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張文赫
 
 
除權息旺季 誰能填息?(萬寶週刊1288期) 2018/7/10 上午 11:20:13
 CSIA 證券分析師
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除 權息旺季 誰能填息?

◎張文赫 CSIA

每逢7月份是台股的除權息旺季,也因為除權息的因素會使台股指數蒸發,導致期貨與現貨逆價差超過百點,今年除權息預估影響432點,目前已經反應了109 點,這是台股長期的問題,短線指數相對沒有參考意義,未來會慢慢回歸正常,要能填息才能真正有賺到股息。

今年目前100%填息僅20檔
今年股利所得稅,改採合併計稅減除股利可抵減稅額、單一稅率分開計稅二擇一,更加影響了大股東或大戶參加除權息的意願,可能會賺了股息卻賠了價差,還要繳 更多的稅,賠了夫人又折兵。以及在中美貿易戰的波擊下,近期國際股市震盪大,陸、港、韓已經早早跌破所有均線轉空,台股年線岌岌可危,中流砥柱台積電 (2330)6月23日除息,不但填息率0%,還遭到外資大賣超提款,嚴重填息,指標股貼息的氣氛蔓延,導致今年投資人參加除權息的行情偏低,截至到7月 3日,已經除息了182檔,但填息率100%的個股僅20檔(如附表),部分填息的個股只占少數,大部分都呈現貼息的狀況,在這樣的劣勢下,到7月底有 504檔個股要除息,誰能有機會成功填息,脫穎而出獲得資金的青睞呢?本期精選25檔可望填息的個股提供投資人參考。

被動元件業績好本益比低 最受資金青睞
今年以來台股最重要的類股非被動元件莫屬,是台股每天盤勢的強弱指標,雖然被動元件今年檔檔都大漲數倍,但因為產品漲價以及EPS跳升的速度遠遠超過股價 上漲的速度,股價越漲本益比越低,高基期但評價卻是便宜的。過去我分析過龍頭國巨(2327)的全球布局,市場更應該注意國巨長期的產業地位,並說明股價 漲到1000元才是真正的開始,果然又大漲30%到最高1310元,Q1 EPS 12.15、4月EPS 7.43,5月又跳升到9.95元,淨利率55%超越股王大立光(3008),而7月1日華新科(2492)又對部分產品調漲50∼250%,日本大廠村 田也調漲20∼30%,整個產業今年缺貨無解,Q3旺季的營收數字會很驚人,今年7月9日國巨配發現金股利14.86元、股票股利1.98元。達方 (8163)Q1 EPS 0.5元、4月EPS 0.35元、5月跳升到0.5元,受惠MLCC漲價以及新產能20∼30%開出,占營收比重大幅提升,主要業務NB鍵盤出貨APPLE,再加上電競產業的 成長,產品毛利提升,7月10日配息2元,投信一路買超,看好被動元件後勢的填息之路。

5G革命全面啟動
為何全球產業對於5G技術如此熱衷?很大的原因在於無論提供使用者多大的資料傳輸頻寬,使用者永遠追求更多。因此相較於現在的4G通訊技術,5G可提供高 於10倍的傳輸速率、更快10倍的回應時間,也就是更低的延遲,以及更節省成本、更龐大的營收來源…諸多優勢,吸引眾產業的目光,由現在的4G進入到5G 時代,是相當大的改變,且這個變化不單是技術上的改變,也將為人們生活型態與各式產業帶來新的影響,而不再只是對行動產業發展有較大的助益,站在產業趨勢 上的個股,也可望填息。

智邦(2345)以往EPS都在2元附近打轉,2015年靠著跨入白牌交換器市場,成功轉骨,去年更一舉拿下全球數據中心ODM交換器市場35%的市占, 一躍成為全球資料中心高階交換器龍頭大廠,連帶帶動去年營收、獲利同創歷史新高,今年營運在度過4月營收的低潮後,5月營收回神創下歷史次高,6月起大客 戶亞馬遜開始恢復下單,營收將逐月成長,Q4 400G交換器將開始量產出貨,股價打出雙底,7月11日配息4.1元,投信買超。

聯茂(6213)是英特爾伺服器平台的供應鏈,新伺服器平台Purley滲透率自2018年Q2初以來不斷提升,動能主要來自於超大型資料中心需求,尤其 全新Purley平台將取代現有的Brickland及Grantley平台。為了支援新Purley平台更高的傳輸速度與更大的記憶體頻寬,伺服器 PCB製造廠必須採用更高規格效能,不過由於進入門檻較高,認證費時,只有一線CCL供應商可受惠Purley帶起的換機潮,聯茂受惠最大,7月12日除 息3.1元,投信、外資聯手買超。

權值股以聯電為首
往年台積電(2330)的股價漲幅是遠遠大於聯電(2303),今年張忠謀董事長退休,雖然不影響公司營運,持續往3奈米發展,但對於台積電始終少了一份 激情,不但使台積電貼息,今年到現在股價下跌8.4%,遠遠不及聯電上漲20%,今年權值股三王台積電、大立光、鴻海沒有爆點,反而是聯電竄出頭來。

6月29日聯電發重訊,宣布子公司將在陸掛牌,及併購日本三重富士通股權,拿下12吋晶圓代工廠,展現出野心。未來聯電擴充產能將以和艦廠區為主,若成功 IPO,和艦可善用從資本市場的募集資金進行擴產,可有效減輕資本支出的壓力,獲得更多資源,以加速在大陸發展,藉以改善聯電本身的毛利問題,預計可有效 提升ROE,而收購日本三重富士通則有利於未來5G及物聯網、車用市場發展,搭上電動車、智慧車、車聯網等全球大趨勢,三重富士通擁有月產3.6萬片12 吋晶圓產能,與聯電的8吋廠客戶形成互補,將增加聯電新增產能約13%,製程能力落在90奈米至40奈米,可望獲得更多日係大廠訂單,並且聯電的8吋代工 價已經調漲20%,目前公司所釋出的利多我認為尚未完全發酵,後勢可期。股價已經完成7年大底,外資、投信買超,一但突破19.1元,聯電將完成10年大 底,7月10日配息0.71元。





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