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讓日本也服氣入股的水 箱大廠吉茂

掌握五大優勢擺脫去年最壞情況 今年破繭而出

◎莊正賢

 

4月中暫定以20元掛牌的吉茂精密(1587)成立於1984年，為國內最大的汽車水箱供應商，產品主要應用於汽車售後維修零件市場(After Market；AM)領域，銷售對象以 國內外汽車零組件經銷商、通路商及傳統水箱修配廠為主，以銷售地區別來看，美洲營收占50.5％、 台灣內銷占21.8％、亞洲占12.7％、 歐洲占8.6％。在台灣AM內銷市場的市占 率更高達6成。

 

獲日商入股

2011年獲日本Denso(全球第二大的汽車零組件廠，亦是全球最大的水箱供應商)入 股22％股權，成為Denso在全球兩家合 格的汽車水箱供應商之一，並經Denso推薦，打入Toyota在OES(原廠售服)的唯一合格供應商，在台灣彰化、南 京、東莞皆設有100％持股的生產工廠，並在美國設有銷售子公司及發貨倉庫。由彰化廠負責圖面開 發，東莞廠專司模具及零部件生產製造，南京廠為水箱組裝量產，

 

公司生產據點位 於台灣和大陸東莞，考量產能滿載，並為發展一條龍的生產模式，展開了中國南京廠建廠，去年初開始進行模具和部份產線的搬遷和匯率的影響，也因此影響去年營 收表現，全年營收降至13.53億元，年減8.27％。 展望今年的成長動能，除DENSO的OES訂 單滲透率還有機會攀升外，公司已獲歐系品牌車廠的OES認證，今年內有機會展開出貨；同時，過去在 北美佈局以中小型通路商為主，在南京廠產能充足後，將爭取大型通路商訂單。

 

競爭優勢與成長動能

吉茂的優勢有五 點，(1)模具自製能力：汽車AM零組件廠 商的競爭優勢在於模具數量，模具數量又在於模具開發速度及能力。吉茂是汽車水箱業界內少數具備沖壓模、注塑模開模能力，具有模具開發與製造經驗，公司30年來累積的模具數超過3350套，並以每年200套新增，模具的開發速度與能力皆是佼佼者。

(2)一條龍式的製程 能力：除模具自製能力外，吉茂可自行生產包括注塑件、沖壓件、機油冷卻管、鋁芯子等零組件，並是同業中唯一外賣零組件給水箱同業的廠商。南京廠具備一貫化 製程能力一條龍式生產，有別於業界多數競爭者自外購入零部件組裝後出貨，吉茂對於品質控管、成本控制、生產效率更具有競爭力，AM市場趨勢為接單生產，上游廠商對於短交期的重視，是吉茂的一大優勢，未來目標是達到7天交貨。(3)產品線齊全：吉茂擁有4955款各式水箱，產品涵蓋世界各廠牌水箱，產品種類齊全，自小客車、小貨車、大貨車、堆高機、發電機、軍 用悍馬車及雲豹甲車皆有承製經驗。(4)庫存調配能力：吉茂於台灣、中國皆有生產基地，美國設有分 公司及發貨倉庫，透過與客戶共同市場關係維繫及安全庫存機制，可配合客戶進行全球佈局，亦可區域性市場開發、及時供貨，相較其他小廠可能自有庫存不足或產 品不齊全，吉茂提供客戶更齊全的產品與生產服務。(5)與客戶的緊密連結：因為Denso是吉茂的最大股東，所以在技術發展和研發方向，都會與吉茂合作，讓吉茂的產品能快速因應市場需求， 而Denso在AM水箱市場也優先行銷吉茂 的產品，Denso於AM市場採購的水箱， 吉茂占有2/3的數量，並透過Denso集 團銷售金額也從剛開始的美國Denso，逐步拓展到新加坡、中國、澳洲、泰國、馬來西亞等地。

 

拓展新應用與新市場

不固守於傳統燃 油汽車市場，跟隨趨勢發展朝向油電混和車及純電動車的散熱模組切入。隨著中國、歐洲、美國力推電動車發展，未來電動汽車的成長性將高於燃油汽車，電動汽車 的散熱系統會分散到各主要發熱源就近散熱，包含逆變器(Inverter)上IGBT晶片、馬達、電池…等等。吉茂已針對油電混合 動力車開發出逆變器(Inverter)散熱模組，對應Camry Hybrid等七款油電混合車型，未來更可望切入純電動車市場。而除了水箱之外，吉茂也積極開發冷凝器與自排變速箱油管等產品，要將散熱技 術擴散至其他領域。

 

除了汽車需要散 熱之外，大型投影機、雲端Data Center所使用的伺服器也需要散熱，為擴大應用領域，吉茂 於2015成立「吉茂聯德股份有限公司」，投入電子產品散熱系統的研發與製造，目前每月約出貨200組的大型投影機散熱器予客戶；伺服器散熱模組目前已有多家專業伺服器大廠陸續接觸中，亦有取得合格供應 商資格，今年可望接獲專業伺服器大廠訂單。雖然吉茂聯德受限於產品品項較少，近幾年尚未獲利，但未來若能順利出貨伺服器散熱產品，將可跨足不同領域。

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