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張文赫
 
 
全球5G起跑 中磊否極泰來(萬寶週刊1309期) 2018/12/4 下午 01:38:10
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全 球5G起跑 中磊否極泰來

◎張文赫 CSIA

5G是 個大題目。當蘋果新機銷售欠佳,三星手機遇瓶頸市佔率節節敗退,加速行動通訊由4G5G發展,新需求與換機潮推升網通設備、供率放大器(PA)等 業者谷底翻身。

5G設備商機起跑

目 前全球已有68個國家或地區共154個營運 商,正在進行5G測試;其中4G網路覆蓋率 居首的南韓,領先在今年121日啟動5G商用化,搶下全球首個5G商用化國家。大陸5G技術也快速推進,中移動(00941.HK)、 聯通(00762.HK)、 中國電信(00728.HK)三 大電信營運商,在北京、上海、杭州、深圳、廣州等20個首批試點城市完成5G技術相關的內外場測試,預計在2019年推出相關 服務。設備端部分,今年華為已出貨超過1萬個5G基 地台,提供給歐洲、中東等市場,居領先地位;手機端如高通(Qcom)、 華為及三星,已推出自家的5G基頻(B a s e b a n d)晶 片,手機解決方案就緒;2019為全球5G元 年,2020年大規模商轉。未來在5G應 用,車聯網、物聯網、虛擬實境與智慧手機,全雲化、跨平台連結更加緊密。5G使網通設備業者中磊(5388)、 智易(3596)PA龍頭穩懋(3105)營 運見轉機。

中磊見轉機

中 磊為全球家用網通設備(CPE)代 工大廠,出貨量居全球前三名,客戶遍及北美、歐洲及大陸零售網通品牌與電信營運商。今年受記憶體及MLCC等 缺料影響,並捨棄部分毛利較低產品,加上中興事件影響出貨,前三季營收年減15.5%至327.82億元,前三季毛利率13.2%,優於去年 同期13%,尤其第三季毛利率提升至13.5%, 創7季新高;前三季營益率由3.9%將至2.4%,稅後淨利大降45.8%至5.07億元,EPS2.07元,遠低於去年同期3.85元。目前美國對大 陸課2000億元稅率清單包含多數網通產品,目前稅率為10%, 但明年稅率有可能提升至25%,客戶提前拉貨效應,預估第四季EPS提升至1.1元,全年E PS3.2元。展望明年,中磊經由長期技術實力 壘積,由過去ODM逐漸型為系統整合業者,產品由過去單一產品轉為提供解決方案,加值服務優勢,有 助於產品組合改善提升獲利率,加上零組件缺料狀況不再,美國禁售關鍵晶片給海康威視、大華等大陸安控大廠,該公司IP Cam相關產品占營收比重約1成,為出貨量最大的台廠,安控產業重新洗牌,轉單效益 與5G起飛商機,預估明年EP S4.6元,成長43%,重回成長軌道。



   

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