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生技展登場 誰最看好？

◎莊正賢

 7月份的重頭戲，第16屆 台灣生技月暨生物科技大展19號正式引爆，就是市場俗稱的生技月，尤其生技股有不受國際股市影響的 特性，在現階段中美之間尚未穩定下，生技股是資金的避風港，有不少好股已經悄悄走高。

今 年生技展有600家廠商參展，使用逾1400個 攤位，創歷來新高。為吸引國內外創投，共規劃43場生技公司說明會及一對一商機媒合會；針對醫藥醫 療、基因服務、高階設備等設立12大主題區，同時舉辦「亞洲生技商機高峰論壇」，台灣生技產業已經 建立好口碑，未來走向高峰。

 NBI指數這波從低點3152點 大漲到3736創下波段新高，漲幅達20％， 離前高3749點不遠，美國生技股領先上漲為領先指標，櫃買OTC生 技指數還壓在季線之下，嚴重落後，而近期不少新藥股如智擎、中裕、藥華藥、晟德等都傳出捷報，醫美保健股有領頭羊領軍走高，生技月引爆生技新行情。

 
晟德新藥受全 陸廠 股價強勢噴出

1287期封面故事1，當時推薦晟德(4123)，股價還在低檔區，今年 公司旗下轉投資公司大多數都已經來到虧損狀態的尾端，將反轉向上，並且旗下糖尿病新藥CS02，以 人民幣8000萬元授權華潤醫藥控股，CS02已 在台、美進行二期臨床，將力拚2025年之前在美國、台灣和大陸上市；CS02一旦在大陸上市，晟德將享有銷售額10％以上 的分潤。

 公 司授權的華潤醫藥控股為大陸領先的綜合醫藥公司，產品組合包括化學藥品、中藥、生物製劑及營養保健品，廣泛涵蓋心血管、消化道和新陳代謝、大容量靜脈輸 注、兒科、呼吸系統等治療領域並擁有多個知名品牌，如「三九」、「東阿阿膠」、「雙鶴」及「紫竹」，具備優秀的銷售經驗，去年滑潤營收港幣1725.32億元，年內利潤達港幣68.67億元。

 根 據國際糖尿病聯盟(IDF)發表的全球糖尿病地圖報告，去年全球約有4.25億糖尿病人口，同年因糖尿病死亡的人數約為400萬 人。IDF同時預測至2045年全球罹患糖 尿病的人口將高達6.29億人。此外，大陸糖尿病人口已躍居全球之冠，糖尿病患病率為10.9％，約達1.14億人，並持續快速成長中。

 糖 尿病候選新藥CS02，已於台美兩地針對第二型糖尿病病人進行二期人體臨床試驗，預計於明年底至2020上半年完成收案。根據多次動物實驗結果顯示，CS02的 特殊機轉能有效降低並穩定小鼠血糖及糖化血色素；此外，已有文獻證實CS02相關成分具有恢復受損 胰島beta細胞的潛力，相對於現行藥物大多僅聚焦於控制血糖的功能，CS02可望從根本改善糖尿病問題，成為糖尿病病友新佳音。今年公司營運報喜，Q3將處分東曜、澳優等利益高達24.55億元，業外 可望貢獻EPS約7.5 元，全年拼一個股本。股價強勢創下波段新高93.2元，外資大買超，有拉回10日均線可留意。

 
泰博訂單出貨旺 股價創波段高

因血糖監測市場競爭加 劇，國際大廠萌退出，繼德國大廠拜耳集團(Bayer)出售糖尿病護理業務，美國嬌生也有意出售血 糖監測事業LifeScan，但全球競爭力下滑，各地中小品牌廠崛起，成為台廠成長的重要契機，血 糖檢測廠泰博(4736)就是逆勢突圍的公司之一，今年在中國、美國等新客戶遍地開花下，主力產品 碳電極出貨暢旺，金屬電極訂單也加溫，6月營收3.46億 高峰，Q2營收將首度站上10億元大關，今 年將擺脫去年獲利衰退的窘境。泰博既有客戶業績穩健成長，美國、歐洲與中東地區都有斬獲，主力碳電極血糖儀今年出貨量可能從去年的240萬台，攀升至260台之上，試片隨去年機台大量 出貨，今年出貨量更有機會從去年的1700萬盒成長至2000萬 盒。

 去 年底正式投產的貴金屬產線，除北美血酮客戶訂單續旺，其單價是血糖產品的5被，今年試片出貨量可望 達20萬盒，血糖產品今年出貨量預估也有機會達200萬 盒，因現階段產能利用率較低，預估毛利率低於碳電極，但隨著利用率提升，毛利率有機會逐步向上。下半年進入醫材傳統的出貨旺季，業績可望進一步增溫，Q2出EPS 2.5元左右，全年獲利更將挑戰8.5元以上，將創下掛牌後新記錄。股價這波外資一路大買，將挑戰歷史新高186元。

 邦特6月營收新高 奪菲律賓市場大單

邦特(4107)是台灣洗腎耗材市占率最高的廠商，市占約35％， 主要以自有品牌Bioteq銷售為主。該公司有鑑於菲律賓90％ 醫材仰賴進口，對醫材需求強勁，而在多年前已前進菲律賓設廠，除著眼當地市場外，看中的也是東協6.5億 的人口紅利，並將血液迴路管生產基地轉移到菲律賓後，不僅耗材在價格與服務上都具相對優勢，目前更因持續切入菲律賓當地洗腎中心客戶，並獲健保給付，成功 取得當地B.Braun、FMC大客戶的大 訂單。

 由 於血液迴路管、TPU導管是今年公司的營運成長動能，血液迴路管等耗材已至菲律賓生產，宜蘭廠空出 的空間則用於TPU導管的生產，並於去年6月 導入自動化製程設備，預期經過6∼9個月的 測試後，將帶動產能提升，因應未來訂單成長所需。根據美國腎病學會2017年的報告指出，菲律賓已 成為全球血液透析人口成長最快速的國家，加上菲國政府在2015年即調高洗腎健保給付，約支持血液 透析90％的補助下，邦特持續切入菲律賓當地洗腎中心客戶，也為業績成長添加不少動能，未來公司也 規劃在拓戰場至越南。股價因中美貿易戰利空，打回測試年線支撐守穩，外資、投信一路買超，股價突破季線為轉強訊號。另外附表提供6月營收創新高的生技股，逢低也可以留意這些營運轉佳進入旺季的生技黑馬。

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