台幣升 到29附近將會有一波止升回貶的調整,但因大陸體質轉型成功,未來內需市場成為主流,所以人民幣未來將持續走升,讀者一定要趕快從這個邏輯去調整你的持 股,也就是收人民幣的中國內需股未來會因有匯盈及毛利率上升,而使獲利更好。當然今年除了這個區塊會大好外,我判斷5G時代正式來臨,當時4G創造智邦從 12.4漲到123.5,漲幅高達896%的飆股,而5G概念股中基期最低打底很長的希華、明泰、正文將是未來低價飆股,而中價股看好中磊、帛漢。半導體 的矽晶圓、台積電漲翻天,而封測同受益但基期低、且經合併的資源整合後,競爭力大增,日月光併矽品、欣銓併全智科、矽格併台新科、誠遠,力成持有超豐約 50%持股,都使其EPS會明顯的提升,當中矽格本益比超低、超豐及力成次低,可優先注意。感測元件的光磊、鼎元在3D感測成為主流後,因低價而具有很大 的上漲想像空間。蘋概股超跌且本益比非常低的業成、TPK在外資及投信優先回補下,將會先脫穎而出。

人民幣未來將貶少升多,收人民幣為大宗的力達、廣華、胡連、英利今年將走多頭,建議 積極布局:陸股基期超低,此波中線漲多會稍微做短線調整,這是好事。滬深2X從2016年5月的11.5∼10.5持續長期為讀者規劃並追蹤以來,已達成 過去我一再告知的第一波滿足點:24元。到元月24日漲到23.77,有不少人賺一倍以上先獲利了結,恭喜讀者。此波從圖二的D:23.7 若回檔到21.3∼20可開始回補第一個買點,而空手者也可建立第一波資本持股,我調整今年滬深會漲到30∼32元的滿足點。

今年到元月30日台幣兌美元升2.04%,但人民幣兌美元升2.62%,也就是收美元的外銷股會有匯損且毛利率會下降,工具機受害最大,上銀受害、去年前 3季EPS6.75元可大漲到378元,而在大陸若做外銷收美元兌人民幣,因人民幣升2.9%也會受害,但若在大陸做內銷人民幣升值2.62%大於台幣的 2.04%,相對人民幣換成台幣是升值0.58%,不只毛利上升且有匯盈,且我估計人民幣因大陸A股6月納入MSCI及債券通未來人民幣走升值多頭,但台 幣升值會小很多,所以做內銷收人民幣為主的力達、英利、廣華、胡連會受益,力達90%做內銷、廣華80%、胡連63%、英利60%做內銷,試想受害的上銀 去年前3季EPS 6.75元,估沒有匯損狀況之下今年上銀EPS可達13.2元,元月30日收375.5元本益比達28.5倍,而人家不怕,如受益人民幣升值去年前3季 EPS達6.6元,今年可達10.5元的廣華只有112元本益比10.7倍、胡連前3季EPS 7.21、今年可達11.5∼12只有152元,本益比13.2倍,力達去年前3季6.93今年可達10.5元、本益比9.9倍,英利去年前3季EPS 5.97今年可達9.8元股價只有164元本益比16.7倍,當中以廣華、力達、胡連最低估(關於這三檔個股的基本面過去在週刊都有分析、限於篇幅本期不 再贅述),另請讀者注意以上所預估的EPS都以沒有匯損的正常值預估,若人民幣走升幅度大於台幣對這三檔的EPS會有提升作用。而堤維西、東陽也約有 25∼35%收人民幣可抵銷台幣升值的負面效應,且這二檔本益比只有不到13倍又低估。




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